七禾网9、我们看到您有一个观点非常有意思，就是从“期货行为投资”进化到“股票价值投资”是从猩猩进化到人类，为什么这样说？

郭小波：巴菲特评价芒格让其“从猩猩进化到人类”，从“捡烟蒂”投资到“长期价值投资”。我过去10多年一直在学习，也从纯期货量化投机逐步进化到了长期价值投资。

七禾网10、股票价值投资也是市场较为常用的投资方式，您的价值投资理论是怎么样的？

郭小波：价值投资理论非常简单。真正的价值投资，就是把你想象成一名企业家，以企业经营的角度，买入企业部分股权，获取经营收益。当然，市面上有很多自我标榜的价值投资，实际上是披着虚假外衣的投机者。

七禾网11、那么我们看到您还有一个策略3“对冲套利投资”，这在您的投资框架中又属于哪一种“进化”呢？

郭小波：这个策略只是一个补充，偶尔做点小游戏，赚一点现金流。这个策略看着比较稳妥，实际上比较危险，人总是不太理性，所以今年将近一整年没玩过这个游戏了。

七禾网12、在几年前的对话中，您曾为我们简单介绍过您的行为金融理论，那么随着市场的变化，您的行为金融理论是否有发生变化调整？或者说有没有新的优化？

郭小波：行为金融理论强调人的非理性，导致市场的波动变大。人性永远不会变，所以理论和策略根本不需要调整。虽然理论没有变化，但是市场变化很大，监管变得更加严格，股票、期货市场更规范了，各种投机、炒作收敛了很多，所以波动实际上变小了，所以很多短线策略已经失效了。

七禾网13、您的行为金融理论是否也算是一种基本面分析？或者说您在期货交易的过程中，是否会应用到基本面分析？

郭小波：行为金融理论强调人的非理性，所以我觉得它不是基本面分析，但它是可以为基本面添油加火的。我曾经做过很多基本面分析，但这实际上超出了我的能力范围，影响任何一个期货品种的因素太复杂了，可以说在任何一个品种范围，基本面分析超过我的至少有1万人，这么多年，我依旧不可能准确分析任何一个品种，但这并不影响我的收益。承认自己的不足或者能力范围有限，在投资领域是一个优点。

七禾网14、今年本被认为会是复苏的一年，但从经济数据及行业现状来看，似乎并不乐观，这对资本市场也产生了很大的影响，您对金融学有很深的研究，您觉得面对现状，市场参与者应该怎么来应对？

郭小波：在我30岁的时候，我觉得自己对金融学研究很深，到40岁的时候，我突然觉得自己对金融学一窍不通了，比如按照资产估值理论，对股票按公式进行估值投资，可能么？今年，确实像房地产、金融债务、出口等影响了经济数据，上市公司整体利润在下滑，商品价格、股票价格都不太好。年初的时候，我比大多数人都看好今年经济，现在依旧如此。未来，我依旧是乐观者，站到10年以上的长期角度，经济整体都会越来越好，投资仍然能创造非常多的价值。当然，最关键的一点，是要在自己能力圈做出投资决策。

七禾网15、与您以往的沟通中我们也了解到您以程序化交易为主，这几年量化交易在国内不断的成熟发展，同时也增加了量化交易的难度，您怎么看这样的现象，您又是如何来应对的？

郭小波：量化适合年轻人去做，他们更年轻、思维更敏捷、也更有精力，更重要的是，他们因为年轻还可以再富裕一次。可能因为运气好，我偶尔进入了这个竞争激烈的量化行业，但我越来越感觉到自己能力有限，所以我已经在转型，现在只有50%投资在量化，未来10年还会减少，再过10年可能量化策略失效了，我就是100%的价值投资者了，很期待这一天到来。

七禾网16、ChatGPT当选了2023年年度国际词，它的横空出世给许多行业带来了冲击，也包括了金融行业，目前有机构已经开始在研究并实际应用ChatGPT进行实盘交易了，您觉得它对行业来说是危还是机？作为投资者，我们应该去做些什么？

郭小波：每1、2年都会有新鲜词汇出现，然后很快就会被遗忘。ChatGPT对一些人确实有用，比如编写文案或者编造投资故事，但这超出了我的能力圈，我什么都不做最佳。