周四A股市场出现了冲高受阻回落的走势。其中，创新药产业链、机器人产业链、泛AI产业链等成长股较为集中的投资主线均有所疲软。但，黄金股、化工股等周期股却发力前行，减缓了成长股调整所带来的冲击力。看来，短线资金偏好有所转变。

新信息引导资金转向

近期以来，A股所背靠的环境出现了诸多新的信息，比如我国创新药产业链的海外订单面临着不确定因素，从而使得药明康德为代表的创新药产业链个股的估值之锚发生大的转变，股价走势随之一波三折，在周四更是大幅下跌，成为A股的领跌品种。

与此同时，由于美国近期公布的经济数据有所低于预期，从而强化了市场参与者对美元弱势的预期。在此背景下，以美元计价的石油、黄金等价格迅速上移。其中，国际黄金价格已创下历史新高。与之相对应的是，比特币等虚拟货币价格也是扶摇直上，从一个侧面说明了美元疲软已渐成共识。如此一来，全球商品市场有望迎来新一轮的涨升周期。受此推动，A股以黄金股为代表的资源股、化工股为代表的周期股在近期开始有资金积极配置的信息。其中，黄金股的龙头品种的紫金矿业在周四创下了复权后的历史新高。

由于前期大举加仓的增量资金在近期有所休整，沪深两市成交金额从前期的一度跃过万亿元关口再度回落至万亿元关口以下，在周四，沪深两市总成交金额为9800余亿元，如此数据就意味着A股再度回到存量博弈的格局。既如此，周期股“吸金”，必然会导致前期领涨的品种进一步出现资金脱离的苗头，所以，在周四，周期股上涨，前期领涨的成长股相继疲软。

高位强势震荡

由此可见，短线A股市场出现了较为明显的、新的特征。比如说增量资金加仓节奏有所放慢，A股将再度面临着短线存量资金博弈的态势。这对于短线A股的指数动向来说，短线无大的冲劲，毕竟只有增量资金才会带动勇猛的冲劲，存量资金是很难出现指数扬升的趋势性行情。这对于短线A股热点演绎来说，热点的转换速度可能会有所加大，因为增量资金引导方向，存量资金只能做波动，而且，当前A股的量化资金交易策略的影响力犹存，所以，短线涨的幅度大一些，就会激发量化程序而出现卖盘。反之，跌幅大一些，就会有买盘，如此一来，热点的演绎也缺乏清晰的趋势性方向。

也就是说，在周四，是成长股退潮，周期股接棒。但如果周期股在周五继续领涨，就会触发量化交易的卖出程序，进而会抑制周期股的弹升空间。相对应的是，成长股在周四调整幅度较大，尤其是创新药产业链、泛AI产业链个股，所以，此类个股在周五再度下跌的话，也会引来量化式的低位接盘。如此一来，热点的涨、跌波动幅度均会收敛，也会影响到指数的弹性，从而使得指数的波幅随之收敛，弹性减弱。

所以，一旦成交金额未能有效放大，且出现了新的信息来分流存量资金的做多能量，那么，A股主要股指就会呈现出高位强势震荡的态势。要想打破如此格局，一是需要新的强劲信息来吸引增量资金加仓。二是需要有一个强劲的做多主线来带动部分股指出现突破。就目前来看，这两个因素难以迅速出现。所以，短线A股可能展开强势震荡走势，静候新的超预期的新信息出现。