报告品种：纸浆

时间：2024年3月27日

调研路线：

拜访企业：

浆贸D

贸易量：目前贸易量主要来源于长协和市场外采，长协基本月度1000吨左右，根据市场情况随机增减。

贸易模式：做托盘和现货市场交投，固定品牌有金星、银星、亚太，剩下随机，长协主要与银星有长协，每月进口的纸浆的数量大致确定，但在市场价格极端的情况下可以对进口数量有所调整，剩下品牌和上游市场或者贸易商手里拿货。去年低价长协数量多一点，今年会少一点。长协模式更改后，以前可以拿2个返点，现在只有1个返点。

下游：目前刚需为主，大厂采购不积极。采购时，先款后货，报给企业订单，企业自己送货到下游厂家。

库存：近期周转不佳，用第三方港口仓库存储，然后提货。

应对纸浆行情：目前公司有专业的分析团队，分析团队的老师根据市场行情变化，达到下跌预期，则套保止损。公司应用大量的期货和期权应对价格风险。

对未来价格走势看法：认为纸浆国外头部话语权集中，进口依赖度高，很难根据下游情况综合定价。对未来浆价认为还是会涨，持谨慎乐观态度。在下游方面，认为大厂有好的风控管理，可以很好控制自己的采浆成本，而小厂则因为库存和资金等问题，只能被动接受纸浆市场波动。贸易商目前拿货较为理性，不会加杠杆拿货死扛，多拿自有资金做，或找资方做，目前资金成本较低，年化4%左右。

纸贸E

贸易量：来源于太阳和金光，每年5-6万吨纸，每个月3000-3500张纸。

需求：主要销售范围是山东区域，下游纸加工、印刷厂及书商等。认为下游一般都是保持合理库存，有计划的提前备库。下游先货后款，企业现金流压力较大。

库存：有自己的仓库，一般是有2个月的库存。多随进随出，观望后市为主，对于次月市场持谨慎态度。

铜版纸：用量有限，认为铜版纸随着电子化发展，目前画展印册需求消退，整个铜版纸需求和产能在逐渐减少。

双胶纸：整体刚需稳定，双减带来的影响在缓慢恢复，认为旺季不旺为招标后延的影响。

对文化纸市场的看法：对目前文化纸涨价持怀疑态度。当询问3月份文化纸涨价落实情况，纸贸表示目前4月份订单许多已经阴跌回去，实际提涨不佳。认为目前整体需求表现不足，市场运行不旺，出版季临近，行业旺季目前看来或会后延至5-6月份，上半年保持谨慎观望态度为主。

七禾带你去调研，最新调研活动请扫码咨询

更多调研报告、调研活动请扫码了解