上周，商品市场集体回暖，其中有色金属与化工领涨，农产品紧随其后。宏观方面，一度被市场高度关注的欧洲银行压力测试结果7月23日晚公布，结果比预期要好，一定程度缓解了市场对欧元区债务危机的忧虑。国际商品价格在结果公布当日率先上涨，显示市场信心趋于乐观，这可能将成为商品牛熊转化的分水岭。相比而言，郑糖近期表现以稳为主，纵观整个7月的走势，主力合约在突破5000元/吨关口后，在100元/吨区间内窄幅振荡。从糖市基本面来看，7月是白糖销售高峰期之一，但今年却未能推动价格大幅走高，那么在商品市场有可能转势之际，糖价后市又将如何？

欧元区债务危机缓解，全球商品市场即将转势

前期出现的欧元区债务危机引发了全球经济二次探底的忧虑，令全球商品市场的涨势在今年4月中旬戛然而止，并转入为期3个多月的下跌行情。由于欧元区债务危机是欧洲经济共同体成立以来所面临的最大冲击，加上欧元被国际资本抛售，为化解危机和拯救欧元，欧元区各国借此整顿金融体系，肃清政府、企业与银行之间的债务关系，进行欧洲银行的压力测试。欧盟执委会、欧洲央行和欧洲银行业监管委员会7月23日发表联合声明表示，对91家欧洲银行的压力测试结果证实欧盟银行体系的整体韧性。测试结果显示91家接受测试的银行中有7家未能通过测试。这个结果可以视为重振市场信心迈出的重要一步。欧洲银行压力测试结果的水落石出，令市场的担忧得到一定程度的化解。结合7月19日至23日全球金融市场的走势发现，美国股票市场重拾涨势，有色金属率先强劲上涨，而美元指数从高位振荡下行。由此不难发现，欧元区债务危机的负面因素在逐步弱化，避险资产吸引力淡化，商品市场重新获得基金青睐，商品市场走势反转一触即发。

今年食糖消费平稳，新榨季种植面积成市场关注重点

国家统计局7月26日公布的数据显示，今年6月份国内成品糖产量为4.1万吨，1—6月份累计生产成品糖790.8万吨，较去年同期减少18.5%；6月份我国食品制造业较去年同期增长13.4%，1—6月份累计同比增长15.6%；6月份我国饮料制造业较去年同期增长10.9%，1—6月份累计同比增长13.7%。其中，软饮料6月份生产878.7万吨，1—6月份累计生产4418.2万吨，较去年同比增长17.8%。整体来看，成品糖产量增速下降，食品制造业与饮料制造业小幅增长，总体显示涉糖行业平稳增长。

当前正值盛夏，随着气温的升高，之前被抑制的食糖需求将逐步释放。与此同时，2010/2011榨季糖料种植面积刚刚被初步确定，但今年全国灾害性天气频发对糖料种植影响较大。从当前的预估情况来看，虽然全国糖料种植面积呈增长态势，但产量仍存在极大的不确定性，市场对此也比较关注。

郑糖滞涨明显

近期，在商品市场整体上涨过程中，郑糖滞涨较为明显，如郑糖主力1101合约期价6月30日开始上涨，在突破4800元/吨平台后，在7月5日大幅上涨2.35%重返5000元/吨关口，但随后进入窄幅整理走势，波动区间不足100元/吨。7月以来，糖市交易不太活跃，持仓量和成交量有所减少，市场观望心理较浓。从技术形态来看，郑糖阶段性底部已经构筑完成，均线系统呈现多头排列，日K线图站在所有均价线上方，但由于交易量一直没有有效扩大，这使得郑糖发展趋势滞涨严重。

综上所述，随着欧元区债务危机的缓解，市场对全球经济二次触底的担忧逐渐弱化，商品市场整体阶段性底部的构筑或许已临近结束，商品市场即将迎来强劲反弹。在此背景下，郑糖经过近期的滞涨过程后，后期一旦有主力资金介入，其或将出现爆发式上涨行情。