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碳酸锂近强远弱，承压运行：国泰君安期货2月21早评

重点关注

铁矿石、玻璃、纯碱

铁矿石：产业驱动有限，估值下修。春节假期期间海外宏观预期偏强，新交所掉期收涨，但近日黑色盘面交易主逻辑再度回归国内供需基本面。供应方面，农历新年第一周澳巴发运环比走高，非主流矿海漂供给同样处于同比高位，进口供应并未随季节性显著走低，港口库存也累积较快；需求方面，法定假期结束后钢厂复产增量不及预期，港口现货成交也随之转弱。但本轮双焦、铁矿期价接连大幅回调，也帮助成材盘面利润得到一定改善，或为接下来钢厂迎接旺季到来的复产增产铺垫利润空间，建议投资者持续关注钢厂开工及终端需求的动态变化。

玻璃：短期仍偏弱，中期震荡市。市场因纯碱大幅下跌带动玻璃期货下跌，核心仍在玻璃高产量、高利润，而多头核心支撑在低库存以及区域价差较大。由于当下下游尚未完全恢复，玻璃现货成交偏弱，贸易商节前有过囤货动作，短期难有进一步行动，导致短期玻璃厂库存或继续累积，因此短期或偏弱。

纯碱：趋势仍偏弱。纯碱核心压力来自高供应、高利润、高库存。节日期间纯碱供应稳定，当下纯碱周度产量处于偏高位置，另进口碱陆续到港。从资讯公司报道情况看，节日期间纯碱厂家累库幅度近26万吨，近5年来春节累库仅低于2020年。在玻璃厂不做大规模囤货的情况下，纯碱市场有压力。

所长早读

央行非对称降息！

且看房地产市场如何反应

观点分享：昨日最大的事件无疑是央行时隔两年再度开启的LPR非对称下调。2月20日中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2024年2月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.45%，与前值持平；5年期以上LPR为3.95%，较前值下调25个基点。本次LPR单次“降息”幅度为史上最大，此前，中国5年期以上LPR已连续7个月保持不变，1年期LPR连续5个月持稳。中长端贷款定价“锚”的下调，一方面很可能带动存量贷款调整，缓解企业、城投平台等存量债务压力，另一方面或将直接带动基建、制造业等新增中长贷融资成本回落，进一步释放了稳增长的信号。而市场更为关注的则是由此带来的对房地产市场的救急作用，尤其是对核心城市的影响。上海、北京多家银行周二同步调降个人房贷利率，上海首套房贷利率调至3.85%，二套房贷利率4.25%；北京城六区内首套房贷利率调整为4.05%，二套为4.55%；非城六区首套房贷利率调整为3.95%，二套调整为4.5%。房地产市场牵一发动全身，央行的此次重“大招”是否能够扭转预期，值得进一步观察。

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