股指期货上市三个多月来，前期持仓量一路增长的态势未能持续，最近一个月持仓量陷入停滞不前的状态。就四个合约的总持仓量来讲，6月29日已经首次站上3万大关，最近一个月内的高点仍然停留在7月2日的31782手，7月27日也仍然只有30190手。而根据我们统计的股指期货持仓保证金（双边）也未能突破一百亿大关，27日为91亿。

持仓的停滞不前与行情发展密切相关，7月2日指数触底反弹后持仓量一度下降至7月13日的27439手，结合主力持仓的变化不难发现，7月2日正是前10名会员净持仓占比最小的时候（-8.77%），7月14日主力已经完全翻多（2.28%），期间总持仓呈下降态势，主力空头撤退明显。而7月19日以来指数上涨约200点，期间净持仓只有一日为负，持仓量略有回升，主力多头有所增仓，但至27日前10名会员净持仓占比仅为0.98%，前20名会员更是仅为0.65%。这说明现阶段主力进一步做多的意愿不强。

结合技术面来看，1008合约在2800关口的压力明显，很有可能需要一定时间的充分横盘后再度挑战。多空博弈陷入胶着状态，场外资金自然入场不积极。其实从成交量我们也可以看出，近几个交易日成交基本在30万手附近，较上周的40万手有明显下滑。

从前10名净持仓占比和期货价格的走向来看，近期再次出现两次背离，一次是7月20日1008合约上涨近50点的情况下，前10名会员净持仓由正转负，21日1008合约收出阴线。另一次是23日1008合约平盘报收的情况下，前10名会员净持仓占比由2.53%增加至3.54%，26日我们看到期价继续上涨。这两次背离都验证了主力持仓分析对于期价走势研判的重要性。

最后谈一下一直处于持仓排名首位的国泰君安席位，此席位自股指期货上市以来净持仓基本为空头，直到7月14日净持仓转为489手多单，但此后几个交易日再次转空。如果把前10名会员持仓剔除国泰君安，我们看到，其他9名主力会员早在7月8日已经翻多，其后虽然略有反复但净空均有限。以上说明，主力大空头在本次反弹中撤离动作稍慢，而其他主力会员在本次反弹中占得先机。