【导语】3月上半月白卡纸市场成交重心窄幅上行，但仍不及纸厂拉涨预期，主要受需求释放进度偏缓、供需矛盾无明显缓解影响。下半月，纸厂拉涨态度依然较坚决，但需求改善情况存在不确定性，业者后市看法并不乐观，预计市场将以走量、回款为主，纸价继续上涨难度较大。

3月白卡纸市场涨跌并存，整体成交重心小幅上行

3月白卡纸市场走势呈现拉涨-回落-拉涨趋势。月初，作为国内低价区的华南市场率先拉涨，纸价部分上涨100元/吨，其他区域整体拉涨情况不理想，仅有部分低价减少。中旬，华南市场拉涨后价格回调50-100元/吨，其他区域出货价格趋于灵活调整，整体有涨有跌。上半月市场走势来看，整体均价小幅上涨，截至3月15日，国内250-400g白卡纸市场价格4775元/吨，较月初上涨25元/吨，涨幅0.53%。根据纸厂调价通知来看，计划3月纸价上调200元/吨，目前市场上涨进度整体较缓慢，低于市场预期。

多空因素博弈，市场涨幅低于预期

成本压力增加，纸厂拉涨态度较坚决。3月针叶浆期货盘面偏强运行，阔叶浆外盘亦由稳转涨，国内木浆现货价格走势以上涨为主。受主要原料浆价波动影响，白卡纸成本压力整体增加。据卓创资讯数据显示，3月15日白卡纸总成本较月初上涨1.07%，高于白卡纸价格上涨幅度，行业平均毛利率仍处于负值状态。考虑2023年白卡纸行业为负盈利水平，目前纸厂价格拉涨态度较为坚决，也是促进市场价格窄幅上行的主要驱动因素。

新单释放不足，市场存出货压力。通常春节后，随着下游复工复产，将开始一轮补货周期，市场需求随之回升。今年情况来看，自2月下旬至3月初，市场出现阶段性订单增加，下游客户尚有节前未交付订单，且原纸库存整体不多，刚性需求尚可。但3月中旬以来，市场需求呈转弱迹象。从卓创资讯针对20家贸易商及包装厂调研来看，约75%的业者反馈订单减少，25%的业者反馈订单基本稳定。在此背景之下，贸易商出货压力有所增加，成交价格趋于灵活商谈。

供应过剩，市场价格竞争较明显。白卡纸市场供应处于过剩状态，随着新增产能逐步增加，市场竞争形势有所加剧。2023年，国内白卡纸产能同比增长11.21%，市场仍处于扩张期。对于新进入纸厂，需低价铺货，同时下游采购可选性增加，且在当前需求恢复有限的情况，成本管控越发严格。供应过剩情况下，同行竞价，以及下游压价采买均不利于纸价推涨的落实。

纸厂继续促进市场价格上调，但需求回升存确定性，纸价继续上涨难度较大

由于本月白卡纸市场涨价落实不及预期，纸厂继续促进纸价拉涨。近日，华南地区贸易商进行本月第二轮价格上调，计划纸价拉涨100元/吨，并计划4月1日再涨200元/吨。据了解，市场实际成交暂无明显跟进。对于下半月，市场需求能否回暖尚存在不确定性，且贸易商及下游客户看空情绪有所增加，纸价继续上涨难度较大。另外，下旬市场将进入回款周期，贸易商将以促量、回款为主，不排除量大商谈空间有所放大。

（卓创资讯 孙祥芬）