华泰期货：3 月河南鸡蛋调研报告

报告品种：鸡蛋

调研总结

鸡蛋行业情况及未来观点

市场分析

从本次调研了解到的情况来看，当前蛋鸡养殖行业中小型散户的去化十分明显，尤其是养殖规模在1万羽以下的养户，各地均反映已基本消失。近年来，一方面1万羽以下的养户利润较低，多数年轻养户选择外出打工。而5万羽以上的中型厂增加较快，10-20万规模的机械现代化化鸡舍或将在未来成为主流。另一方面，大型厂凭借资金优势和资源优势多在城镇周边兴建新厂，进一步挤压了散户的生存空间，经调研了解和三方机构数据表示，目前河南当地20万羽以上的大厂比例在10%以上。这种散户不断出清，而规模场扩建的模式很容易让人联想到近年来的生猪，但是需要注意的是，与生猪行业不同，我国蛋鸡养殖行业发展的时间较早，目前产业发展较为成熟，市场化程度较高，因此并不能直接与生猪行业进行对比。但是蛋鸡行业竞争者较多，行业集中度偏低，叠加国家的政策支持，蛋鸡行业也在从数量型增长转向质量效益型增长，因此未来的蛋鸡行业预计会通过产业整合、兼并等方式不断向现代化、规模化、集约化方向发展。

经调研走访发现，河南地区3月补栏排单较少，部分小厂空栏约为20%，大型厂满栏或空栏率在10%以内。河南当地养户选择换羽的情况较少，由于技术的不发达和缺乏资金，仅有部分大型厂选择换羽，能达到700-800天的养殖周期，其余仍在550-600天左右。河南当前红粉鸡的养殖比例在3:7左右，相较于全国的5:5差别较大，仍是以红鸡为主，走访地区的存栏量相较去年整体差别不大。但从总体上看，随着小散户的退出和大型集团厂的发展，现代化和规模化的养殖环境使得近年来蛋鸡的产蛋率也有所提升，叠加目前许多地区换养新品种带来的高峰产蛋率的稳定和提升，目前蛋鸡的整体存栏呈现上涨的趋势，截至2月末我国蛋鸡存栏约为12.2亿只，预计到6月份该数字仍会上升。

此次调研的对象普遍认为二季度行情偏弱，低点可能出现在6月，但是价格很难低于3元/斤，且持续时间较短。三季度随着中秋的到来价格可能迎来季节性的上涨，但是幅度同样有限，可能低于4.2元/斤。从长期来看，散户的加速去化和规模场的快速兴建同样也可能使得鸡蛋行业进入到出清逻辑之中，当前许多大城市的周边都在修建大型规模场，可以满足日常供应，因此从外省低价区调运的情况减少了很多，这也意味着规模场的话语权将越来越强，而散户只能进入当地市场流通，并且较差的利润已经使得小规模的散户转向外出打工。不排除未来规模场拼资金继续压缩利润逼迫散户进一步退出的可能，此外食品厂和加工厂对于品质的要求越来越高，因此更倾向于集团厂的标准化规模化养殖，品质更加安全可控。小散户由于品质并不稳定，将来也可能被排出这一市场，因此未来留下来的散户大概率是在自动化程度提升后，规模进一步扩大但是并未使用太多人工的家庭农场，养殖规模可能在10万左右。

调研日志

3月18日，商丘（夏邑、虞城）某批发商和养殖合作社

经调研交流，当地目前的蛋鸡存栏约在300万左右，但规模化大厂越来越多，一万只以下的小散户基本都已经去化。由于小散户养殖利润过低，多数选择外出打工。当地蛋鸡养殖较为分散，贸易商可能还需要前往周边其它城镇进行收购。此前内外销市场都有，但是近年来南京和安徽的外销市场萎缩严重，因此内销本地食品厂和超市成为主要贸易手段，占比约在50%以上。

从养殖情况上来看，由于粉鸡产蛋率高且采食量低。因此目前当地转向养粉鸡的养户非常多，从前些年80%的红鸡养殖比例到目前基本上已经变成各占50%。红鸡品种主要为京红，高峰期产蛋率在92-93%；粉鸡品种主要为农三和罗曼灰，高峰产蛋率约为95%。散户规模基本在1-2万羽，新建鸡场基本规模在10-20万，设备较为先进，且多数配有自己的鸡苗育雏设备或青年鸡培育基地。当前饲料成本约在1.35-1.4元/斤，红鸡蛋料比2.2左右，粉鸡蛋料比2.0左右，因此红蛋的成本约为3元/斤、粉蛋2.8元/斤，考虑到人工、设备、运输等其它成本，目前基本处于保本状态。由于技术的不成熟和资金受限，因此散户基本没有选择换羽，淘汰鸡日龄在550天左右，顺势淘汰。今年3月补栏较少，基本从4-5月开始。

从销售情况上来看，在3月价格拉涨后内外销市场均走货情况不佳，普遍库存3-5天，目前随着价格回落，库存逐渐恢复正常水平。综合来看，当地从业者认为，未来两月存栏量或将继续上升但幅度有限，进入到二季度后，市场将面临全年的季节性消费淡季，价格或将走弱但幅度同样有限，很难低于3元/斤。

3月19日，商丘（睢县）某大、小型养殖厂和贸易商

经调研交流，当地主流养殖量在1万只左右，当地有一个大型规模场，笼位80万，目前存栏在40万，整体来说当地的总存栏和去年相比持平，约为200-300万，较高峰期有所减少。主要原因在于外销南京和安徽市场数量减少的影响，目前当地的内外销占比从高峰的3:7变成4:6左右，目前内销以当地商超和农贸市场为主。

从养殖情况上来看，当地主要养殖蛋鸡仍以红鸡为主，占比80-90%，品种为海兰褐，高峰产蛋率为92%-93%。当前饲料成本约在1.35-1.4元/斤，红鸡蛋料比2.1-2.2左右，红蛋成本约为3-3.1元/斤，叠加人工、设备、运输等其它成本，当地基本都处于小幅盈利的状态。由于技术的不成熟和资金受限，同样当地散户基本没有选择换羽，淘汰鸡日龄在550天左右（产蛋率下降至85%），顺势淘汰。今年3月补栏较少，基本从4-5月开始直接补栏青年鸡。但大型规模场会有换羽的情况，基本在520-560天进行换羽，养到870天，换羽后产蛋量在88%左右，且拥有自己的育苗厂可以进行补栏。

从销售情况上来看，当地外销发往南京和合肥的走货量下滑明显，做外销的贸易商节后库存可能达到5-7天，内销走货相对正常，库存在3天左右。3月价格下跌后，基本都恢复至1天左右的水平，也有部分小蛋会做成变蛋进行批发售卖。综合来看，当地从业者认为，上半年存栏量将持续增加，因此目前补栏谨慎，二季度预计下跌但价格难低于3元/斤，未来三季度季节性上涨幅幅度同样有限。

3月20日，周口（太康、商水）某养殖场和养殖合作社

周口市整体养殖量约在800万只，对比高峰缩减较多，例如太康市高峰300多万，今年至多只有200万。当地主要以养殖量1万羽左右的小散户为主，近年来1万以下的小散户去化严重。当地规模场较少，最大的养殖数量在5万左右，目前当地有计划建设规模在20万左右的养殖场。

从养殖情况上来看，当地主要养殖蛋鸡仍以红鸡为主，占比70%，品种为海兰褐和京红3.0，海兰褐高峰产蛋率为92%-93%、京红3.0高峰产蛋率为95%-96%。粉鸡主要品种为海兰灰和罗曼。当前饲料成本约在1.3-1.4元/斤，红鸡蛋料比2.1-2.2左右，粉鸡蛋料比约为2.0，红蛋成本约为3-3.1元/斤，叠加人工、设备、运输等其它成本，当地基本也处于小幅盈利的状态。由于技术的不成熟和资金受限，同样当地散户基本没有选择换羽，淘汰鸡日龄在550-600天，有一定推迟的情况。今年补栏基本也从4-5月开始直接补青年鸡，收到小散户去化的影响，当前空栏率在20-30%。

从销售情况上来看，当地外销发往郑州市场，目前较高峰走货量有所下滑，发往南方的车辆下滑更为明显。内销方面以当地商超为主，月初部分超市促销带动走货加快，但后期价格拉涨导致库存有所挤压，高峰在3-5天。综合来看，当地从业者认为，清明前价格会有所上涨，幅度可能在0.2-0.3元/斤左右，二季度价格偏弱可能低于3元/斤，三季度可能出现高点但不会超过4.5元/斤。

3月21日，驻马店（遂平）南阳某大型养殖场和青年鸡场

驻马店市整体养殖量约为1000万只，其中西平地区约为200-300万、遂平地区400-500万，同样，当地养殖规模在1万以下的小散户去化严重，目前散户养殖规模多在1万-5万，近两年当地20万以上规模的养殖场逐渐增多。目前红粉比约为7:3，以海兰褐、京红、京粉、罗曼为主。

从养殖情况上来看，该厂目前存栏量在25万羽（满栏30万），全部为红鸡，其中一栋鸡场为海兰褐，其余为京红，主要以买鸡苗代培为主，没有自己的青年鸡场。当前蛋鸡日龄在500天左右，进行了换羽，预计养到700天（产蛋率85%），正常高峰产蛋率在92-95%。当前饲料成本约在1.4-1.5元/斤，蛋料比2.1-2.14左右，成本约为3.1元/斤，由于有自身固定的销售渠道，因此盈利情况良好。

从销售情况上来看，中大码鸡蛋外销发往广东，小码鸡蛋发往当地超市市场，目前走货情况良好，外销2天一车。综合来看，当地从业这认为目前多数中大型鸡场均为满栏，后期鸡蛋供应量将进一步增加，预计高价和亏损的时间都会较少，平均价格可能在3.7-3.8元/斤。

南阳方面自2022年开始，当地青年鸡养殖行业便开始迅速发展，目前已经成为河南交易量最大的青年鸡场。以红鸡培育为主，多为华裕、峪口、晓鸣的鸡苗。南阳当地以自产自销为主，对于产品有所保障，保证高峰产蛋率在90%以上，还可进行定制化操作。当前市场京红产蛋率可达95-96%、京粉可达97-98%，价格在1-2元/只。目前当地青年鸡月度产能约为800万只，年产能8000万-1亿只。主要销往河南和山西、浙江、安徽等地。

蛋鸡方面，南阳目前存栏量约为1000万只，其中红鸡占比约六成。与其它各地相似，当前养殖量在1万羽以下的小散户退出较多，基本养殖规模都在5万只以上，多为10万-20万只。主要销售模式以内销为主，外销约占30%左右。

3月22日，漯河某养殖公司

漯河市当前存栏量约为550万只，其中包括正大330万的养殖量（新厂300万在建、老厂30万在产）。正是由于正大在建新厂的影响，近年来周边小厂退市较多。与其它等地不同的是，漯河当地食品厂较多，其中鸡蛋日用量在1000件以上的有10家左右，日用量500件以上的在30-50家。但是目前食品厂的用量缩减较为严重，较前两年减少近一半左右，因此当前食品厂整体开工率偏低。