重点关注

铅：短期量价齐升，涨跌节奏或较快。近期铅精矿TC逐阶下调，河南等地部分原生铅炼厂检修，引致可交割货源偏紧，叠加交割货源转移，近期仓单库存去库斜率较大。昨日沪铅持仓显著增加，或需关注流动性风险，预计短期内仍存进一步冲高可能性。但同时值得关注的是，内强外弱格局下进口亏损迅速缩窄，而LME显性库存处于高位，沪伦比值持续回升将带来进口锭的冲击，叠加逐步过渡至消费淡季，产业链电池成品库存偏高，沪铅高位亦存回调压力，涨跌节奏或较为快速。

所长早读

USDA三月末大豆报告：季度库存和面积均利空

观点分享：最新的报告显示，截至3月1日，美国大豆库存18.45亿蒲式耳（上年同期16.87亿，市场平均预期18.28亿），旧作库存比市场普遍预期的要高，主要原因是南美产量创纪录，美国大豆出口疲弱；美豆2024年意向种植面积8651万英亩，上年种植面积8360万，2月展望论坛预期8750万，报告前市场平均预期8653万，本次面积报告与市场预期持平，同比增加约300万英亩，利空美豆。虽然季度库存较为利空，尤其不利于旧作大豆，但报告发布后美豆价格微涨，原因在于美玉米价格大幅上涨，大豆玉米套利支撑了美豆价格，进入4月后需要跟踪关注南美现货压力如何宣泄，5月后需要开始关注美国种植进度和天气进展。

大类资产盘点

市场要闻

01/ 贵金属及有色金属

统计局：智利2月铜产量同比增长10%

3月28日讯，据外媒消息，智利国家统计局（INE）周四表示，智利2月铜产量同比增长9.95%至420242吨。INE并称，2月工业生产同比增长8.8%，增幅超过了经济学家预期的5%。

全国氧化铝周度开工率较上周抬升0.23%至82.99%

3月28日讯，据SMM数据，截至周四，全国氧化铝周度开工率较上周抬升0.23%至82.99%，其中山西地区本周氧化铝开工环比下降1.20%至80.00%，广西地区本周氧化铝开工环比下降2.01%至83.50%，贵州地区本周产能开工率较上周小幅抬升1.03%至81.38%。

02/ 黑色系列

本周东北区域20家主流钢厂本周废钢日均到货1.11万吨，较上周增加0.12万吨

3月28日讯，据Mysteel，3月28日本周东北区域20家主流钢厂本周废钢日均到货1.11万吨，较上周增加0.12万吨，周环比增加11.63%；本周废钢日均消耗1.06万吨，较上周增加0.05万吨，周环比增加4.96%；本周废钢库存15.8万吨，较上周增加0.32万吨，平均可用天数约为14.92天，周环比增加2.03%。

03/ 能源化工

分析发现，全球逾20%的炼油产能面临关闭风险

3月28日讯，能源咨询公司伍德麦肯兹在周四发布的分析报告中表示，随着汽油利润率下降，以及减少碳排放的压力加大，全球逾五分之一的炼油产能（约390万桶/日）面临关闭的风险。该咨询公司分析显示，随着需求下降和对俄罗斯制裁的放松，预计到本十年末，汽油利润率将下降，而预期的碳税也将开始产生影响。运营成本可能会大幅上升，以至于“关闭可能是唯一的选择”。欧洲有11个炼油厂面临关闭风险，占风险产能的45%。

04/ 农产品

我国棉花主产区春播大幕开启

3月28日讯，3月末，在我国棉花主产区新疆，棉花春播作业在南疆部分县市正式启动。据了解，目前沙雅县、尉犁县、精河县等新疆产棉大县部分地块均已开始棉花春播作业。今年天气回暖较晚，播种期相对延后，预计4月中旬新疆将迎来棉花播种高峰期。

Williams：截至3月27日当周，巴西港口待运糖船数量增至58艘

3月28日讯，据外媒消息，巴西航运机构Williams发布的数据显示，截至3月27日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为58艘，此前一周为57艘。港口等待装运的食糖数量为226.61万吨，此前一周为210.93万吨。在当周等待出口的食糖总量中，高等级原糖（VHP）数量为216.15万吨。根据Williams发布的数据，桑托斯港等待出口的食糖数量为165.8万吨，帕拉纳瓜港等待出口的食糖数量为165.8万吨。