【原油】

方向：宽幅震荡。

具体情况：截止昨日收盘，Brent结算价83.1美元/桶，涨1.42%；WTI结算价77.86美元/桶，涨1.45；SC结算价567.3元/桶，结平宏观上，美国三季度GDP超预期同比增长5.2%，但个人消费支出仅增长3.6%，显示尽管紧缩的货币政策正在对消费形成一定抑制作用，但经济整体仍然保持韧性，从而强化美国经济软着陆的信心。美联储官员维持鸽派发言，12月大概率继续维持利率不变，但考虑到通胀黏性，降息时间仍至少在明年下半年开始，目前市场的部分判断可能过于乐观。

基本面上，EIA数据显示原油累库161万桶，回归到五年均值附近，拖累油价。OPEC发言人表示周四的会议将如期举行，可能有最高100万桶的额外减产宣布。但目前OPEC内部矛盾激烈，尼日利亚、安哥拉和阿联酋都不愿意降低产量，因而能达成额外减产的概率不高，关注今晚OPEC会议的结果。

总体上，宏观上的降息预期对原油形成提振，但OPEC减产前景不明使得原油限制了涨幅。若今晚OPEC未能达成额外的减产协议，可能给予油价一定下行压力。短期内原油将继续保持宽幅震荡运行趋势。

【LPG】

方向：震荡。

行情回顾：汇率升值，油价下跌带动LPG回落，国内现货跌幅有限。巴拿马运河拥堵，运费高企，外盘FEI有较强支撑，内外盘价差走弱。

逻辑：

1、国内商品量54.44万吨左右，环比增加0.15万吨。港口库存261.02万吨，环比减少4.74%。

2、随着气温下降，燃烧需求回升，烷基化装置开工率小幅回升，MTBE开工率70.96%，涨0.6%，PDH利润处于低位，开工率67.4%,涨4.87%。

3、注册仓单量增加，华南民用气成交均价5110元/吨，进口气价格5180元/吨（+20），华南主营炼厂持稳出货，上游供应压力缓解，部分库区限量销售。

风险提示：宏观因素影响。 

【沥青】

方向：偏多。

行情回顾：盘面止跌回升，需求淡季，现货报价承压下跌，山东地区个别主力地炼定向释放冬储合同，远期合同出货有一定支撑。

逻辑：

1.油价下跌，炼厂综合利润修复，稀释沥青港口库存下降。美国解除对委内瑞拉部分能源贸易制裁，稀释沥青原料成本抬升。

2.国内沥青开工率40%，华北以及华东地区个别炼厂间歇停产，带动产能利用率下降。12月份国内沥青总计划排产量为247.3万吨，环比减少37.5万吨。

3.社库87.2万吨，环比减少5.5万吨。厂库92万吨，环比增加5.2万吨。北方下游需求转弱，部分炼厂主动累库。山东地炼3460元/吨，实际成交多在低位。厂家周度出货量45.8万吨，环比减少3.7万吨。

风险提示：宏观因素影响。

【PX】

方向：偏弱。

行情回顾：成本端，石脑油在659美金附近，PX加工费在329美金，周内下滑明显但仍处于较高水平。供应方面，福佳大化140万吨PX装置11月24日降负荷，预计检修7-10天，中金石化四季度有检修计划时间未定，彭州石化75万吨装置以及山东威联100万吨装置已重启出产品；海外装置方面，GS韩国55万吨装置已重启，近日出产品，日本Eneos29万吨装置已长停。需求端，国内PTA开工率上升至79.4%附近，逸盛海南250万吨PTA新装置其中一条线已投料出产品，福海创450万吨降负至5成运行，预计会长期维持该负荷，逸盛宁波220万吨装置已重启，仪征化纤64万吨装置已重启，山东威联250万吨装置停车检修；继续关注窗口买盘及装置变动情况。

向上驱动：1.PX远期供应偏紧；2.PTA新投产能需求支撑。

向下驱动：1.PXN维持较高水平；2.调油已步入淡季。

风险提示：油价大幅波动风险。

【PTA】

方向：短期观望。

行情回顾：成本端，PXN位于329美金附近，仍然处于较高水平，PTA加工费331元/吨附近，近日下滑明显；供应端，国内PTA开工率上升至79.4%附近，逸盛海南250万吨PTA新装置其中一条线已投料出产品，福海创450万吨降负至5成运行，预计会长期维持该负荷，逸盛宁波220万吨装置已重启，仪征化纤64万吨装置已重启，山东威联250万吨装置停车检修，恒力惠州250万吨装置降负至5成，预计影响20天附近；需求端，本周聚酯开工率小幅上升至89.8%附近，聚酯产能基数调整至7981万吨，继续关注聚酯步入季节性淡季的信号。

向上驱动：1.供应端改善明显；2.聚酯开工维持高位。

向下驱动：1.基差弱势；2.终端需求边际走弱。

变量：低加工费下PTA装置运行情况。

风险提示：油价大幅波动风险。

【乙二醇】

方向：低位震荡，短期观望。

行情回顾：本周华东主港地区MEG港口库存约124.2万吨附近，环比上期减少2.6万吨,港口库存仍旧高位；供应端，本周乙二醇开工负荷在62.5%（+0.9%），其中煤制乙二醇开工负荷在63.84%（-0.21%）；油制方面，上海石化预计推迟至24年1月附近重启，壳牌40万吨装置10月中旬停车检修，预计检修2个月，盛虹100万吨装置周末因故停车，将于近日重启，另一条线降负荷运行中；煤化工方面，广汇40万吨装置重启待定，陕西榆林单线轮检推迟至12月底，榆能40万吨合成气制新装置平稳运行中，中昆已投料试车，预计11月底左右出聚酯级产品；需求端，本周聚酯开工率小幅上升至89.8%附近，聚酯产能基数调整至7981万吨，继续关注聚酯步入季节性淡季的信号。

向上驱动：1.利润亏损严重；2.聚酯开工依旧高位。

向下驱动：1.市场持货意愿较差；2.港口库存高位。

变量：上游装置检修进度以及去库节奏。

风险提示：原油大幅波动风险。

【涤纶短纤】

方向：震荡偏弱。

行情回顾：涤纶短纤工厂产销降至52%；化纤纱价格持稳，销售疲软，库存累积。涤纶短纤期货继续下行，走势强于原料TA。

逻辑：

1.现货加工费小幅修复；

2.短纤工厂累库，产销不佳；

3.纱厂累库、小幅降负，逢低补原料。

变量：下游补库力度。

风险提示：装置变动；油价走势。 

【棉花与棉纱】

方向：弱势探底。

行情回顾：ICE期棉低位震荡。国内棉花现货上调，纺企刚需采购为主；纯棉纱价格继续下调，买盘不足。郑棉主力小幅反弹，CF1-5价差收于370。

逻辑：

1.下游负荷继续下滑，原料去库成品累库；

2.纺服需求负反馈，而棉花与棉纱进口增加；

3.皮棉成本较高，期现倒挂，新仓单有待生成。

风险提示：产业政策调整；ICE期棉走势等。

【甲醇】

方向：偏空。

理由：限气驱动将更偏向于利多出尽效果。

逻辑：港口基差小幅升水约01+10/15左右，12下稍强，维持近弱远强。周三隆众口径港口去库6.4万吨至86.15万吨，但短期的港口去库不代表高进口情况下年末去库就能一路顺畅，且国内外限气即将在12月先后兑现下的单边反弹空间不足、正套逻辑的立足点不牢。另外，MA1-5近期多在平水附近波动，符合换月压月差的预期。故目前处于主力月过渡期，单边走势趋缓、偏弱，但应警惕相关品种均有近月破位风险（聚烯烃等）。观点上，基于12月国内外限气利多在即，预计单边呈先小涨修复后回落的走势，时间上低多性价比开始降低；视利多出尽的节奏，借限气寻未来做空MA2405的高点会更好。风险上，注意11.30opec会议结果影响+能化共振影响。

风险提示：11.30opec会议结果影响、能化共振影响。

【苯乙烯EB】

方向：谨慎偏空。

行情跟踪：今日盘面维持弱势，基差持稳，部分逢低买货。纯苯累库，价格快速下跌。苯乙烯四季度需求季节性走弱下游维持刚需拿货,但近期供应减量抵消需求下降带来的影响，供需转弱格局往后推迟，叠加装置降负消息不断炒作，谨慎偏空。

向上驱动：供应端装置炒作。

向下驱动：季节性淡季。

风险提示：原油及宏观政策变化。

【纯碱SA】

方向：区间震荡。

行情跟踪：本周预计去库2万多吨，今日厂家重碱送到价最低在2800元/吨，贸易商报价在2700-2750元/吨，基本面上变化不大，轻碱订单维持良好，仍能给到重碱支撑，但由于当前下游补库空间较为机动，受到盘面情绪影响下游补库幅度很可能有所减弱或转至观望。在12月纯碱供需上仍会偏向过剩，但考虑下游原料库存不高存在补库空间且中游也未大量投机补库，这部分投机需求的空间难预估，若备货情绪延续，可以继续填补供需盈余，价格向下驱动不明确。

向上驱动：下游阶段性补库、累库不及预期、光伏投产、修复贴水。

向下驱动：投产进度放量、累库加速、进口碱到港。

策略：区间震荡，1-5正套。

风险提示：远兴投产进度变化，下游玻璃厂补库驱动。

【玻璃FG】

方向：区间震荡。

行情跟踪：当前现货最低价格暂稳在1819元/吨，刚需仍维持较好状态，由于当前时间节点处于下游刚需与中游备货需求的过渡阶段，在当前的价格层面中游的投机备货积极性欠佳，仍以兑现刚需尽快清空库存为主，短期玻璃需求延续性存疑。12月下旬若沙河现货仍能维持低库存，即使价格不降，中游也将面临不得不冬储备货的可能，而政府继续出台地产保交楼相关政策也将给到玻璃一定利多支撑。但也需要注意当前玻璃的高供给以及未来地产弱势大方向仍是制约玻璃大幅上涨的潜在因素，中期玻璃存在一定上

行驱动，但量级或将有限。

向上驱动：下游深加工订单好转、中游投机备货、地产端资金问题好转。

向下驱动：复产点火增加、地产成交偏弱。

策略：区间震荡。

风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化。

【聚氯乙烯PVC】

观点：今日盘面冲高回落，V库存小幅微累。日度贸易商成交量环比走弱，基差大幅走强至01-130附近。山东氯碱一体化综合利润350附近。开工率环比走高，后期检修量损失预计减少供应压力仍然较大。PVC下游开工率环比和同比均小幅走弱。受本周出口新签单环比放量增加和下游采购，上游预售量环比增加。出口成交冷清。台塑出台12月报价上调30美元/吨。短期受宏观政策转暖和年底竣工高峰朝，短期PVC也难以大跌，预计低位震荡为主。

向上驱动：绝对价格低位、竣工赶工期、库存季节性去库。

向下驱动：库存同比高位、终端需求订单差、仓单巨大、去库不及预期。

策略：短期5800-6000区间震荡。

风险提示：新装置投产不及预期、PVC大幅去库。