走访时间：2024年3月份

走访地点：邯郸及周边

走访对象：钢材贸易商、钢厂

调研方法：实地走访+座谈交流

一、调研目的

本次调研的目的是深入了解河北南部地区钢厂、贸易商生产和贸易现状，通过实地调研和座谈形式了解钢厂、贸易商以及下游加工企业如何看待黑色系期货近期走势，以及讨论未来行情对他们生产、贸易和加工的影响。

二、调研内容

企业A：某贸易商

该贸易商主要上游是邯郸和武安地区钢厂，为钢厂协议户，目前保持极低库存，每天贸易量在1000-3000吨，主要以线材贸易为主；该贸易商直接下游为加工厂，主要客户分布在河南、山东等地，目前也开始一部分中厚板贸易。

据了解，受近期黑色系期货持续走弱的影响，该贸易商目前主要的贸易模式为直接从钢厂拿货锁单，隔日不加价出货，目的还是为了减少亏损。相对于其他贸易商来说，目前该贸易商亏损程度有限，下游出货较为顺利。通过他了解到，邯郸地区贸易商对于期货的态度比较微妙，一方面认为期货的出现导致他们无法像以前一样赚钱，另一方面由于自身对于期货的认知不够导致无法运用相关工具进行风险转移。

企业B：某贸易商

曾经华北地区较大的贸易商，钢厂协议户，目前由其孙辈接手，对于期货工具运用熟练，主要经营中厚板贸易，目前由于价格持续下行，常备库存降至一万吨左右，每天贸易规模保持钢厂要求的最低贸易额。

目前管理人曾在杭州某期货公司工作三年，对于期货工具使用十分熟练，去年在普遍亏损的行情仍保持较高的利润率；目前受行情拖累，中厚板大约每吨亏损100元，他目前的策略是一边保证最低的出货量，一边将库存的均价降低，然后通过对库存、价格以及期货行情的研判，抓合适的价格点位补库，运用不断轮库带来的成本优势止亏转盈；目前对于黑色行情较悲观，但认为大家都极度悲观之时或有反弹的可能。

企业C：某钢厂

河北南部较大的钢厂之一，产品目前以线材、中厚板以及卷板，拥有若干家贸易协议户，目前下游出货较为顺畅。

该钢厂目前原料保持较低的库存，开工倒是与年前保持一致；目前该钢厂主要产品是以中厚板为主，相对于螺纹热卷等品种，中厚板的价格相对没有那么敏感，再加上该钢厂有自己的焦化厂，所以该钢厂目前仍保持一定的利润水准，只不过相对于21年以前来说，现在的利润仅能维持正常的生产和出货。和该钢厂合作的期现团队目前有若干个，钢厂可以通过期现团队和贸易商将自身的风险对冲出去。对于黑色价格目前的状态，他们认为目前黑色价格处于阶段性整理状态，等下游开工以后或有一定的反弹契机。

企业D：某贸易商

目前邯郸地区最大的中厚板贸易商，常备库存在4-5万吨，钢厂协议户，受价格影响，目前每天出货量仅在2000吨左右，下游以加工企业为主，低价货出货较为顺畅。

据我们调研了解，该客户大部分库存货为年前冬储的高价板，目前每卖一吨货亏损200元以上，对于未来价格仍抱有一定的反弹预期。通过与该客户沟通，该客户受限于认知，对于如何运用期货进行套期保值处于概念的阶段，希望与我们经常交流，未来可以灵活运用期货工具对价格有基本的判断，及时调整库存量和出货量，从而降低自身亏损。

企业E：某贸易商

该贸易商以线材贸易为主，一个月贸易量在5-6万吨，合每天2000-3000吨左右；目前下游有一定的需求，订单量不多，主要也是拿钢厂货然后锁货进行贸易，每吨亏损在150元左右。

该客户目前也是钢厂协议户，每个月有一定的任务量，现在也是保持一个最低的任务量，前段时间价格略微反弹时候加大了出货量；目前对于期货也是处于较为粗浅的认知水准，但是也是在积极的通过书籍和视频等渠道加深对期货的了解，希望可以运用期货工具对行情有一个基本的研判。

三、调研总结

1、邯郸及周边地区，钢厂对于期货工具的运用已经十分成熟，有自身的专业团队进行操作，可以将自己的价格风险转移给其他团队和下游的协议户；贸易商受自身认知等因素，仅有一家贸易商可以通过期货工具对冲风险，所以目前对于期货的感情很复杂，这也是华北地区大部分中小贸易商对于期货的看法。

2、大型的贸易商几乎都是钢厂的协议户，主要充当钢厂的下游出货方和风险对冲工具，但由于产品以非标品为主，加上现货复杂的规格和计算方式，导致贸易商们难以运用期货以及其他衍生品进行风险对冲。

3、绝大部分贸易商希望能够提高自己的认知，希望多与相关专业的团队进行交流，希望可以灵活运用期货工具对价格有基本的判断，及时调整库存量和出货量，从而降低自身亏损。

4、目前观点都认为黑色系处于下行通道阶段，终端需求负反馈已经落实在盘面价格上，钢厂利润收缩挤压炉料价格，导致无论成材还是炉料价格均承压下行，后市关注整个宏观政策对于需求端是否有利好以及供给端是否有减产信号。

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