连豆粕百万持仓酝酿涨势

因作物生长不确定性以及欧洲作物忧虑支撑上周五 CBOT 大豆期货持续收高， 08 月大豆合约收高 1 美分 , 至每蒲式耳 1017 美分 . 交易活跃的 11 月合约收涨 2 美分 , 报每蒲式耳 981-1/2 美分。私人气象公司 Cropcast Agricultural Weather 称，中西部的中部及南部地区、三角洲及东南部地区的降雨量接近至高于正常水准，将有利于作物生长。但是对于美豆价格来说一直难以突破震荡区间的上沿 992-3/4 美分。

要存在影响大豆产出的忧虑，交易商将趋向于买入大豆期货，并令市场增加风险升水。

今日国内豆粕市场放量上行，酝酿突破走势，主力 M1105 合约早盘开于 2907 元 / 吨，盘中回落下摸 2900 一线支撑后反弹，最低下探 2898 元 / 吨，随后日内拉起两波反弹，最高冲至 2934 元 / 吨，尾盘报收于 2926 元 / 吨，较前一交易日结算价上涨 18 元 / 吨。增仓放量，成交量达到百万手，为近几个月来少有的活跃，持仓量增加 12.5 万手至 100.8 万手，从盘面上看， M1105 合约在经历了上周的调整之后本周再次站上 5 日均线，尾盘有冲击前期高点之意，成交量、持仓量双双大幅增加，上涨有有效量能配合，近期豆粕有望形成突破走势。多单继续持有。

上周五的欧洲银行业压力测试结果显示， 91 家参与压力测试的欧洲银行中有 7 家未能通过测试，资本金缺口总额为 35 亿欧元。这 7 家未通过测试的银行包括一家希腊银行，一家德国银行和 5 家西班牙的储蓄银行，整体测试结果相对乐观，但市场依然对其结果能否达到其效果表示怀疑，需要市场的进步验证。

美国农业部上周五（7月23日）公布，私人出口商报告向中国出口销售175,500吨大豆，2010/11市场年度交货。

7 月 26 日 ，美国 2011 年 1 月交货的大豆到中国港口的成本为 3,588 元 / 吨，升帖水为 95 美分 / 蒲式耳，国际运费为 51.8 美元。南美 2011 年 1 月交货的大豆到中国港口的成本为 3,657 元 / 吨，升帖水为 122 美分 / 蒲式耳，国际运费为 50.41 美元。 26 日，人民币汇率为 6.78 元；大豆恢复 3% 的进口关税税率。

今日国内豆粕现货价格稳中有升，黑龙江吉林豆粕价格保持不变，辽宁大连地区工厂 43% 蛋白豆粕成交价格在 3,050 元 / 吨，较 23 日上涨 10 元 / 吨， 46% 蛋白豆粕 3,160 元 / 吨。山东部分地区豆粕价格出现上涨，日照地区 43% 蛋白豆粕现货报价 3,050 元 / 吨，较 23 日上涨 50 元 / 吨， 7-8 月合同量大可申请。青岛地区豆粕 43% 蛋白价格在 3,020 元 / 吨，较 23 日上涨 40 元 / 吨。龙口地区油厂报价 46% 蛋白 3,190 元 / 吨，较 23 日上涨 40 元 / 吨。临沂地区油厂 43% 蛋白豆粕在 3,020 元 / 吨，较 23 日上涨 40 元 / 吨。江苏连云港工厂 43% 蛋白豆粕 7 月 31 日前合同报价在 3,070 元 / 吨，较 23 日上涨 20 元 / 吨， 8-9 月合同价 3,150 元 / 吨，较 23 日上涨 20 元 / 吨。豆粕现货价格整体维持升势。

油脂上冲压力位，追多须谨慎

既上周油脂盘整震荡后，中阿贸易商争端再起消息提振国内油脂走势。市场预估限制豆油进口政策仍将执行，今日油脂低开高走震荡，豆油、棕榈油行情活跃。豆油1101涨24点收于7648元/吨；棕榈油1101涨48点收于6674元/吨；菜油1101持平收于8372元/吨。

国际市场

随着天气预期利多因素逐被市场消化，美豆盘面偏强震荡。主力11月周跌幅3.4美分收于981.4美分。美元疲软、原油上行震荡走势给予豆类市场支撑。不过美豆缺乏进一步上冲动能，仍将盘整震荡。技术上，美豆上行压力位1000美分，下方有力支撑950美分。

拉尼娜现象可能延长棕榈油低产量态势以及印度和中东地区斋月节前带动棕榈油出口需求，均给予BMD盘面有力支撑。不过，印尼预将下调8月毛棕榈油出口关税至3%，低于7月的4.5%，或将抑制BMD上行空间。技术上，BMD上方压力位2555点，2500附近有盘整需求。

马来西亚船运调查机构SGS周一（7月26日）公布，预计该国7月1至25日棕榈油出口量预估为110万吨，环比下降0.9%。相比之下，SGS的6月同期预估为111万吨。另一船运调查机构ITS公布数据显示，预计马来西亚7月1至25日棕榈油出口量为107万吨，环比下降4%。

国内市场

阿根廷总统费尔南德斯在上周访华之行中，未能促使中国解除对阿根廷豆油的进口禁令。阿根廷22日起对中国纺织产品征收新的反倾销关税，预示着中国禁止进口阿根廷豆油的贸易争端可能升级。限制豆油进口政策继续执行，国内或将继续增加采购大豆等其他油籽，以弥补国内豆油缺口，粕类压力增加。此消息利多国内豆油、棕榈油市场。

油脂期价盘整偏强震荡，现货价位得到实质性小幅上涨，备货行情也略显活跃。此外，随着南方地区出梅进入夏季高温天气，棕榈油需求处于缓慢回升中，港口库存压力略有下降。不过，受制于油脂终端市场清淡影响，在需求未有明显大幅好转的情形下，市场仍需要时间等待行情的跟进。今日，油脂现货稳中略涨50元/吨，维持议价出售为主。

豆油：天津一级豆油7400元/吨，四级豆油7200元/吨；山东一级豆油7450元/吨，四级豆油7250元/吨；江苏一级豆油7400-7600元/吨、四级豆油7150-7300元/吨；广东一级豆油7480元/吨、四级豆油7200元/吨；进口毛豆油港口分销价7150-7250元/吨。

棕榈油：24度精炼棕榈油天津6630-6650元/吨、张家港6600-6650元/吨、日照6580-6600元/吨、广东6580-6630元/吨。主要港口棕榈油总库存量约67万吨。

菜油：江苏四级菜油8400-8500元/吨、安徽8450-8500元/吨、湖北8400-8500元/吨、四川8450-8750元/吨。

市场分析

中阿贸易商争端再起，市场预估限制豆油进口政策仍将执行。此消息提振国内油脂走势，豆油、棕榈油低开高走震荡，菜油受制于政策市相对平稳坚挺。但因基本面上油脂供给充足，终端需求清淡制约，市场备货行情仍有待缓慢好转。而且，天气预期利多因素逐步被市场消化，油脂上冲压力位动能仍显不足，追多须谨慎。

技术上，豆油1101突破近期高点7662收于7686点。若继续上冲7700点压力位，多单轻仓持有。回调不跌破7500，仍可逢低买入持有；棕榈油1101有效稳于6600点以上，多单可继续持有，6700点以上轻仓持有。下方支撑位6500点；菜油在8300-8400区间震荡，上行趋势仍在，上方压力位8500点。

连玉米沿均线上行，继续慢涨走势

上周五 CBOT 玉米期货收跌，受累于天气有利于作物生长，遭遇基金抛盘打压， 09 月玉米期货合约 收跌 5-1/4 美分，报至每蒲式耳 371-1/4 美分，交易活跃的 12 月玉米合约 5-3/4 美分至每蒲式耳 384-1/2 美分。尽管过去几天的强降雨在中西部部分地区造成洪水，且南方地区仍然保持高温，美国玉米种植带天气直至下周都大体良好，生长情况有所改善。

7 月 23 日 消息， 10 月交货的美国 2 号黄玉米 FOB 价格为 178 美元 / 吨，合人民币 1207 元 / 吨；到中国口岸完税后总成本约为 1867 元 / 吨，比前一日跌 20 元 / 吨，比去年同期涨 21 元 / 吨。

中国玉米市场网消息，截止 7 月 26 日，吉林省玉米生长整体正常，玉米抽雄完毕，陆续开始进入授粉阶段，其中四平地区率先进入大面积授粉阶段。由于吉林省内持续性的降雨，导致省内中东部地区降雨量偏大，局部低洼地块玉米已经有减产情况出现。另外，低温阴雨天气对即将开展的扬花 - 授粉也将产生一定影响，多数农户开始担忧继续的降雨对后期玉米产量的威胁。据气象部门了解，截止本月底东北地区依然将持续降雨。

玉米现货市场稳中趋强格局，今日北方港口继续上调港口平仓价格，大连港、锦州港中等玉米平仓价格已经达到 1970 元 / 吨，较上周五上涨 10 元 / 吨，广东蛇口港中等玉米船板价格维持在 2070 元 / 吨不变。

今日国内玉米市场继续沿 5 日均线上行，保持上升走势，主力 1101 合约早盘低开于 1930 元 / 吨，开盘后围绕 1930 一线震荡，下探日内低点 1926 元 / 吨，在多头护盘下价格反弹，午后震荡走高，尾盘冲击日内高点 1940 元 / 吨，收盘小幅回落，报收于 1937 元 / 吨，较前一交易日结算价上涨 9 元 / 吨，增仓放量，盘面显示多头力量支持价格稳步上行。基本面中，进口玉米纷纷到港增加了国内玉米供应主体，对市场产生一定压力，但是目前的“天气市”依然明显，东北产区玉米产量是市场中最为关心的话题，目前主产区吉林省虽整体成长正常，但是长期的阴雨天气将影响玉米授粉，对玉米产量将产生一定威胁。玉米短期还将维持升势，前期压力为 1943 元 / 吨，多单继续持有。

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