调研时间：2024年2月25日-3月1日

2024.2.27  浮法玻璃工厂

1、概况：煤改气之后，沙河地区浮法玻璃生产线从43条骤减23条，目前仅剩20条。该企业是全国环保标杆企业，目前6条浮法玻璃线，日熔4800吨，其中2条煤制气，成本1100-1200，4条天然气。

2、纯碱成本：氨碱法成本1700-1750，联碱法成本1600左右，天然碱全达标后成本预计在600左右，按照年报来算，某碱厂全部天然碱的生产成本900左右，完全成本1000左右，成本随原料、燃料价格波动。

3、纯碱库存：当下纯碱主要库存在碱厂A和碱厂B，分别有30+和20+万吨库存。碱厂B每年到12月，会因为天然气受限停产30wt，所以23年底怕不够还从青海外采纯碱，现在面临库存压力。其他碱厂基本还在合理库存范围内。

2024.2.27  纯碱玻璃贸易商

1、年前玻璃厂纯碱库存补到正月二十六、七，玻璃厂0库存过节，节后就有假期几天生产的库存。节后盘面大跌期现商快速出货挤占厂家销售通道，而玻璃厂和传统贸易商则一直坚持挺价，导致产销一直维持在30%-50%，玻璃厂持续累库。

2、元宵前下雪、冻雨等天气原因，以及年前深加工回款率不佳，导致下游补库预期较往年推迟5天左右。农历二十开始深加工有补库迹象，但不明显，期现商顺势开始涨价30-50元/吨。按往年来看，深加工开年补库需求在20天左右，但今年原片价格太高，预计只有 10天左右，到3.10附近。

3、后续主要关注期现商手里的货出完后，下游深加工的补库情况是否能持续并达到预期的量，若补库良好预计会有一波反弹，但碍于房地产整体悲观的，玻璃上方空间有限，预计盘面到1850附近期现商又会入场套保。

4、目前非标品市场价和出厂价差10-20 元/吨，交割品市场价和出厂价差100元/吨。期现商手里都是标品，贸易商如果想买非标只能找玻璃厂，璃厂会有相应的捆绑销售政策。

5、沙河地区玻璃由于全国最低，南北方价差空间打开，目前已经可以发往华东，节前部分甚至可以发往华南市场。

6、23年贸易商追涨杀跌2-3轮，都亏了钱，因此今年贸易商普遍保持挺价政策，不想重蹈覆辙，目前贸易商手上的成本都在1800以上，不会亏本甩卖。

7、目前沙河玻璃厂的原料库存维持在22天，每周按时补。去年9月由于现货紧缺，导致纯碱库存压缩到7天，非人为原因。

8、玻璃由于生产刚性，价格和成本关系不大，主要看需求。但玻璃的需求太散，不明确。玻璃日熔预计最高达18wt，未来随着竣工数据持续下降，玻璃产能持续过剩，部分可能会转产超薄2mm光伏玻璃或者色玻（家装），但量预计不大。

9、纯碱价格今年春节后每周阴跌200，目前送到沙河在2000左右，玻璃厂开始补库，但量不大。

10、今年纯碱过剩格局基本确定，青海地区碱厂A、碱厂B,290wt要提负，开满后纯碱日产量将达到11万吨，每周过剩8wt，外加每月20万吨左右的进口碱冲击，价格预计将持续下跌。后续纯碱企稳的路径大致包括：

（1）价格跌到1600附近，纯碱的出口窗口再次打开，净进口格局转换为净出口。目前美国、土耳其进口碱到货1900附近，但如果中国低价碱出口冲击后，进口碱也会相应降价来对抗，且进口碱是根据国内碱价来定价，一旦国内价格持续下跌，进口碱也会相应降价；

（2）价格持续下跌，直至把高成本的氨碱法产能打停，供需回归平衡。

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