由于上轮回调时间比较长，幅度也超过预期，因此，钢价当前的反弹是市场期盼已久的，而在保障性住房开工、灾后重建需求预期等因素的支撑下，反弹仍将持续一段时间。不过大的市场背景仍然偏空，钢价当前的上涨只能定义为反弹，而不是反转，在反弹过后，钢价仍有回试前低4042元/吨甚至再创新低的可能。

经过了为时3个月的持续下滑之后，7月中旬螺纹钢主力1101合约在创出阶段新低4042元/吨后开始反弹，主要受益于周边市场特别是股指、有色金属等涨势的提振，加上游资买盘的推动。7月底，国内各省市保障性住房必须全面开工、抗洪救灾及灾后重建等预期需求，以及印度部分港口禁止铁矿石出口短期刺激了国内矿价，在这一系列利多因素的支撑下，钢价一定时间内有望延续反弹，但淡季效应、政策打压、库存高企等利空因素的影响并未减弱，钢价走势仅仅只能定义为反弹，反转仍需时日。

印度禁止部分港口出口铁矿石

印度卡纳塔卡邦政府已经开始禁止区内部分港口出口铁矿石。相关数据显示，今年上半年，中国对印度铁矿石的进口量占总进口量的20%以上，作为中国铁矿石现货市场重要的货源，这一禁令可能影响到中国铁矿石的进口量。不过，该省所辖的10个港口铁矿石到中国的出口量仅占整个印度出口量的10%左右，实际影响并不大。而其对心理层面的影响可能会刺激中国国内铁矿石价格短期出现上涨，进而会对钢价产生一定得提振。

中期来看，中国进口铁矿石的数量当前已经连续3个月减少，如6月份中国进口铁矿石仅为4717万吨，远低于2009年的月平均水平5235万吨和今年上半年的月平均水平5166万吨，但铁矿石需求量则高于2009和今年年内的月平均水平，当前中国需求正在向国产矿转移。整体来看，在国际矿价高企的情况下，国内矿山再次具有了很大利润，产量得到了很大的提高，如6月份国产原矿产量高达10155万吨，连续第2个月创出历史新高。目前，估计进口铁矿石CIF价格在85—90美元/吨时，将与国产铁矿石成本持平，今年7月进口矿价距离这一水平仍很遥远，这意味中国国内矿石供应将继续增加，不会有实质性减少，而中国钢企很容易迫使零散的国内小矿山降价，从而带动进口矿价，这就使得中期矿价曙光难现，仍有继续下滑的可能，会令钢价承压。

房地产调控下半年将继续

作为房地产调控的重要内容，国土资源部监控数据显示，今年上半年，中国房地产开发用地供应量同比增加98.4%。从36个重点城市供地情况来看，上半年房地产用地供应量同比增加的城市有30个，保障性住房用地供应量同比增加的城市有28个。随着各地房地产调控政策的陆续出台，土地市场逐渐降温，呈逐季回落态势。在调控政策“组合拳”的影响下，上半年全国房地产用地供应出现价跌量增的情况。国土资源部强调，下半年应保持现有房地产调控政策的持续性和稳定性，确保实现调控目标。作为主要的建材消费行业，房地产行业政策的继续从紧无疑会抑制钢材需求，会对钢价形成打压。不过，7月底保障性住房的全面开工将支撑钢价延续反弹。

库存高企，产量维持高位

7月份，中国钢材社会库存为1550万吨左右，仍处在较高水平，比去年同期增长50%，但比历史最高的1800万吨低14%，重点钢企厂内库存则超过了1000万吨，创出历史新高。今年6月，中国粗钢产量为5377万吨，比上个月下降4.2%，同比则仍增长8.8%，虽然这是最近4个月产量的最低水平，但仍是历史较高水平，2009年中国粗钢产量月平均为4704万吨，当前的产量比这一水平高14%。

今年是“十一五”的最后一年，是中央政府履行“十一五”末单位GDP能耗下降20%庄严承诺的一年。截至2009年年底，全国单位GDP能耗下降了14.38%，节能目标与“十一五”规划目标还有很大的差距。因此，4月28日国务院常务会议决定加大淘汰落后产能力度，其中今年钢铁工业淘汰落后炼铁产能2500万吨、炼钢产能600万吨。

据了解，7月份，全国高炉开工率仍在89%—90%，虽然比5、6月份的92%略有下降，但降幅并不明显，当前部分减产较为明显的仍是中小钢厂，大钢厂虽然开始通过检修等方式进行减产，而减产的力度不一，整体较弱。尽管在淘汰落后产能及节能减排等政策影响下，下半年国内粗钢产量将进一步得到抑制，但总量预计月均仍将超过5000万吨，供给仍然充沛，这必将限制钢价的反弹幅度。

外部经济环境不佳，下半年出口将回落

从近期公布的美国经济数据来看，房地产、消费数据持续疲软。消费在美国经济总量中占70%的比重，但从公布的数据来看，消费增速正逐渐放缓。房地产数据亦不容乐观。从公布的数据来看，美国经济增长速度放缓的风险在进一步加大。另外，欧元区状况更差。

金融危机前，中国年度出口钢材近6000万吨，自金融危机爆发以来，由于外部环境的不佳，中国一度从净出口国转为净进口国，而随着外部经济的复苏，在2009年下半年中国再度转为净出口国，并呈现逐月增加的态势。但从现阶段国外经济表现来看，经济增长放缓已成事实，这必将限制中国钢材的出口，加上国内取消部分钢材出口退税的影响，下半年钢材出口预计将较上半年出现回落，这会令钢价承压。

综上所述，钢价反弹仍将持续一段时间，反弹的阶段性高点可能出现在4300—4400元/吨。不过，在库存、产量高企，加上政策调控继续、外部环境不佳等，钢价的此次上涨只能定义为反弹，而不是反转，反弹过后钢价仍有回试前低4042元/吨甚至再创新低的可能。