【导语】2024年进入甲辰年，积极进取、稳扎稳干成为今年钢铁人的写照。卓创资讯在农历正月初九至十一期间针对钢厂进行了一系列问卷调查，挖掘钢厂心态、了解库存变化，深入剖析行情影响因素，助力钢铁人在2024年春节后的第一波行情中寻求商机，把握进出货节奏。

1、调研样本结构

从本次调研钢厂的产品结构来看，涵盖了涂镀板卷上下游主要流通产品。其中轧硬占比25.58%，涂镀板卷占比58.14%，这与春节后市场参与者活跃度提升有直接关系。

2、钢厂复工进度

从本次调研结果来看，博兴市场来看，上游相关基料钢厂85.7%的钢厂已经复工营业，轧硬厂家全部复工，镀锌厂家全部复工，彩涂厂家72.7%的钢厂已经复工，另有部分钢厂选择在农历元宵节前后复工。就调研来看，当地诸多钢厂已经提前进入生产稳定阶段。部分终端节前囤货较少，节后陆续有一定采购意愿，这也是当地提前热身的主因。正常开工水平来源于被调研企业口径，多为企业日常订单稳定下开工水平。

基料方面来看，博兴基料作为全国风向标市场，是重要的基料销区，本地对于基料的消耗在全国占比达到四分之三。节前一周由于终端企业陆续进入放假模式，因此市场交投逐步放缓，多数中小型基料贸易商在节前一周停止销售，大户则集中在除夕前一日休市。节后来看，贸易商多集中在初九、初十开工，但由于终端生产主要是镀锌板卷产品，尽管目前镀锌厂已全部复工，但受到镀锌产品高库存且出货不畅的影响，向上传导致基料出货同样偏弱。因此虽然市场商户大面积复工，但交投并未进入佳境。

轧硬方面来看，博兴市场是中国最大的，终端镀锌企业产能巨大，本地轧硬钢厂数量众多同时也存在大量来自周边省份钢厂的资源。春节期间本地轧硬钢厂多放假停产，周边省份资源不断流入。出于对市场占有率的考虑，以及对后市需求释放的预判，节后本地钢厂复工积极，市场供应压力快速增加。

镀锌板卷方面来看，博兴市场镀锌板卷生产企业占全国的四分之一。终端更集中在钢结构的彩涂板卷为主，彩基镀锌成为当地镀锌板卷生产企业的主打产品。春节对于中国人来说尤为重要，而本地镀锌板卷生产企业和彩涂板卷生产企业中的人员组成结构中外来人口占比较高，也形成了当地企业春节提前放假，节后复工进度略低于其它商品的现象。

彩涂板卷方面来看，博兴市场作为全国主要的彩涂集散地，彩涂生产企业林立，占全国三成有余。尤其近些年纯加工型企业占比不断增加，由之前的20%提升到65%以上。加工型企业的增加更增加了企业开停工的灵活性。淡季低负荷排产、旺季稳定生产，积极布局成为该类企业的写照。在积极拓展外贸市场和内贸市场竞争优势下降的抉择中寻求生存之道。

3、钢厂库存水平

从调研结果反馈来看，44%的钢厂库存无变化。主因这部分钢厂为订单式生产，自己不做库存的存储，从而不会出现库存的变化。节前曾经进行过小范围的冬储调研，其中多数贸易商和钢厂选择低库存过节。主要考虑到几方面原因：其一，节后仍有国内外政策等诸多不确定性，同时二月份的基础价格相对高于心理预期。资金成本压力一直是制约贸易商发展的主要因素。其二，传统春节本次在2月上中旬，2月份作为消费空档期表现仍有诸多未知，国内的终端市场启动仍有诸多不确定性存在，这也导致了多数操作灵活的钢厂选择低库存甚至零库存过节。42%的钢厂节后库存增加15%之内，主因钢厂复工多在农历初七附近，而市场复工则多在初九甚至元宵节后，由此产生的供需时间差产生了库存积累，同时节后期货市场第一天开盘即出现跳水下行行情，制约了中间商和终端的拿货积极性，从而对于库存形成积压现象。

从调研结果来看，库存增量基本符合节前的预期的。节前的分析前边已经涉及。

研究节后钢厂库存变化原因，主要有几方面原因：其一，如前文提到的库存增幅15%之内的钢厂占比在42%。其二，库存超过15%的钢厂占比在9%。节后物流恢复迟缓，钢厂复工较早，甚至部分钢厂在正月初三即进行开机试生产，同时适逢近两日期货盘面跌幅较大，市场出货进度远低于钢厂排产预期所致。调研中就遇到节前零库存，节后初十增量几千吨甚至过万吨的情况。行情的走势永远是超前的，而现货钢坯节后库存已经居于高位。其三，库存减少的钢厂在9%。究其原因在于部分钢厂尚未复工恢复正常排产，节日期间有部分出口订单消费殆尽所致，这才导致了库存量的下降。

4、钢厂新订单

本次调研钢厂新订单情况来看短期为主，多数集中在一周以内甚至2天之内，从订单情况来看相对谨慎一些，有49%的订单在7天以内，42%的表示订单月底完成在7-15天，只有9%的能够超过15天。由于本次调研钢厂多集中在相对灵活的短流程加工型企业为主，短期订单也符合企业定位和价格相对灵活条件下中间商和终端的交易方式。而对于大中型项目在天气条件合适的情况下，同时结合今年的稳经济继续发力，下游开工有提前预期存在，这就为新订单的产生奠定了相对坚实的基础。

5、2月和3月份市场预期

春节后行情短期趋强后，2月份行情受美联储加息和国内终端启动迟缓，去库存发力悬而未决等因素影响，市场看跌100的占30%，成为主流预判。而3月份适逢金三银四启动时节，同时伴随季节性反弹行情概率出现，市场看涨100元/吨的从2月份的28%上升到3月份的49%，成为三月份的主流观点。整体来看，出于对2024年国内经济的良好预期，市场心态由弱变强。尤其是本次调研的受众集中在主要的代理商领域，市场情绪相对饱满，对未来的大行情整体略看好一些，另外三月份依然有28%的客户看涨200元/吨。

总结：对于企业来说，复工进度也往往处于对未来经济和下游需求的预期表现。同时生产企业更多关注2024年地产行业和下游基建项目的落地进度。

一年之计在于春，传统的春节给钢厂和贸易商带来整休的机会，同时也带来了库存变化的风险和机遇。能否在春节后的行情中抓住机遇、合理规避风险寻找新的订单成为当下主流钢铁人共同关心的话题。从消息面不难发现，LPR迎来非对称降息，降息幅度为5年来之最，对于购房者来说影响较大。地产方面来看，全国29个省份214个城市已建立城市房地产融资协调机制，分批提出可以给予融资支持的房地产项目“白名单”并推送给商业银行，共涉及5349个项目。而重要省市例如浙江省扩大有效投资“千项万亿”工程、广州市844个重点项目正式公布、多省份的“新春第一会”更是吹响龙年开工号角。值得期待春节过后的金三行情。在行情有效推进的档口，依然要谨慎关注国外关于加息与降息的博弈带来的潜在超预期风险。

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