■玻璃：观望情绪愈发浓厚

1. 现货:沙河市场-河北望美浮法玻璃5mm大板白玻日度市场价1860.8元/吨(0),华北地区周度主流价1865元/吨(-7)。

2. 基差：沙河-2305基差：46元/吨。

3. 产能：玻璃周熔量120.13万吨(-0.66)，日度产能利用率84.07%。周开工率82.68%。

4. 库存：全国浮法玻璃样本企业总库存3167.2万重量箱，环比-3.67%；折库存天数13.2天，较上期-0.5天；沙河地区社会库存102.4万重量箱，环比-0.66%。

5.利润：浮法玻璃（煤炭）利润237元/吨(-7)；浮法玻璃（石油焦）利润541元/吨(73)；浮法玻璃（天然气）利润197元/吨(17)。

6.总结：近日场内观望情绪愈发浓厚，预计短线仅少数企业灵活操作，试探市场，多数持稳为主，今日价格或窄幅震荡。

■纯碱：高位震荡

1.现货：沙河地区重碱主流价2900元/吨，华北地区重碱主流价3000元/吨，华北地区轻碱主流价2850元/吨。

2.基差：沙河-2305：779元/吨。

3.开工率：全国纯碱开工率84.36，氨碱开工率81.13，联产开工率83.51。

4.库存：重碱全国企业库存12.94万吨，轻碱全国企业库存21.16万吨，仓单数量1021张，有效预报25张。

5.利润：氨碱企业利润1090.34元/吨，联碱企业利润1496.1元/吨；浮法玻璃（煤炭）利润237元/吨，浮法玻璃（石油焦）利润541，浮法玻璃（天然气）利润197元/吨。

6.总结：停车设备逐步开车，预期后续产量上涨趋势，企业库存不高，且订单不错，现货价格支撑，下游需求稳定，维持安全库存，按需采购，预计短期纯碱走势震荡为主。

■纸浆：价格震荡小幅下跌

1.现货：漂针浆银星现货价5850元/吨（0），凯利普现货价6050元/吨（0），俄针牌现货价5600元/吨（0）；漂阔浆金鱼现货价4950元/吨(0)，针阔价差900元/吨(0)；

2.基差：银星基差-SP05=138元/吨（64），凯利普基差-SP05=338元/吨（64），俄针基差-SP05=-112元/吨（64）；

3.供给：上周木浆生产量为12.9万吨（-0.48），其中，阔叶浆生产量为9.9万吨（-0.48），产能利用率为67.4%（-3.2%）;

4.进口：针叶浆银星进口价格为780美元/吨（0），进口利润为-528美元/吨(-10)，阔叶浆小鸟进口价格为630美元/吨（0），进口利润为-267美元/吨(-8);

5.需求：木浆生活用纸价格为6600元/吨（0），白卡纸价格为4910元/吨（0），双胶纸价格为6000元/吨（0），双铜纸价格为5800元/吨（0），木浆生活用纸生产毛利55.85元/吨（0），铜版纸生产毛利1064.5元/吨（0），双胶纸生产毛利666元/吨（0），白卡纸生产毛利785元/吨（0）;

6.库存：上期所纸浆期货库存为447817吨（1435)；

7.利润：阔叶浆生产毛利为1105.42元/吨（2.62）。

总结：今日现货市价维稳，期货价格震荡下跌。目前下游延续需求疲弱，出货多以刚需小单为主，采浆兴致不高。供给端方面，库存恢复正常水平，但国内纸浆进口处于高位，呈现高压力状态，库存量有所下降，对纸浆价格提供了一定的支持。预计后续价格偏弱震荡运行，需关注供需实际变化。

■棕榈油/豆油：印尼10月末库消比再度下降

1.现货：24℃棕榈油，天津7250（+60），广州7150（+70）；山东一级豆油8230（+20）

2.基差：05合约一级豆油552（+50）；05合约棕榈油江苏-64（+70）

3.成本：1月船期印尼毛棕榈油FOB 842.5美元/吨（+2.5），1月船期马来24℃棕榈油FOB 827.5美元/吨（+2.5）；1月船期美湾大豆CNF 573美元/吨（-）；美元兑人民币7.12（-0.02）

4.供给：SPPOMA数据显示，2023年12月1-10日马来西亚棕榈油产量较上月同期减少18.01%,油棕鲜果串单产下滑18.43%，出油率增加0.08%。

5.需求：SGS数据显示，马来西亚12月1-15日棕榈油产品出口量环比减少3.2％至583003吨。

6.库存：中国粮油商务网监测数据显示，截止到2023年第49周末，国内棕榈油库存总量为88.7万吨，较上周的90.6万吨减少1.9万吨。国内豆油库存量为117.2万吨，较上周的116.9万吨增加0.3万吨。

7.总结：GAPKI数据显示，10月棕榈油产量续增，出口有所回暖，国内食用消费再度下滑，但制生柴需求进一步攀升使得10月末库存去化，整体库消比下移至偏低水平。预计未来产地价格逐步企稳。SEA表示，11月印度植物油进口量同比下降25%，至116万吨；环比10月增长13%。截至12月1日，国内植物油库存从一个月前的314万吨降至296万吨。截至11月底，NOPA成员豆油库存七个月来首度增加，至12.14亿镑，高于预估均值。元旦备货期油脂整体需求表现一般，近期成交均有回落。油厂开机暂时较稳，豆油库存小幅趋增。棕榈油进口利润倒挂较多。关注豆菜油价差做缩以及棕榈油正套低位布局机会。

■豆粕：南美产区降雨或有改善

1.现货：张家港43%蛋白豆粕3850（+10）

2.基差：05日照基差489（+44）

3.成本：1月美湾大豆CNF 573美元/吨（-）；美元兑人民币7.12（-0.02）

4.供应：中国粮油商务网数据显示，第50周全国油厂大豆压榨总量为197.48万吨，较上周增加5.23万吨。

5.需求：12月19日豆粕成交总量7.21万吨，较上一交易日增加0.31万吨，其中现货成交7.21万吨。

6.库存：中国粮油商务网数据显示，截止到2023年第49周末，国内豆粕库存量为80.3万吨，较上周的74.1万吨增加6.2万吨。

7.总结：阿根廷政府将寻求提高豆油和豆粕的出口税至33%，当前水平为31%。以帮助该国走出20年来最严重的经济危机。NOPA报告显示，美国11月大豆压榨量创第二纪录高位，共压榨大豆1.89亿蒲式耳，高于市场预期，高榨利继续兑现。阿根廷新政府上台实行经济休克疗法，减轻对比索汇率的人为限制，使其向市场汇率靠拢。官方比索汇率骤贬或减轻粮食出口商对于折价结汇方面的顾虑从而增加出口。Conab数据显示，巴西大豆播种率为94.6%，去年同期为96.7%。Safras将巴西2023/24年度大豆产量预测下调至1.58亿吨。布宜诺斯艾利斯谷物交易所报告称， 阿根廷2023/24年度大豆作物生长优良率为30%，较前一周下滑。大豆播种进度近60%，略有放缓。近期南美产区降雨或迎改善。国内油厂开机持稳。预计12月进口大豆到港量仍高，供应宽松，豆粕或趋于震荡走低。近期下游提货积极性继续下降。关注05豆菜粕价差做缩机会。

■玉米：产区现货继续下跌

1.现货：继续下跌。主产区：哈尔滨出库2200（-20），长春出库2320（-20），山东德州进厂2570（-30），港口：锦州平仓2450（-20），主销区：蛇口2550（-30），长沙2620（-20）。

2.基差：锦州现货平舱-C2401=91（3）。

3.月间：C2403-C2405=-20（2）。

4.进口：1%关税美玉米进口成本2218（-14），进口利润332（-16）。

5.供给：截至12月14日，钢联数据显示，全国13个省份农户售粮进度33%，较去年同期增加1%。

6.需求：我的农产品网数据，2023年50周（12月7日-12月13日），全国主要149家玉米深加工企业（含淀粉、淀粉糖、柠檬酸、酒精及氨基酸企业）共消费玉米142.58（-0.52）。 

7.库存：截至12月13日，96家主要玉米深加工厂家加工企业玉米库存总量412.4万吨（环比6.48%）。截至12月14日，18个省份，47家规模饲料企业玉米平均库存30.34天，周环比减少0.52天，降幅1.67%，较去年同期下跌13.61%。截至12月8日，北方四港玉米库存共计76.7万吨，周比-2.6万吨（当周北方四港下海量共计22.6万吨，周比-14.2万吨）。注册仓单量33204（0）手。

8.总结：国内玉米市场整体仍处新粮上市高峰阶段，由于产量基数大，虽然售粮进度同比略快，但剩余待售压力仍大，同时在恐慌情绪中，农户未见明显的亏损惜售情绪，南方港口依旧面临进口谷物的集中到港，进口玉米、大麦价格替代效应明显，国内玉米需求疲弱。需求端深加工目前暂稳定，但玉米淀粉逐步出现累库迹象，企业利润收缩，深加工企业原料库存大幅回升后“刚需”下降，整体边际趋弱。饲料方面预计更弱，大肥猪开始集中出栏，企业原来库存同样明显回升，不利于饲料企业继续补库。技术上看呈现增仓放量向下破位态势，短期空头趋势维持，不建议盲目抄底。

■生猪：现货波动加大

1.生猪（外三元）现货（元/公斤）：上涨。河南15300（500），辽宁14200（200），四川1500（200），湖南14700（200），广东13000（300）。

2.猪肉（元/公斤）：平均批发价20.24（0.12）。

3.基差：河南现货-LH2403=1430（840）。

4.总结：全国范围大幅降温，腌腊启动，同时雨雪天气再度造成短期出猪受阻预期，助涨价格，但短期题材渐退后，现货价格又急跌，整体看波动加大，关注冬至过后现货表现，一般来讲冬至后靠春节前备货支撑，需求端增量有限反而可能边际转降。目前从出栏体重看仍偏高，供应依旧以充足判断，故短期以超跌反弹看待，中期弱势供需格局并未改变。

■PP：进口利润还有向上修复空间

1.现货：华东PP煤化工7400元/吨（+20）。

2.基差：PP主力基差-58（+14）。

3.库存：聚烯烃两油库存63万吨（-0.5）。

4.总结：估值端，随着近期盘面的反弹， PP盘面价格已经和山东、华东粉料加工成本基本一致，低估值得到很大修复，原先通过低估值+预期驱动的逻辑动力开始衰减，目前再进场多单的安全性下滑。而从贸易商库存对进口利润的领先性看，阶段性进口窗口具备打开条件，目前PP进口利润还有向上修复空间，估值整体定义中性。

■塑料：PP与PE的投产节奏分化严重

1.现货：华北LL煤化工7970元/吨（+50）。

2.基差：L主力基差-152（+39）。

3.库存：聚烯烃两油库存63万吨（-0.5）。

4.总结：L-PP价差方面，近期L-PP价差延续反弹，基本还是在交易供应端逻辑。在2405合约期内，PP与PE的投产节奏分化严重，PP依然有200万吨的投产增量，而PE明年上半年接近零投产，由新增产能带来的供应增速差距可能继续带来L-PP价差趋势向上。但L-PP价差阶段性还受到成本端影响，近期石脑油与LPG价差来到50美金以上，属于接近相对偏高位置，并不利于L-PP价差的走扩，所以阶段性做扩L-PP价差头寸可以考虑止盈。

■短纤：后续短纤利润的大方向偏向

1.现货：1.4D直纺华东市场主流价7150元/吨（+30）。

2.基差：PF主力基差-52（-12）。

3.总结：从历史数据看，价格来到估值极端边际附近，基本会看到一波大的波段行情的拐点，但历史上短纤大的波段行情驱动逻辑都是成本驱动，假如在目前的估值极端低位开启一波成本驱动的上涨行情，我们大概率将会看到短纤自身生产利润要出现一波承压。短纤利润与聚酯利润走势节奏基本一致，无非是强弱有所区别，所以对于短纤利润方向性的判断，可以参考聚酯加权利润走势，同时也可以匹配短纤产销率对短纤利润的领先性指引进行验证。从这几个领先指标来看，后续短纤利润的大方向偏向上，也就是暂时可能还不会开启一波成本驱动上涨的大波段行情。

■PTA：寒潮部分影响物流 

1.现货：CCF内盘5705元/吨现款自提（+40）；江浙市场现货报价场5730-5740元/吨现款自提。

2.基差：内盘PTA现货-01基差+10元/吨（-5）；

3.库存：社会库存337万吨（-2.1）；

4.成本：PX（CFR台湾）：992美元/吨（0）：

5.负荷：85.3%（+6.4）；

6.装置变动：华东一供应商共计1140万吨PTA装置降负至7成附近，预计影响3天，具体恢复时间待跟踪。 

7.PTA加工费：381元/吨（+36） 

8.总结：下游聚酯高负荷需求坚挺，支撑PTA价格，本周有部分装置重启，供应有修复预期。整体来看PTA自身供需面良好，近期加工费修复至偏高区间，然而宏观转空，预计近期整体仍重回偏强震荡为主。

■MEG：基本面变化不大，跟随商品宏观情绪波动 

1.现货：内盘MEG 现货4164元/吨（+26）；内盘MEG宁波现货：4189元/吨（+43）；华南主港现货（非煤制）4250元/吨（+35）。

2.基差：MEG主流现货-01主力基差 -28（+1）。

3.库存：MEG华东港口库存123.6万吨（-0.6）。

4.MEG总负荷59.52%；煤制负荷58.39%。

5.装置变动：沙特一套70万吨/年的乙二醇装置已停车，初步预计停车时间在2-3个月。沙特另一套70万吨/年的乙二醇装置也已停车，初步预计停车时间在2-3个月。沙特两套分别为45万吨/年的乙二醇装置因效益压力自10月中旬起停车，原计划本月底前后重启，目前消息重启时间推后至2024年2月底。 

6.总结：供应持续转宽，港口有转累库迹象。部分装置部分启动，煤制负荷上周提负较快，供应端逐渐转向宽松。聚酯端目前产销情况健康，需求支撑仍在。下游良性健康支撑下EG震荡转暖趋势明显。

■橡胶：原料表现坚挺，云南进入停割期 

1.现货：SCRWF（中国全乳胶）上海12550元/吨（0）、TSR20（20号轮胎专用胶）昆明11600元/吨（0）、RSS3（泰国三号烟片）上海14300（0）。

2.基差：全乳胶-RU主力-1030元/吨(+25）；RSS3-RU主力：720（+25）；泰混-RU主力-1830（+15）。

3.库存：截至2023年12月17日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量66.85万吨，较上期减少0.76万吨，环比减少1.12%。 

4.需求：下游轮胎据了解，山东广饶地区环保督查再现，短期对当地企业装置运行暂未造成影响，全钢胎企业保持低位运行状态，半钢胎企业延续高位开工，以储备库存，整体内销出货偏慢，外贸部分区域海运费上涨，对企业产品出口形成一定利空影响。 

5.总结：国内外产区陆续进入新胶提量阶段，国内陆续进入停割期，胶水原料价格坚挺；轮胎市场依然稳中偏弱，出货缓慢且对原材料逢低采购难以提振。国内外产区逐渐开始上量，产区干旱有所缓解，但尚未对供应产生趋势性影响，供应端难以利好支撑。短期内胶价以震荡为主。

■铜：区间运行，关注突破方向

1. 现货:上海有色网1#电解铜平均价为68730元/吨，涨跌-25元/吨。

2.基差：上海有色网1#电解铜现货基差：250元/吨。

3. 进口:进口盈利248.32元/吨。

4. 库存：上期所铜库存34396吨，涨跌4054吨，LME库存168650吨,涨跌-3800吨

5.利润：铜精矿TC69.48美元/干吨，铜冶炼利润1453元/吨，

6. 总结：美元指数反弹。11月铜供应不及预期，进口增加确定性强。12月供应增长又会恢复。需求端铜价上涨后抑制部分补库需求，但精铜杆需求位于四年来高位，库存总体低位，显示某些需求低估，使得铜价仍较难深跌。总体67000-68500区间运行，关注突破方向。

■锌:区间运行，下跌空间不大

1. 现货:上海有色网0#锌锭平均价为21110元/吨，涨跌30元/吨。

2.基差：上海有色网0#锌锭现货基差：210元/吨，涨跌5元/吨。

3.利润:进口盈利-281.34元/吨。

4.上期所锌库存24109元/吨，涨跌25吨。

，LME锌库存207150吨，涨跌25吨。

5.锌11月产量数据57.9吨，涨跌-2.56吨。

6.下游周度开工率SMM镀锌为64.47%，SMM压铸为45.84%，SMM氧化锌为57.7%。

7. 总结：美元指数反弹；供应面上，11月产量数据不及预期。需求方面，淡季需求一般。锌价支撑在于成本，因此下跌空间不大。锌价短期向下破位后，沪锌加权下方支撑在19500-19700。

■工业硅：

1.现货：上海有色通氧553#硅(华东)平均价为15150元/吨，相比前值上涨100元/吨；上海有色不通氧553#硅(华东)平均价为14750元/吨，相比前值上涨100元/吨，华东地区差价为400元/吨；上海有色421#硅(华东)平均价为15550元/吨，相比前值上涨0元/吨；

2.期货：工业硅主力价格为14235元/吨，相比前值上涨400元/吨；

3.基差：工业硅基差为515元/吨，相比前值下跌260元/吨；

4.库存：截至12-15，工业硅社会库存为37万吨，相比前值降库0.4万吨。按地区来看，黄埔港地区为3.5万吨，相比前值降库0.1万吨，昆明地区为5.3万吨，相比前值累库0.1万吨，天津港地区为3.7万吨，相比前值降库0.1万吨；

5.利润：截至10-31，上海有色全国553#平均成本为13649.93元/吨，对比上海有色553#均价的即时利润为1323元/吨；

6.总结：西南地区整个枯水期都存减产预期，在新疆地区火电产能稳定增加的前提下，供应端未见增量，或以小幅增长为主。需求端虽未有明显的季节性恢复，但亦未有明显疲软的下游拖累。唯一消费亮点多晶硅的价格衰退，这部分需求仍在但增速下降将成为不争的事实，供需面上暂未有明显驱动支撑价格继续向上，但下方空间极为有限，考虑到供应端亏损会出现主动收缩，当前价格或已试探出底部。而西南地区成本抬升预期下，下方空间不断上移，支撑逻辑逐步走强。但昨日价格强势拉涨，以修复现货高升水为主，后续仍有修复预期，但价格基本达到西南地区折合盘面成本（14000元/吨），需警惕后续向上空间不足。

■双铝：

1.现货：上海有色A00铝锭(Al99.70)现货含税均价为18940元/吨，相比前值上涨40元/吨；上海有色氧化铝价格指数均价为2998元/吨，相比前值上涨1元/吨；

2.期货：沪铝价格为18990元/吨，相比前值上涨80元/吨；氧化铝期货价格为2917元/吨，相比前值下跌7元/吨；

3.基差：沪铝基差为-10元/吨，相比前值下跌40元/吨；氧化铝基差为81元/吨，相比前值上涨8元/吨；

4.库存：截至12-18，电解铝社会库存为47万吨，相比前值下跌1.3万吨。按地区来看，无锡地区为14.1万吨，南海地区为13.6万吨，巩义地区为5万吨，天津地区为3.6万吨，上海地区为3.7万吨，杭州地区为5万吨，临沂地区为1.5万吨，重庆地区为0.5万吨；

5.利润：截至12-13，上海有色中国电解铝总成本为16284.73元/吨，对比上海有色A00铝锭均价的即时利润为2165.27元/吨；截至12-19，上海有色氧化铝总成本为2768.6元/吨，对比上海有色氧化铝价格指数的即时利润为229.4元/吨；

6.氧化铝总结：从基本面上看，供需双双被迫减产，尽管政策未完全落地之前减产力度难以预估，但年内氧化铝减产预期仍存是不争的事实，仍为后续主要交易逻辑。按照当前公布的信息测算，氧化铝四季度或迎来紧平衡的基本面，且西南地区电解铝减产尚未在南方氧化铝价格上有明显体现，北方地区受困于冬季减产和矿山开采问题，给与氧化铝价格偏强运行的底气，但减产尚未完全落地，且需求增长不足的背景下还出现阶段性萎缩，市场信心提振较为困难，年内价格或随着减产进程偏弱上修。期间关注宏观利好带来的超基本面提振。

7.电解铝总结：总结来看，电解铝当前虽有枯水期被迫减产，但从利润和新投产能释放来看，企业主动减产可能性较小，且外盘价格弱势导致进口窗口持续打开，年内和明年一季度的供应端仍有增量预期，而需求端地产与汽车进入年底冲刺，年内仍有增量，明年年初或逐渐转弱，仍然是供需错配的局面。在当前一线城市进一步放开的利好刺激下铝价迅速修复，预计市场情绪炒作的持续性有限，铝价或达到阶段性高点后配合累库进程重新回落至震荡区间内，需关注冲高19000元/吨失败后有向下调整风险。

■螺纹钢

1.现货：上海20mm三级抗震3990元/吨。

2.基差：60对照上海螺纹三级抗震20mm。

3.月间价差：主力合约-次主力合约：77

4.产量：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率78.75%，环比上周下降2.11个百分点，同比去年增加2.86个百分点；高炉炼铁产能利用率85.75%，环比下降1.89个百分点，同比增加3.74个百分点；钢厂盈利率37.23%，环比下降2.16个百分点，同比增加14.72个百分点；日均铁水产量229.30万吨，环比下降5.15万吨，同比增加8.14万吨。

5.基本面：库存持续下降至历年同期最低但下降斜率减少，各大行降低存款利率，导致螺纹低位回升止跌企稳，各方等待利好出台。

■铁矿石

1.现货：港口61.5%PB粉价984元/吨。

2.基差：56，对照现货青到PB粉干基

3.月间价差：主力合约-次主力合约：72

4.库存：全国45个港口进口铁矿库存为11585.19，环比降229.78；日均疏港量306.34增7.27。分量方面，澳矿5032.08降101.19，巴西矿4580.02降48.92；贸易矿6782.79降108.52，球团401.15增7.14，精粉978.95增54.35，块矿1562.73降9.09，粗粉8642.36降282.18；在港船舶数129条增28条。（单位：万吨）

5.基本面：库存回升，现货较为坚挺，宏观利好，近月修复非理性贴水。

■焦煤、焦炭：产业逻辑主线成为交易重心

1.现货：吕梁低硫主焦煤2500元/吨（0），沙河驿低硫主焦煤2315元/吨（0），日照港准一级冶金焦2400元/吨（-70）；

2.基差：JM05基差442.5元/吨（-26.5），J05基差-128.5元/吨（21.5）；

3.需求：独立焦化厂产能利用率73.86%（-0.69%），钢厂焦化厂产能利用率86.55%（0.24%），247家钢厂高炉开工率78.31%（-0.44%），247家钢厂日均铁水产量226.86万吨（-2.44）；

4.供给：洗煤厂开工率72.02%（1.13%），精煤产量60.508万吨（-0.16）；

5.库存：焦煤总库存2763.37吨（8.72），独立焦化厂焦煤库存1082.61吨（12.71），可用天数12.16吨（0.06），钢厂焦化厂库存821.14吨（9.04），可用天数13.26吨（0.11）；焦炭总库存868.43吨（12.05），230家独立焦化厂焦炭库存63.07吨（18.03），可用天数12.68吨（0.03），247家钢厂焦化厂焦炭库存579.59吨（-4.87），可用天数11.12吨（0.02）；

6.利润：独立焦化厂吨焦利润37元/吨（63），螺纹钢高炉利润-338.08元/吨（-14.89），螺纹钢电炉利润-49.28元/吨（-9.55）；

7.总结：双焦处高位震荡阶段。一方面，近期中央政治局和经济会议召开后，市场预期在会议定调后修正，恢复理性，利好预期部分兑现。另一方面，受到北方大雪的影响，运输难度增加，下游积极补库，焦煤现货价格出现不同程度的上涨，焦炭四轮提涨已陆续开启，基本面向好的态势亦支撑双焦处于高位。在当前宏观面和基本面均有支撑的情况下，铁水下滑速度决定了双焦需求，考虑到焦煤供给端仍有缩量预期，预计双焦将维持高位震荡。后续将继续关注高炉检修情况、上下游开工率复产情况和宏观政策走向。

■白糖：现货价格继续下调

1.现货:南宁6450(-20)元/吨，昆明6570(-20)元/吨

2.基差:南宁1月230；3月329；5月424；7月460；9月495；11月544

3.生产:巴西11月下半产量环比同比继续，产季总产量同比增加23%，预估超前预期；印度乙醇计划或有变化，白糖产量可能超预期。国内广西甘蔗种植面积恢复性增长，广西云南已经开榨，含糖率赶上去年同期，预计较大幅度增产。

4.消费:国内情况，需求端节日气氛过后驱动减弱，市场暂时进入淡季。

5.进口：10月进口94万吨，同比增加42万吨，旧产季进口总量389万吨，同比减少。

6.库存：10月25万吨，同比减少7万吨，处于同期历史低位区间。

7.总结：国际市场巴西产量超预期增长打破了当前贸易流紧张预期，对国际糖价产生下行压力，国内广西开始制糖季节，新糖开榨糖厂陆续增加，现货预计继续回落偏弱运行。