【导语】2月适逢春节假期，节前市场供需减弱，交投放缓，生活用纸价格稳定整理。节后市场逐步恢复，下游加工厂补库增加及上下游市场联动情况下，预计生活用纸价格或微幅上行整理。

2月初生活用纸价格平稳，低位运行

2月初，生活用纸价格平稳运行，截至2月5日，生活用纸日度均价6325元/吨，较1月底持平。随着春节临近，纸企与加工厂停机情况增多，且物流运输车辆减少，市场交投日益减少，价格基本平稳整理。

从2023-2024年生活用纸价格对比情况来看，2024年2月生活用纸价格同比跌幅较大，截至2月5日，同比下跌17.86%。从近五年生活用纸月度价格水平情况来看，截至2月5日，生活用纸月度均价6325元/吨，处于平均水平之下，价格相对较低。

2月初供需双降，维持弱平衡

进入2月生活用纸供应端逐步收窄，截至2月1日，生活用纸开工负荷率降至60%附近，较1月末下滑1.34个百分点。且随着春节临近，市场供应端持续收紧，河北地区2月7日基本进入停机状态，其他区域部分中小纸企于2月3-8日陆续进入停机状态，停机时长10-15日不等。

随着下游备货收尾，以及物流运输车辆减少，生活用纸企业库存微幅回升，截至2月1日，生活用纸企业库存较1月末上涨1.25%，但当前纸企库存压力有限，周度样本企业库存量13.73万吨，较1月初低3.45%，较2023-2024年均值仍低0.51%。综合以上，供需处于弱平衡状态。

节后生活用纸价格或存微幅提涨可能

从2018-2023年春节前后生活用纸月度均价变化情况来看，春节当月（N月）涨跌情况各半，最大涨幅达到7.22%，最大跌幅为7.75%；除2018年外，N+1月价格基本呈现上涨趋势，最大涨幅达到4.61%，最低涨幅0.01%，这与节后市场供需回升、交投增加有关。

市场对节后市场预期不同，市场情绪或影响纸价波动幅度

对于节后市场价格变化，厂家心态表现略有不同，或影响生活用纸价格波动幅度。

59%厂家保持观望心态。目前纸企开工陆续下降，部分维持正常生产，当前终端需求订单情况尚不明朗，因此供应收窄空间和加工成品库存消化情况需综合考量情况下，持观望心态。

29%厂家持看涨心态。因国际浆价高位，当前纸企成本较高，部分甚至出现倒挂情况，成本压力促使纸企复产或存延迟情况，因此对后市持看涨心态。

12%厂家持看跌心态。因终端消费不足，节后成品订单或表现不理想，部分厂家持看跌心态。

综合以上分析，①2024年2月生活用纸价格相对较低，低价或刺激市场需求采买，对节后纸价存利好影响；②供需呈收窄状态，但供需差缩小，纸价下跌几率减少；③按照市场规律，节后下游加工厂补库增加，且上下游市场联动情况下，纸价存探涨趋势。④市场心态表现不一，影响纸价上涨波动幅度。卓创资讯预计春节后生活用纸价格或呈现微幅上涨趋势，涨幅或为0.50%-1.00%。

（卓创资讯 牛伟娜）