户涛：经济学硕士，现任北京泰舜资产管理有限公司基金经理，期货日报金牌导师、期报商学院等多家机构特聘讲师。2010年入行，从事期货研究工作，2012年开始研究期权，并适量进行期货实盘交易。

期权交易需要培养正确理念，选择合适策略，也需要强大的心理素质以坚持自己的判断，在交易的道路上走下去。

据户涛介绍，他的交易理念其实很简单，就是选择执行价和剩余时间，在风险可控的前提下，通过卖出期权操作，不断展期赚取时间价值。他认为，期权的影响因素很多，多数影响因素对于买方和卖方来说都是公平的，但是时间对于买方和卖方的影响却不同。“时间是买方的敌人，是卖方的朋友。”他解释说，随着时间的流逝，期权的时间价值不断衰减，对于卖方而言就是不断盈利，买方则相反。

就理论而言，他认为要做好期权交易，控制风险要放在第一位。由于期权赚取的是时间价值而不是价差，交易者要容忍价差的波动，要坚持展期理念不动摇。

据他介绍，从研究员向交易员转型后，他操作的资金量就较大，所以在期权交易时更倾向于“大概率、赚小钱”的策略。目前，他交易期权都是以卖权为主，赚取确定的时间价值，放弃不确定的价差波动。在户涛看来，在资金充足的情况下，可以无惧价格波动风险，多次进行展期操作。同时，他也建议更多地考虑虚值期权，由于虚值期权的保证金低，小幅变化不增加保证金占用，能够更好地提高资金利用率。“一般我都是卖出虚值期权，但是变成实值的时候，资金量不变往后展期我还是赚钱的。对标的物价格波动比较熟悉的话，这种方式在长周期内可操作性、可复制性还是相对较强的。”

户涛举例说：“比如，我认为铝价不会大跌，就卖出al2011p14000的期权，收150元/吨的权利金，到期时al2011的价格是13950，我被行权，得到建仓价为14000的期货多单，行权后立即平仓，加上收取的权利金，依然赚100元/吨；如果我不想被行权，那么可以平仓期权，同时卖出al2012p14000的期权，由于时间价值的原因，收取的权利金高于支出的权利金，则仍是净收入；如果被行权了，不想平期货仓位，那卖出al2011c14000或al2011c14100的期权，再收入一笔权利金，如果价格上涨，等于对冲了，没有风险，如果价格下跌，则一直卖出看涨期权，收取权利金。从概率上分析，买权赚钱的概率是20%，卖权赚钱的概率是80%。对于卖权而言，如果控制好风险，就会一直赚钱。”

“我做期权的收益，更多依靠时间价值的累计，时间越长，对我越有利。教训就是有时候过于保守，部分品种大幅度变化时，没有及时把握住机会，买权在期权交易中的比例偏低。”户涛说。

此外，交易也需要强大的心理素质作为支撑。户涛深有感慨地说：“交易如同攀爬沙漠山，前方没有成功的足迹可寻，每前进一步都需要花费很多的时间去判断方向、很强的魄力去选择要走的征途、足够的勇气去承受可能摔倒的疼痛，还要舍弃其他羁绊。”