一、调研背景

今年6月开始，全球气候模式逐渐从拉尼娜转为厄尔尼诺。厄尔尼诺通常会给中国南方夏季带来较多的台风及降雨，今年甘蔗拔节期广西降雨充足。风调雨顺带来的是23/24国内食糖的同比增产，但也由于拔节期降雨较多，加上甘蔗成熟期广西持续阴雨天气，广西新作甘蔗糖分目前积累较低，导致今年糖厂甘蔗开榨有所推迟。

为了解23/24年度广西甘蔗的面积、单产、含糖率、新糖预期成本等关键信息，2023年11月13日-11月17日笔者跟随行业调研团队，对广西地区的重要糖厂、交割库、电子交易平台等进行了一次深入的调研及访谈。

二、调研路线

本次调研样本所在区域包括：南宁、来宾、河池、崇左、防城港。调研对象包括：4家糖厂、2家交割库、1家电子交易平台。本次调研，调研组不仅与相关企业就一些关键信息进行交流探讨，也对当地糖厂的甘蔗进行了取样及分析。

三、调研结果

糖厂一：

（1）压榨产能：日榨甘蔗1万吨，年产机制糖12万吨以上。

（2）甘蔗入榨量：21/22年度90万吨左右，22/23年度64万吨左右，甘蔗总量是企业的利润增长点。

（3）含糖量：2023年截止11月13日，该糖厂的甘蔗含糖率11.8-11.9%，比同期低2个点。通常，广西甘蔗从12月到次年2月的含糖率最高。

（4）甘蔗单产：预估5.4吨/亩。广西糖协会统计，早，中，末期分批统计，最终汇总计算。

（5）甘蔗面积：企业去年甘蔗面积19.3 万亩，今年22万亩，明年预计25万亩。

（6）食糖成本：21/22年度平均生产成本3800-4000元/吨，含税成本5300-5400元/吨。23/24年度糖分目前偏低，预计完全含税成本5400-5600元/吨。前期预售价格是6600-6700元/吨，利润良好。

（7）开榨时间：今年天气好，雨水多，甘蔗糖份低，开榨推迟。预计11月21日开榨，与去年一样。本来是12月1日开始，但可以跟糖协申请提前开榨。

（8）企业库存：今年库存很低，因旧作减产及消费同比转好，目前是清库状态。

（9）价格看法：食糖价格中长期趋势得看全球，广西的影响越来越小。广西的食堂库存会影响价格的波动，但不影响走势。24年春节前广西糖厂还贷压力大，预计将积极销售，年前糖价难大涨。年后，企业还贷压力减轻，可能会挺价。基本面看，国内偏空，国外偏多。

（10）其他：

当地退林还蔗，没有政策补贴。但有健康苗、脱毒苗的政策补贴。健康种苗补贴330元/亩，脱毒苗补贴600元/亩，机械化补贴130元/亩，联合机收补贴60元/亩，分开机收补贴110元/亩，田头补贴元60-70/亩。桉树改种补贴950元/亩，果树改种补贴500元/亩，病虫害补贴20-30元/亩，滴灌等给予扶持政策500-1000元/亩，铺管道补贴等等。此外，去年非常干旱，有暖冬，3月干旱，虫害比较多。

糖厂二：

（1）压榨产能：日处理原料蔗1万吨。

（2）甘蔗入榨量及食糖产量：正常年度甘蔗压榨量为120-130万吨。21/22年压榨甘蔗81万吨，22/23年压榨87万吨，产出食糖11.4万吨。23/24年预计压榨量超130万吨，按照12%的产糖率，预计23/24食糖产量15.6万吨。甘蔗不足，当地不少糖厂压榨产能无法充分利用。

（3）含糖率：今年同比预计下降0.5个百分点，可能在12%，比往年下降2-3个百分点。目标是12.5%开始压榨。昼夜20度左右的温差、充足的光照有利于糖分积累。若条件较好，甘蔗1天含糖率可以增加0.1个百分点。

（4）甘蔗面积：去年23.1万亩，今年23.7万亩，去年面积同比没有减少，历史最高甘蔗面积30-31万亩，未来计划28万亩。

（5）食糖成本：预计新糖成本6300元/吨。

（6）开榨时间：最初确定11月22日开榨，但因糖分比较低，调整为11月29日开榨。太晚开榨容易被抢甘蔗。

（7）库存：企业在新糖开榨前会将陈糖全部清库，目前几乎没有库存。

（8）销售模式：该企业现货一口价销售为主，基差点价销售很少。主要考虑风险及自身成本及销售需求的。

（9）预售：在柳糖及泛糖上会有预售。但7000元/吨以上青苗糖的预售效果比较差。新糖价格预计7000元/吨以上。

（10）消费：因为疫情，近几年国内食糖消费均比较清淡，即便旺季也是不旺，今年销售也偏淡一些。

（11）观点：市场分歧比较大，考虑印度及国内的产量，不好大跌。另外，国家行业调控背景下，价格不会太高。未来价格保持比较中性的看法。印度是变数，明年2月才能明确是否及出口多少。另外，非配额的进口数量市场不确定，所以很谨慎的看多。先看7000元/吨附近是否存在大量的现货成交。目前郑糖盘面已经比较充分的反映了供给压力。国企配额内进口成本不低于6900-7000元/吨，所以下方空间很有限。

糖厂三：

（1）压榨产能：甘蔗压榨量2.2-2.3万吨/天。

（2）甘蔗入榨量及食糖产量：企业有三条制糖生产线。历史高峰期年度原料甘蔗压榨量320万吨，往年压榨量180-190万吨。其中，前年甘蔗产量196万吨，去年甘蔗产量160万吨。今年甘蔗产量预计190万吨，今年有望恢复到前年的水平。且有目标是250万吨的压榨量。要给农户各种补贴，以提高农户种植积极性。同时需要想办法提高单产。23/24年目前糖分不确定，若按照行业平均12.5%产糖率，预估今年食糖产量同比增加20万吨。

（3）含糖率：高糖品种目前预估13.5%的糖分，比正常低0.7-0.8个百分点。高糖品种的甘蔗收购价有20元/吨的溢价。一般品种含糖率正常12.5%，好的时候含糖率13.5%，低的话12.2-12.3%。

（4）面积：高糖品种今年面积同比变化不大，整体稳中有升。

（5）单产：今年单产预估4.8-4.9吨/亩，去年单产4.3-4.4吨/亩，平均单产5吨/亩。好的年景单产5.6吨/亩。

（6）食糖成本：去年含税成本接近5800元/吨，去年12.6%的出糖率，不含二次结算。新榨季食糖含税成本预计超过6000元/吨。

（7）种植成本（每亩）：人工收割成本120元,加上装车成本合计人工是130元左右，运费糖厂出，地租600-900元，化肥650元左右，农药60-80元。

（8）开榨时间：12月1日开始，按照糖协自律公约实施。

（9）退桉还蔗：政府推进，2022年开始，计划实施三年。种在耕地上的桉树，砍掉没有补贴。非耕地上的农作物砍掉，存在政府补贴。企业为了增加面积，退桉还蔗每亩给农户500元的补贴，按照面积一次性支付。

（10）调研地块甘蔗样本：品种桂糖42，该品种根茎通常偏细，单含糖量比较高，比较抗旱，但单产会偏低一些。品种缺点是黑穗病比较多，会有折损，表现在密度下降，并且第二年长势会不好。

糖厂四：

（1）压榨产量：日榨甘蔗13000吨，年压榨量120万吨，年产白砂糖15万吨。

（2）产量：2022/23年压榨甘蔗量92.9万吨，混合出糖率13.17%，产白糖12.2万吨。23/24年计划甘蔗压榨106万吨，预计混合产糖率12.33%，食糖产量预计13.2万吨。

（3）食糖成本：去年完税成本5200-5500元/吨，今年完税成本预计6200元/吨。

（4）单产及面积：今年预计单产7.9吨/亩，宿根占据2/3。下一榨季计划新增6千亩甘蔗，面积达到22.8万亩，未来目标力争确保23万亩。

（5）开榨时间：12月15日开榨，与去年相同。周边糖厂开榨时间比该企业早。

交割库一：

（1）库容：整体库容8.2万吨。2019年开始减少明显，减少至3.6万吨，因为疫情及白糖减产。交割量每年1.5万吨左右，最差7000吨。糖厂交割为主。

（2）质量控制：质量控制很好。通常食糖3月入库，需要加盖薄膜，吸湿气。每天会监控湿度等指标。9月出库，需要加湿，边出库边加湿，防止结块。交货期的指标，色值最为重要。

（3）货权：货权管理很严格，有一整套的控制流程，确保货权。

（4）交割：1月市场通常觉得有行情，就喜欢都在1月交，库容需要提前预约。

（5）运费：周边食糖运输到交割库费用20-40元/吨，30-40公里的运输成本在30元/吨以内。

（6）仓储费：外部贸易商仓储费是0.04元/吨.天，装卸费12块一吨。

（7）产量看法：广西食糖的产量预计比正常年份增加40%。

交割库二：

（1）库容：可存糖20万吨，食糖平均在库时间7个月，今年还剩旧糖1万吨。交割半径200公里以内。该库以糖厂交割为主，贸易商交割很少。

（2）库存：一般食糖12月集中入库，目前已经全部预约满。

（3）当地产量：当地处于广西南部，甘蔗产量比较稳定，今年雨水多，温差不够，糖分同比偏低。

（4）退桉还蔗：速生桉对今年甘蔗面积的影响有限，去年12月才陆续推进。但速生桉种植后，对土地肥力是有影响的，即便改为甘蔗，可能单产也会偏低。

（5）甘蔗收购：据悉今年广西抢甘蔗不受限制。糖厂与合作社合作，在化肥都很多方面补贴农户，但农户的违约成本很低，抢甘蔗比较难以避免。不过，由于涉及到与糖厂的二次结算，加上甘蔗收获若无法及时压榨会造成糖分下降，抢甘蔗的现象可能不会很严重。

（6）预售糖：青苗糖前期预售价格6800-6900元/吨，7000元/吨以上难以销售。

电子交易平台：

（1）企业基本情况：该企业是运营模式完善、服务功能齐全、具有影响力的产品交易中心、定价中心、物流中心、信息中心、数据中心和资本形成中心。

（2）糖厂套保：国内糖厂期货运用很成熟，广西地区糖厂一般是卖方点价，不一定盘面操作，但会点价，以盘面价格作为定价基础。预估目前广西新作甘蔗产量的1/10已经套保。

（3）库存：该企业及广西的交割仓库已经约满，本年度企业套保及交割意愿很强。

（4）产量：今年广西食糖单产预计同比增加20%，但各地差异比较大。去年广西北部的柳州、来宾旱情严重，故今年单产同比恢复性增长。但南部南宁、崇左去年旱情不严重，故今年单产同比增幅小。预计23/24年度广西食糖产量600-620万吨，同比增加80—100万吨，具体还需要看今年的糖分积累情况。

（5）基差交易：国内食糖贸易中近一半采用基差交易，尤其是头部的贸易公司买方点价为主，基本都是基差方式报价。

总结：

（1）甘蔗面积：广西入榨量预估由北至南同比增加的比例从40%至10%不等。北边面积增加多，南部崇左等地面积增加少。主要原因，去年北部干旱更严重，造成去年产量基数低。

（2）糖分：因为去年干旱、利于糖分积累，北部的柳州、来宾甘蔗含糖率同比低2-3个点，南部糖分同比低1个点以内。

（3）交割库：因为旧作供需紧张，目前交割库要么清空，要么库存很少。交割库目前库容约满，今年糖厂交割意愿强烈。

（4）新糖成本：去年完税成本5200元/吨、5300元/吨、5800元/吨；今年预估完税成本5400-5600元/吨、6000元/吨、6200元/吨、6300元/吨。糖厂差异比较大。

（5）套保：预估广西食糖产量的十分之一已经套保。7000元/吨以上糖厂套保的意愿强烈。另外，国内食糖基差贸易体量近半。

（6）观点：明年2月之前，供给偏紧，价格难跌。后面看泰国及印度糖产量数据及出口量。

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