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PP短期反弹难延续：国泰君安期货2月28早评

重点关注

期指、碳酸锂、甲醇

期指：近期市场走势韧性十足，符合我们近期延续修复的判断。在政策稳增长、稳市场意图明显的背景下，叠加宏观面处于数据发布清淡期，资金便借助“两会”等政策预期进行主题投资。在AI、国内大市场、消费品以旧换新等消息刺激下，热点活跃，赚钱效应提升，形成了类似“春季躁动”的正向循环。我们认为在没有外力打破这种偏多预期的环境下，市场偏多格局将延续。后期密切关注消息面是否会出现对近期强势热点品种的干预，随后关注“两会”政策靴子落地情况。若消息面积极程度低于预期，可能面临上方套牢盘的技术抛压。

碳酸锂：国内环保扰动因素加剧，继江西环保检查消息后，青海盐湖地区在前期经中央环保督察后被指出多处盐湖资源存在无序开采、违法违规等行为，后续将面临整改，环保预期带动市场产生供应收缩的预期。目前现货市场端，询价增多，期转现数量增加。后续需要进一步评估环保政策对产量的影响程度，锂价短期内预计维持偏强震荡格局。

甲醇：短期偏强，关注区域价差的回归。1、港口短期继续维持偏强。短期来看，目前港口库存仍然维持低位，基差与绝对价格维持偏强，少量内地货流向港口。3月之后市场将重点关注雨雪天气结束后内地货的流入以及伊朗装置的持续复产带来的进口增量。目前来看，整体内地能倒流回港口的货相对有限，并且伊朗复产之后对于港口的平衡影响也比较有限，港口维持紧平衡格局。关注3上的基差变化。2、内地市场目前处于高产量、高库存、中性利润，中期有转弱的驱动。目前内地市场受到雨雪天气扰动整体排库偏慢，累库压力不断增加。重点关注后续雨雪天气改善后，下游传统需求恢复后，区域价差的收敛。

所长早读

美国1月耐用品订单环比大跌6.1%

观点分享：2月27日周二，美国商务部公布的数据显示，美国1月耐用品订单环比初值下跌6.1%，为2020年4月以.来最大降幅，不及预期的-5%，去年12月前值从0%下修至-0.3%。1月耐用品订单同比下降0.8%。其主要原因，是受运输设备领域即非国防飞机订单、汽车业订单的负面拖累。耐用品订单大幅减少预示着制造业可能面临阻力，反映了更广泛的经济活动放缓。市场也迫切希望能有数据为美联储降息提供佐证，因为已经有一些观点认为今年美联储可能不会降息。耐用品订单数据的重要性有限，我们静待PCE通胀数据。

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