分析导读：

2023 年 11月20日至11月23 日，我们在黑龙江进行走访，期间对尿素生产企业、贸易流通企业进行了调研、访谈，深入了解了黑龙江地区尿素市场的全貌。本篇分析既梳理了本次走访调研中我们对黑龙江地区尿素市场的现状、供需格局以及市场走势的认识，同时从第三方视角出发，对国内尿素市场做出相应的梳理和展望。

一：黑龙江地区尿素市场发展现状

1、黑龙江地区尿素市场供应现状

区域内尿素生产企业共计3家，尿素总产能158万吨/年，位列全国第十三位，占比全国总产能的2.17%。2022年黑龙江尿素产量104万吨，本区域产量供应有限，尚不能满足当地需求，多依靠内蒙、山西、山东等地进行外采。

走访期间，区域内装置均正常运行，气头企业在冬季为保民用，开工可能会降至75%-80%；大颗粒煤头企业正常开工中，今年暂无检修计划；另外新增30万吨尿素产能装置当前正常运行中。当地生产企业天然气与煤炭都可使用本地资源，整体生产成本具有一定优势，但基于冬季恶劣环境，其维护以及运输成本相对偏高。

2、黑龙江地区尿素市场消费现状

黑龙江地区下游需求为包括了农业、复合肥、电厂等，尿素总需求量200-220万吨/年，其中农业占比达到70%以上，其次是复合肥、掺混肥，其它流向占比很小。

走访当期，当地的农需正值冬储期，复合肥方面尚未开工，整体采购较往年有所推迟，主因：1、今年受尿素价格波动频繁，下游为规避风险，随进随销，整体原料库存水平相对低位；2、种粮收益低，种植备肥积极性差；3、周边及本地新增尿素产能增加，补给能力增强。

3、黑龙江地区尿素市场流通现状

黑龙江地区尿素年贸易量超过10万吨以上的贸易企业，数量不到10家，总尿素贸易量约在200万吨附近，这些商家与区域内以及内蒙等地的多数生产企业都有长期合作。年贸易量不足10万吨的商家，预计有数十家，合作的生产企业相比这些大型贸易商略为单一化。货源主要流向农业、复合肥工厂、工业客户等等。

走访当期，基于黑龙江的季节、价格和供应情况等多方面考虑，贸易商基本是随采随销模式，低库存运行，利润空间大约在10-30元/吨不等。

二：黑龙江地区尿素市场发展展望

1、黑龙江地区尿素市场供应展望

未来半年内，黑龙江区域内暂无新增产能。商品量供应预期，今年生产企业装置检修指标大多数已完成，仅气头企业会因保民用有降负荷的可能，区域内尿素在今年至明年上半年年内供应相对稳定；明年检修计划多数集中7月中旬附近，检修时长预计在15-30天附近。

当前区域内需求多数以储备性采购为主，区域内供应有限，多从内蒙、山西、山东等周边区域进行采购补给，当前气头企业限产、停车影响量有限，供应尚可满足区域内厂贸的储备采购需求。

2、黑龙江地区尿素市场消费展望

黑龙江地区下半年新增的下游项目，主要是华鹤煤化工的30万吨/年复合肥项目，不过其自有合成氨和尿素装置，并不需要外采尿素。

由于黑龙江区域最主要的农业需求，因农作物玉米、小麦、水稻、大豆多是一年一季，且黑龙江用肥时间较晚，多集中在5-7月份，下半年部分工业复合肥、电厂少量采购支撑，当前黑龙江受天气寒冷影响，下游复合肥尚未满负荷开工，处于原料储备期，由于近期价格波动过快且终端购买成品肥预期减弱，传导至下游复合肥厂采购多有延迟，基于明年新增产能陆续释放，多数看空后市，终端采购积极性不高，预计临近用肥期采买，因而整体采购进程或集中在明年2-4月份，少量多次采购为主。

3、黑龙江地区尿素市场流通展望

未来半年黑龙江市场的流通先收紧再增加，由于黑龙江多数依靠外围货源支撑，恐用肥时供应紧张，下半年除去工业需求以外仍有部分储备需求，场内贸易商多数逢低买入进行建仓，但基于今年尿素价格波动频繁，补仓尤为谨慎，据调研，当前黑龙江尿素到货量3-4成，略低于去年同期水平。当前区域内厂贸多已完成储备任务，采购积极性有所降低。但场内对于尿素仍有较大缺口，且进入到明年1月中旬后，结合黑龙江当地及周边工厂价格水平，以及国内整体行情的参照，黑龙江省内流通性再度恢复，周边供应增加，以确保农需黑龙江省内供需处于相对平衡状态。

商家虽然对未来半年市场有看跌心态，但基于目前价格波动水平，以及出口、突发因素的不确定性考虑，暂时谨慎操作，等待合适的价格水平和时机再进行储备补仓操作。

三：中国尿素未来市场发展展望

1、未来市场供应展望

2024年上半年尿素装置投产计划表

数据来源：隆众资讯

2024年上半年预计新增尿素产能385万吨/年，其中大概率会有效投产的约300万吨/年附近，再加上产业链内尿素利润相对可观，叠加上半年农需旺季，因而上半年产量比同期会有明显增加，预估3110万吨，较2023年同期增加136万吨，同比上涨4.6%。2023年12月份基于国内气头企业停车叠加山西环保限产停车影响，日产水平或有下调预期，最低可达15.5-16万吨，较去年同期水平略高，整体供应相对偏宽松。

2、未来市场消费展望

2024年上半年国内三聚氰胺新增产能统计表

数据来源：隆众资讯

2024年上半年国内复合肥新增产能统计表

数据来源：隆众资讯

12月份部分苏皖区域部分农业需求启动，终端基于粮食收益偏弱备肥力度不及往年，采购相对谨慎，当前尿素库存水平相对偏低位；四季度至次年一季度部分区域检修中，恐后市采购受限，因而农需方面采购陆续增加，行情或有短暂小幅支撑。

工业需求方面，复合肥、三聚氰胺均有新增产能投放预期，但因多数企业实际的投产时间待定，可能增量要体现在2024年，短线对于尿素支撑尚可，明年上半年来看，预计对尿素的消耗增量预计或在10-20万吨。

3、未来市场进出口展望

出口方面：2023年1-10月中国尿素出口339.54万吨，较同期增加147.11万吨，同比上涨76.45%。虽然上半年国内尿素价格多数时间要高于国际水平，但基于车用尿素的出口增量，以及周边国家的出口优势，出口量仍有小幅度增加。而下半年初期国际行情领涨，印度宣布招标，未来预期下半年仍会有一次招标，加上国内日渐充足的供应环境，下半年的出口量较上半年有明显的增量，基于国内保供稳价政策影响，临近年底出口量相对受限，初步预估2023年尿素出口将达到400-420万吨，重点关注政策对出口方面的管控影响。

进口方面，国内尿素供需逐渐宽松，属于依靠出口缓解供需过剩的产品，进口量微乎其微，可忽略不计。

4、未来市场行情展望

12月份至次年一季度国内尿素整体的供需预期呈现相对偏宽松态势，虽气头、山西企业有集中停车预期，但基于当前日产水平以及开停车重合时间来看，集中减量时间较短，且国内保供稳价主基调以及前期新增产能的陆续释放，供应货源相对偏充裕；国内需求面来看，当前12月苏皖河南等地农需陆续启动，未来一季度农业采购呈增加趋势，叠加工业复合肥等需求，支撑力度尚可，出口方面在2024年或受到一定限制，对于需求方面有所拖累。整体而言，供需面仍处于相对偏宽松状态，行情整体或处于震荡偏弱整理，小行情不断，重点关注下游采购时间、淡储、出口影响因素。

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