广东是炼化强省，共具有9880万吨的炼化产能，占全国总炼油产能的9.94%。省内拥有茂名石化，中海油惠州，中石油广东石化，中东炼化等主营炼厂的多套炼化装置，具备了很高的燃料油生产力。

而进入2023年以来，作为船加油市场的重要一员的广东地区燃料油内贸和保税船燃加注量均有所下滑。且从价差上看，内外贸低硫加注燃料油的差价（180cst VS低硫船用燃料油）季度平均差价由一季度的1612元/吨下降到四季度的188元/吨。在低硫船燃出口配额不足导致炼厂生产量下降的背景下，实体企业运行如何？未来是否会采取新型燃料的形式去抢回减少的市场？

基于此，本次我们随团调研了广东地区的燃料油内贸及保税船加油企业，仓储，船东等多方企业，以期对整体情况有所了解，调研具体情况如下：

调研路线：广东广州-广东惠州

一、船加油企业A

1、企业简介

公司成立于20世纪70年代，专业为水上船舶供应燃油、润滑油和淡水，经营国内外船用燃油的润滑油的进口与换油业务。同时为国外石油公司代供燃油和润滑油，亦同步开展石油制品的代储、代运业务。

2、企业概况

公司旗下拥有多艘加油船舶，64000立方的油库及配套码头，物资仓库等多项设施。目前一年约70万吨的船用燃料油贸易量，其中内贸占60%，保税加注占37%，其余为润滑油贸易。

3、关于华南地区船加油

华南每月有4wt左右的内贸船加油量，一般干散货船一次加注300吨，集装箱船一次加注500吨（航行时间短使得体量较小）。因广州地区广州石化等多产高硫沥青料，且广州环保措施导致煤焦油的市场减少，调和料需从区域外采购，使得整体加油成本较北方区域高200-300元/吨，因国内船多数会利用油仓储油，故南北航线内贸需求不断转向渤海湾沿线。

4、香港船燃加注

香港采取典型亚洲供应模式，通过挤压价格去抢占市场。目前从价格看，相较广州市场会有15美金的优势，引流了华南广州加油的需求。

5、关于新型能源加注的看法

广州今年加注了国内第一单生物燃油，且造船厂最近的造船订单中有许多都是双燃料加油体系的船型。但是目前新型能源的规范性尚未有统一标准，多数双燃料船依旧采取加燃料油的形式而鲜有主动要求加生物柴油，甲醇及生物燃油加注牌照的申请亦无明确文件标明，后续依旧需要时间去落实新能源的加注细节。

二、船加油企业B

1、企业简介

企业B是一家专门从事沿海和内河油品运输和燃料油供应的船舶运输企业，主要经营广东省沿海及内河油船运输及国内航行船舶燃料油供应业务。除广州外，在天津及秦皇岛等多地均有船加油分部。目前公司广州地区共有6条共6千吨的供油船，一年加油量能达到10万吨，保税油短驳运输量约8-12万吨。

2、对广州地区加油市场的看法

自上个月开始广州地区油品资源和需求呈现供需双差的局面，一方面广东多家炼厂进入检修导致调油料流入市场较少；另一方面，北方调油料价格较低导致华南需求转移。

3、关于船加油

目前拿货更多通过国有背景的船燃贸易企业，主要是从税票的角度去考量。船加油受天气影响较大，除开台风等影响后广东地区一年有300天时间能进行加油任务。

4、关于调油

目前常压柴油，低硫船柴的调油在天津和山东都有进行，但是北企业更多从盘锦而鲜有从淄博采购，主要是从油品稳定性的角度考量。而在内贸船燃的调油领域，一般6-7千吨的低硫沥青出料能调和1.2-1.3万吨的燃料油。

5、关于今年内贸加油市场

今年整体内贸市场运行较差，因企业B上游预付而下游赊销，今年内出现了几十家下游破产及赖账的情况，需要长期合作的律师团队及时跟进挽回损失。

三、船加油企业C

1、企业简介

企业C为财富500强企业的直属销售企业，主要从事成品油和天然气零售、直批业务以及非油品业务，是一家销售收入达千亿的国有大型企业。目前在广州地区配备了油库及加油船等多项设施，每月约有10万吨船燃加注业务量。

2、业态现状

公司做180cst及轻质燃料油的贸易居多，且主要以供船用油为主营业态。采购主要是以炼厂直采为主而少有向调油商购货。公司业务分保税船供油及内贸船供油两块，保税油由归口部门统一调度排计划及进行套期保值操作而区域分公司配合执行，而内贸油由各区域分公司定需求后报总部调配资源。

3、关于炼厂检修及转产

炼厂会提前公布检修计划，分公司根据集团炼厂的检修计划排定后续销售计划，销售计划制定时优先考量保供。炼厂的转产主要考量效益，但是整体效益的测算很复杂，不单单是价格相减，而是有特定的模型。今年集团公司燃料油产量同比小幅增长，传统意义上的转产并未发现，如果转产的汽柴销量不好其实部分还是会转切会燃料油去生产。

4、目前燃料油及成品油市场情况

目前燃料油内贸的南北方市场有倒挂现象，北方的180cst市场更佳。加油需求看，内贸比去年要差。外贸一次加注体量在2-3千吨而内贸几百吨的量能居多。柴油汽油的表观利润好导致了其整体量能很大且出口较少，整个市场情况很差。炼厂在没有大检修的背景之下其实汽柴油产能一直过剩，且出口配额限制导致了成品油偏累库；同时化工品需求较差也导致了成品油产量偏多的局面加剧。

四、船加油企业D

1、企业简介

企业D主营燃料油、成品油、保税油、润滑油等石油化工产品，在全国主要港口城市拥有多处油库、码头、仓库、铁路装卸站等设施，船舶燃料供应业务覆盖国内沿海、长江中下游、珠江三角洲等主要港口水域。目前内河和沿海供应船舶14艘，有8万吨罐容的油库，可以在沿海接驳加油。

2、业态情况

目前企业业务量分部上柴油占80%，轻燃（DMA,DMB,炉用油）占5%—10%，重燃（内贸180cst）占10%。每月燃料油贸易量在4-5千吨，这其中60%的量保供下游加注而剩余的量进行贸易；柴油的贸易体量在4-5万吨/月。去年行情较好时燃料油月度贸易量能达到5-6千吨/月，缺失的量主要由于价差未打开及行业监管导致的调油商减少。实际业态开展时会优先考虑保供而后考量贸易量。

3、近期广州地区行情情况

7-9月行情好，整体汽柴成交好，10-11月整体汽柴油的需求下降，贸易量及市场氛围同步转淡。

4、关于内贸定价情况

一般内贸船燃的价格和沥青调和料以及沥青的价格强相关，企业定价时会考量各地的沥青的出价情况去定整体燃料油的价格。

（注：大地期货方便调研报告的时间为12月7日）

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