报告品种：生猪

【生猪调研D1】淄博（涌益咨询）-青州（屠宰场）-临朐（养殖户）

1、中部地区2023年8月份疫情开始，生猪产能受影响较大，特别是散户降幅很大；

2、二育进场积极性不高，在观望时机，5月份前是时间窗口，但同时也要价格配合（生猪价格至少低于6.5元/斤）；

3、2023年初屠宰厂是主动累库冻肉，今年节后是被动累库冻肉（数据显示当前冻肉社会库存同较高，受访企业表示冻肉库存不高）；

4、青州当前2号和4号猪肉冻品高于鲜品，比较少见（注：冻肉主要用于加工企业，鲜肉主要用于家庭和餐饮消费）；

5、仔猪价格快速上涨，影响能繁母猪去化速度，目前散户补库二元母猪积极性很高；

6、散户的价格指标作用越来越弱，大规模养殖企业和集团企业的价格影响力加强。

【生猪调研D2】潍坊（屠宰厂-二育-放养户）

1、能繁母猪到生猪出栏需要4+6=10个月，后备母猪到生猪出栏需要6个月（初次受孕期）+10个月（商品猪孕期+育肥）=16个月；

2、能繁母猪一般5-6胎就会被淘汰，最高8胎就被淘汰，若窝仔数太少，一胎或两胎也会被淘汰；

3、一胎或两胎母猪在销售端价格有相对优势，因为母猪饲料不含激素和用药，肉质有保证（今天调研的屠宰厂只针对一胎母猪的细分市场）；

4、山东是生猪净调入区，近两年个体养殖户退出较多；

5、冬季北方容易发生疫情，三月份开始气温回升至15摄氏度以上，仔猪不宜生病，是补栏季节

6、散户传统模式是养殖能繁母猪，然后自繁自养，但近两年散户为降低风险，养殖模式转变为外购仔猪、二育或代养的较多；

7、二育100公斤育肥猪至150公斤，料肉比3.2:1，目前饲料价格偏低，生猪价格持续上涨预期将刺激二育补栏；

8、生猪供给端源头是看能繁母猪存栏，二育阶段性影响价格但难以改变价格趋势；

9、猪舍是生猪产业基础设施，处于产能过剩状态，退出的大部分是中小散户，若猪价出现长期上涨预期，基础设施仍可能被快速利用；

10、北方疫情严重地区（山东、河南、安徽等），产业对生猪后势相对乐观；南方疫情影响偏小且产能增长的地区（云南、广西、贵州等），产业相对偏悲观，国内不同地区的生猪产能变化幅度差别很大。

【生猪调研D3】临沂（屠宰厂）-泰安（二育养殖户）

1、2023年春节是屠宰厂数年来最差的，主要原因是节前价格波动大；

2、屠宰厂赚取的利润微薄，大概10-50元/头（50元很好了），主要靠量积少成多；

3、屠宰厂鲜销率要达到70%以上，否则将会主动下调屠宰量（未鲜销猪肉被动入库成冻品）；

4、2023年初屠宰厂预期价格上涨，纷纷主动增库冻品，年度价格低迷导致整个屠宰行业盈利不佳，2024年冻品库存有所降低但仍处于近年高位水平；

5、小规模养殖场下降较快，近年从散户收猪很少了；

6、屠宰厂分标猪白条和分割，分割品类很多，更细分；

7、生猪价格足够低时屠宰厂会考虑主动增库（譬如本地生猪价格低于6.5元/斤）；

8、山东二育生猪调入地区主要是广西、湖南、广东，这些地区价格相对便宜；

9、气温升高后，价格合适的话二育会积极补考（气温低，昼夜温差大，生猪容易生病，影响采食和增重）；

10、冻品主动入库和二育补栏都是生猪价格的短期支撑因素，关注这两个因素的动态；

11、二育养殖户预期2024年上涨节奏会较2023年提前；

12、饲料价格下降有利于降低二育风险；

13、节后复工复产速度慢于往年，这对猪肉消费不利（短期因素）。

【生猪调研D4】濮阳（屠宰厂）-新乡（屠宰厂）

1、年后屠宰量降幅较大，同期同比屠宰量也有所下降；

2、冻品库存大，轮库为主；

3、河南屠宰厂以白条为主，分割较少；

4、目前鲜销明显疲软，绝对价格不合适，不会主动冻品入库；

5、冻品出库一般在8-9月份季节性消费旺季的价格相对高点时；

6、冻品是在入库时是库存性需求，保质期需要轮换（最长时间一年半，一般是12个月），冻品社会库存下降时又释放供给；

7、经历几年非瘟，非瘟毒性下降，防御手段更高，没有之前可怕；

8、屠宰厂对2024年市场保持谨慎，屠宰量计划仅微增（很少大鸣大放的）；

9、屠宰厂模式是快进快出，没有绝对低价不赌行情，不会主动入库冻品（主要是2022年第四季度和2023年受伤）；

10、屠宰厂收猪是集团竞价，售肉也是竞价，自己处于中间环节，靠量积少成多，主动入库冻品赌行情意愿不强；

11、北方以冷鲜肉为主，南方才有热鲜肉，北方很少见热鲜肉；

12、屠宰厂感觉终端消费不好，白条和冷鲜走货慢（可能有节后复工不足和春节家庭消费备货足的原因）；

13、河南二育还在观望；

14、2024年生猪出栏会比2023年出栏量要少，因此屠宰计划仅微增；

15、生猪养殖亏损时间过长，超出预期，屠宰场日子也不好过。

【生猪调研D5】新乡（生猪贸易）

1、广西到河南运费18000元/车（基本10元/公里），运费在后期有下降趋势；

2、每车盛猪140头，则每头猪分摊运费18000/140=128.6元，标猪体重120公斤/头，则生猪运费128.6/120=1.07元/公斤，因此河南与广西价差超过此运费就会出现南猪北运（运费下降将导致两地价差缩小）；

3、若南猪北运停止则预示短期猪价承压（逻辑：说明北方产能恢复不缺猪了，也导致南猪滞销增大压力）；

4、再往下推演：南北价差基本拉平时或南北价差低于运费成本时，猪价将面临较大压力；

5、生猪长途运输基本是每100公里消耗体重1斤，但对二育来讲两三天即可恢复原有体重；

6、仔猪太高的话，母猪淘汰就会降下来，产能去化就会滞后；

7、合约价差结构反映市场预期，每个合约体现的逻辑可能有所不同；

8、生猪价格跌到6元/斤的可能性基本没有，这会激发二育和冻品累库；

9、北方养殖产能损失较大，南方产能在扩张（都是这么说，不知道南方具体扩产情况到底如何）；

10、饲料成本下降有利于刺激育肥增重。

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