摘 要
 
　　沪锌上升通道已打开，后市有望在基本面趋于稳定、美元疲软的情况下进一步上扬，1011合约压力位分别为16500及17000元。沪锌本周已经连续上涨5日，涨幅较大，下周可能会回调至15700元支撑位附近。操作上可在沪锌1011合约回落至15700元一带附近轻仓做趋势多单，如未回落直接上冲，则可在涨至17000元一带轻仓放空；如前期无多单则追高风险较大，宜日内了结头寸。

本周沪锌连续上涨，1010合约大涨655点，周五收于15885点，涨幅为4.30%，在16000一带受到压制，但已成功突破60日均线。伦锌周五收于1920美元，较上周上涨135美元，涨幅为7.56%。锌市仍为外强内弱局面。本周伦锌及沪锌均大幅上涨的原因在于中国基金买盘的推动及国内股市大幅上扬利好金属市场。
 
　　基本面消息：
 
　　1、 国际铅锌研究小组(ILZSG)周四公布的最新月度报告显示，今年1-5月全球精炼锌市场供应过剩20.9万吨，略微低于去年同期26万吨的过剩量。1-5月全球精炼锌产量为520.1万吨，较上年同期的437.4万吨增加19%；精炼锌消费量较去年同期增加21%，至499.2万吨。1-5月全球锌矿产量产量较去年同期增加14%，至490.9万吨。
 
　　2、 伦敦7月21日消息,世界金属统计局(WBMS)称今年1-5月全球锌市场供应过剩241,000吨。WBMS称，前五个月数据高于2009 年全年210,000吨的剩余量。
 
　　利多因素分析：
 
　　1、 欧洲经济无二次探底之忧。首先，欧盟已经建立起7500亿欧元的救助机制来帮助可能陷入债务危机的欧元区成员国。其次，7月15日，西班牙成功出售高达30亿欧元的15年期债券；希腊于7月20日成功发行3个月期债券，融资金额达到19.5亿欧元，大大超过预期的15亿欧元目标。第三，尽管5月份已经爆发了欧债危机，但7月22日公布的欧元区5月工业订单增长强劲，环比增长3.8%，同比增长22.7%，显示债务危机并未对经济复苏进程造成重大影响。
 
　　2、 中国股市强劲上涨，市场信心有所加强。上证指数超跌至2319点后，展开了一轮强劲的超跌反弹行情。周五股市暂时受制于60日均线，但从其上涨势头及资金不断流入的情况来看，60日均线的突破是大概率事件。股市反映整体金融市场对经济前景的信心，其上涨也带动了铜市看多人气。
 
　　3、 上交所锌库存继续下降。本周锌库存从上周的248158吨下降4218吨至243940吨，为7周以来连续下降，交易所库存仍在不断流入企业。
 
　　4、 美元指数仍旧疲软。美元指数本周试图突破下降通道未果，继续疲软，从技术上看将继续下跌至0.50黄金分割线81.50一带才有较强支撑。
 
　　5、 技术上上涨通道已打开。本周伦锌及沪锌均双双突破60日均线，上涨通道已打开，现在无论是伦锌还是沪锌均处于技术性强市中。
 
　　潜在利空因素分析：
 
　　1、 LME市场锌库存不减反增。从7月14日开始，伦锌日库存开始呈现减少增多的状态。库存的增加主要是来自马来西亚的巴生港和新加坡港口，显示中国以外的亚洲国家精锌需求疲弱。本周五伦锌库存为620775吨，较上周五的617500吨增加3275吨。后期如果伦锌库存继续增加，随时可能成为市场做空的理由。
 
　　2、 美国经济陷入疲软。美国经济经历了今年前四个月的强劲增长后，从5月份开始再度进入增长缓慢期，就业市场低迷，6月份新增非农就业人口减少12.5万人；消费者对经济前景并不乐观，7月份消费者信心指数从6月份的75.5下降9个点至66.5；新屋开工数量进一步减少，从5月份的年化59.30万户下降至6月份的54.90万户；制造业采购经理人指数（PMI）从5月份的59.70下降至56.20。美国政府去年采取了一系列经济刺激措施后，经济复苏速度一直领先于欧洲和日本。4月底最重要的购房优惠政策到期后，经济就像泄了气的皮球陷入疲软。
 
　　3、 消费淡季下游需求疲软，现货市场交投冷淡。在消费淡季的背景下，锌市价格上涨反而使现货贸易陷入疲弱。一方面，货源充足，如双燕、紫金、豫光、久隆等经常在市场上流通的国产品牌均有充足供应。另一方面，下游消费商仅按需采购，价格上涨情况下普遍更无大量采购意愿；贸易商也多持观望态度，认为近期价格虽然上涨，但对后市仍持谨慎态度。
 
　　结论：
 
　　综上所述，沪锌上升通道既已打开，后市有望在基本面趋于稳定、美元疲软的情况下进一步上扬，1011合约压力位分别为16500及17000元。沪锌本周已经连续上涨5日，涨幅较大，下周可能会回调至15700元支撑位附近。操作上可在沪锌1011合约回落至15700元一带附近轻仓做趋势多单，如未回落直接上冲，则可在涨至17000元一带轻仓放空；如前期无多单则追高风险较大，宜日内了结头寸。