■玻璃：

1. 现货:沙河市场-河北望美浮法玻璃5mm大板白玻日度市场价1631.2元/吨(6.4),华北地区周度主流价1600元/吨(17.5)。

2. 基差：沙河-2409基差：138元/吨。

3. 产能：玻璃周熔量123.28万吨(-0.24)，日度产能利用率85.2%。周开工率85.0114%。

4. 库存：全国浮法玻璃样本企业总库存6519.2万重量箱，环比-2.61%；折库存天数26.5天，较上期-0.7天；沙河地区社会库存328万重量箱，环比-0.36%。

5.利润：浮法玻璃（煤炭）利润212元/吨(-68)；浮法玻璃（石油焦）利润412元/吨(-52)；浮法玻璃（天然气）利润127元/吨(-41)。

6.总结：近日受部分原片企业提涨影响，多地产销较好，小部分企业今日仍存提涨意愿，预计今日价格稳中有涨，运行区间在1729-1731元/吨。

■纯碱：

1.现货：沙河地区重碱主流价1950元/吨，华北地区重碱主流价2100元/吨，华北地区轻碱主流价1950元/吨。

2.基差：沙河-2409：44元/吨。

3.开工率：全国纯碱开工率85.05，氨碱开工率85.23，联产开工率81.73。

4.库存：重碱全国企业库存54.68万吨，轻碱全国企业库存37万吨，仓单数量1590张，有效预报0张。

5.利润：氨碱企业利润336.16元/吨，联碱企业利润514.1元/吨；浮法玻璃（煤炭）利润212元/吨，浮法玻璃（石油焦）利润412，浮法玻璃（天然气）利润127元/吨。

6.总结：个别企业检修，产量高位下滑，但整体相对宽松。企业库存稳步增加，下游需求表现一般，采购情绪不积极，市场驱动不足，预计纯碱走势震荡运行。

■纸浆：盘面大幅增仓上行，主力合约切换

1.现货：漂针浆银星现货价6350元/吨（100），凯利普现货价6450元/吨（50），俄针牌现货价5900元/吨（0）；漂阔浆金鱼现货价5650元/吨(0)，针阔价差700元/吨(0)；

2.基差：银星基差-SP05=50元/吨（-168），凯利普基差-SP05=150元/吨（-168），俄针基差-SP05=-400元/吨（-168）；

3.供给：上周木浆生产量为14.95万吨（-0.21），其中，阔叶浆生产量为11.69万吨（-0.07），产能利用率为79.5%（-0.5%）;

4.进口：针叶浆银星进口价格为780美元/吨（0），进口利润为-123元/吨(-13)，阔叶浆金鱼进口价格为690美元/吨（0），进口利润为-86元/吨(-11);

5.需求：木浆生活用纸价格为6900元，白卡纸价格为4710元，双胶纸价格为5900元/吨，双铜纸价格为5800元/，木浆生活用纸生产毛利-183.88元/吨（-18.54），铜版纸生产毛利574.5元/吨（-574.5），双胶纸生产毛利134元/吨（-134），白卡纸生产毛利513.3333元/吨（-513.3333）;

6.库存：上期所纸浆期货库存为394281吨（1803)；本周纸浆港口库存为187.4万吨（4.1)

7.利润：阔叶浆生产毛利为2319.09元/吨（-0.29）。

8.总结：昨日纸浆大幅收涨，现货价格银星随盘上涨100元/吨。昨晚主力合约切换，从05合约转至09合约。昨日，芬林芬宝今日通知中国长协客户因近期旗下工厂发生各种长时间停机和检修，2024年4月份无量供应。港口库存187.4万吨（4.1)，结束去库转为累库走势。现货业者多观望市场，部分原纸厂家提高原纸价格，但终端需求平平，整体市场交投一般，基本面走弱。盘面走强大涨多为资金面的影响，日盘盘面增仓上行，多头发力，05合约纸浆一度突破6300，最高6312元/吨。上涨空间有限，关注后续价格突破方向。

■玉米：震荡格局持续

1.现货：持稳。主产区：哈尔滨出库2180（0），长春出库2270（0），山东德州进厂2330（0），港口：锦州平仓2390（0），主销区：蛇口2470（0），长沙2540（0）。

2.基差：锦州现货平舱-C2405=-27（-2）。

3.月间：C2405-C2409=-53（-1）。

4.进口：1%关税美玉米进口成本2006（-31），进口利润464（31）。

5.供给：截至4月4日，钢联数据显示，全国13个省份农户售粮进度81%，较去年同期偏慢7%。东北85%，华北69%。

6.需求：我的农产品网数据，2024年3月28日-4月3日，全国主要149家玉米深加工企业（含淀粉、淀粉糖、柠檬酸、酒精及氨基酸企业）共消费玉米140.38（+1.8）万吨。

7.库存：截至4月3日，96家主要玉米深加工厂家加工企业玉米库存总量538万吨（环比-1.23%）。截至4月4日，18个省份，47家规模饲料企业玉米平均库存29.97天，周环比-0.58%，较去年同期-2.36%。截至4月5日，北方四港玉米库存共计306万吨，周比+7.3万吨（当周北方四港下海量共计46.8万吨，周比-11.2万吨）。注册仓单量5900（0）手。

8.小结：短期基本面上并无太大变化，山东余量压力偏大价格较弱，但跌幅可控，连盘玉米期价延续区间震荡态势，主力合约C2405继续于2380-2450区间运行并换月，C2409走势相对最强，于震荡区间上沿处盘整。震荡中等待下一交易逻辑的逐渐清晰，从而选择突破方向。新的交易逻辑重点关注国内玉米后期供需格局的演变（是否会有阶段性收紧）以及北半球新季玉米种植期、生长期形势。策略上继续持有买7买9空11空1的旧、新作正套。

■棕榈油/豆油：USDA上调全球棕榈油库消比

1.现货：24℃棕榈油，天津8520（-30），广州8380（-30）；山东一级豆油7900（+30）

2.基差：09合约一级豆油234（+74）；09合约棕榈油江苏536（-48）

3.成本：4月船期印尼毛棕榈油FOB 1000美元/吨（-），4月船期马来24℃棕榈油FOB 992.5美元/吨（-）；4月船期巴西大豆CNF 477美元/吨（-2）；美元兑人民币7.25（-0.01）

4.供给：MPOA数据显示，马来西亚3月1-31日棕榈油产量环比增加9.74％或138.6万吨，其中马来半岛产量增加13.88%，东马来西亚产量增加3.64%，沙巴产量增加7.14%，沙捞越产量下滑4.23%。

5.需求：ITS数据显示，马来西亚4月1-10日棕榈油产品出口量为431190吨，较上月同期的382640吨增加12.7%。

6.库存：中国粮油商务网监测数据显示，截止到第13周末，国内棕榈油库存总量为51.3万吨，较上周的56.2万吨减少4.9万吨。国内豆油库存量为96.1万吨，较上周的95.2万吨增加0.9万吨。

7.总结：USDA4月供需报告显示，2023/24年度全球棕榈油期末库存预估为1758.4万吨，较3月预估上调36.4万吨。印尼棕榈油期末库存预估上调35万吨，至593.7万吨，印尼棕榈油产量预估维持在4700万吨不变，马来西亚棕榈油产量预估维持在1900万吨不变。印尼棕榈油出口量预估下调35万吨，至2735万吨，马来西亚棕榈油出口量预估持稳。关注MPOB4月报告指引。S&P调查显示，马来西亚3月末棕榈油库存料下降7.3%，至178万吨；3月棕榈油产量料为141万吨，较2月增长11.9%；由于对印度出口上升，马来西亚3月棕榈油出口料增至123万吨，环比增加20.6%。3月对中国的出货量小幅上升，而对欧盟的出货量下降14%。最近一周国内棕榈油库存首次出现累增，豆菜油库存走平。预计国内豆油基本面向供需双强转化。关注09豆棕价差向上修复以及油粕比趋势性向上机会。

■豆粕：USDA4月报告偏空

1.现货：张家港43%蛋白豆粕3200（-50）

2.基差：09日照基差-88（-39）

3.成本：4月巴西大豆CNF 477美元/吨（-2）；美元兑人民币7.25（-0.01）

4.供应：中国粮油商务网数据显示，第13周全国油厂大豆压榨总量为152.86万吨，较上周下降6.6万吨。

5.需求：4月11日豆粕成交总量34.31万吨，较上一交易日增加16.6万吨，其中现货成交10.71万吨。

6.库存：中国粮油商务网数据显示，截止第13周末，国内豆粕库存量为32.7万吨，较上周的38.8万吨减少6.1万吨。

7.总结：分析师平均预期，4月4日止当周，美国大豆出口销售料净增20-70万吨。其中2023/24年度料净增20-60万吨，2024/25年度料净增0-10万吨。USDA4月供需报告显示，巴西、阿根廷大豆产量预估都未被调整，整体产量高于预期；美国2023/24年度大豆期末库存为3.4亿蒲式耳，高于预期；全球2023/24年度大豆期末库存下调幅度不及预期。阿根廷大豆作物状况评级较差为21%（上周为16%，去年74%)；一般为50%（上周53%，去年24%)；优良为29%（上周31%，去年2%)。国内豆粕阶段性供需偏紧有望随大豆抛储与南美大豆到港得到缓解。未来压榨量或止降回升。油厂豆粕未执行合同增加而表需低迷。激进者或可背靠近期高点短空。警惕能源板块对油料市场的影响。

■玉米：震荡偏弱

1.现货：南港下跌。主产区：哈尔滨出库2180（0），长春出库2270（0），山东德州进厂2320（0），港口：锦州平仓2390（0），主销区：蛇口2460（-10），长沙2540（0）。

2.基差：锦州现货平舱-C2405=-4（23）。

3.月间：C2405-C2409=-61（-8）。

4.进口：1%关税美玉米进口成本2014（8），进口利润446（-18）。

5.供给：截至4月4日，钢联数据显示，全国13个省份农户售粮进度81%，较去年同期偏慢7%。东北85%，华北69%。

6.需求：我的农产品网数据，2024年3月28日-4月3日，全国主要149家玉米深加工企业（含淀粉、淀粉糖、柠檬酸、酒精及氨基酸企业）共消费玉米140.38（+1.8）万吨。

7.库存：截至4月3日，96家主要玉米深加工厂家加工企业玉米库存总量538万吨（环比-1.23%）。截至4月4日，18个省份，47家规模饲料企业玉米平均库存29.97天，周环比-0.58%，较去年同期-2.36%。截至4月5日，北方四港玉米库存共计306万吨，周比+7.3万吨（当周北方四港下海量共计46.8万吨，周比-11.2万吨）。注册仓单量5900（0）手。

8.小结：4月供需报告虽下调玉米期末库存及阿根廷玉米产量，中性略偏多，但受制于整体粮食板块弱势，隔夜美盘玉米依旧收跌。国内方面短期基本面上并无太大变化，山东余量压力偏大价格较弱，但跌幅可控，连盘玉米期价延续区间震荡态势，主力合约C2405继续减仓换月，走势较弱。震荡中等待下一交易逻辑的逐渐清晰，从而选择突破方向。新的交易逻辑重点关注国内玉米后期供需格局的演变（是否会有阶段性收紧）以及北半球新季玉米种植期、生长期形势。策略上继续持有买7买9空11空1的旧、新作正套。

■PP：盘面出现回调

1.现货：华东PP煤化工7530元/吨（+10）。

2.基差：PP主力基差-78（-21）。

3.库存：聚烯烃两油库存84.5万吨（-1.5）。

4.总结：随着近期聚烯烃价格的反弹，我们开始看到一些估值相对偏高的信号。进出口方面，PP内盘价格逐步接近出口成本附近，PP出口窗口接近关闭，PE内盘价格小幅高于进口成本，PE进口窗口打开。PP的区域价差与非标价差方面，PP粒粉价差来到将近400的偏高位置，华南与华东区域价差再次压缩到低位。虽然成本驱动大方向仍然向上，但考虑到目前相对偏高的估值，也要谨防盘面出现回调。

■塑料：进入4月中下旬减油增化会有所缓解

1.现货：华北LL煤化工8300元/吨（+0）。

2.基差：L主力基差-118（-47）。

3.库存：聚烯烃两油库存84.5万吨（-1.5）。

4.总结：近期炼厂利润对能化-SC价差的反向领先性有所劈叉，炼厂利润进入震荡阶段，能化-SC价差仍在加速走弱，我们认为主要由于炼厂减油增化导致，之所以出现减油增化，由于前期美湾出现一波化工经济型强于调油经济性导致，从其领先性看，进入4月中下旬减油增化会有所缓解。近期原油盘面价格上涨的同时，近端月差最也有走强，但力度明显弱于盘面，而下游成品油裂解整体走弱，原油盘面的价格主要在交易后续供应减少的预期以及宏观层面的推动。在供应缩减预期现阶段无法证伪的情况下，油价大的驱动方向仍向上。

■短纤：成本驱动大方向仍向上

1.现货：1.4D直纺华东市场主流价7420元/吨（-30）。

2.基差：PF主力基差10（+8）。

3.总结：从芳烃聚酯品种利润情况反推成本驱动逻辑可能的单边走势，受到调油逻辑直接影响的品种如MX、甲苯以及PX的估值持续向上空间将逐步受限，后续可能出现走弱；PX-MX有所反弹修复；PTA加工费偏震荡；短纤利润压缩最快的时间还未到，聚酯加权利润大幅压缩的状态可能会得到缓解，后续如果盘面继续交易成本驱动逻辑，大方向驱动仍向上，只是短期可能有所回调，下一波大幅上涨行情可能在4月中旬附近。

■PTA：聚酯负荷高位延续

1.现货：CCF内盘5940元/吨现款自提（-20）；江浙市场现货报价5950-5960元/吨现款自提。

2.基差：内盘PTA现货-05基差11元/吨（-1）；

3.库存：社会库存441.7万吨（+28.8）；

4.成本：PX（CFR台湾）：1050美元/吨；

5.负荷：77.3%（-0.8）；

6.装置变动：据悉华东一套300万吨PTA新装置，其中一条150目前已经顺利投产，另外一条150预计近日投料开车。华南一套450万吨PTA装置目前重启中，预计近日出产品，该装置3月下旬停车检修。华东一套300万吨PTA装置负荷短时波动。

7.PTA加工费：314元/吨

8.总结：下游聚酯负荷提升，备货需求有所增加，PTA库存压力有所缓解，但仍处在季节性高位压制价格。基差有所收窄。接下来PTA装置检修逐渐增多，关注后续去库幅度。

■铜：快速拉涨，反复逢低做多

1. 现货:上海有色网1#电解铜平均价为75965元/吨，涨跌-20元/吨。

2.基差：上海有色网1#电解铜现货基差：-40元/吨。

3. 进口:进口盈利-604.38元/吨。

4. 库存：上期所铜库存291849吨，涨跌1621吨，LME库存124850吨,涨跌1375吨

5.利润：铜精矿TC6.38美元/干吨，铜冶炼利润-1745元/吨，

6.总结：2月SMM中国电解铜产量为95.03万吨，环比下降1.95万吨，降幅为2.01%，同比增加4.68%，且较预期的95.94万吨减少0.91万吨。进口增加确定性强。需求端节后各下游开工率回升，但不及预期。库存回升速度和斜率则加快。需求旺季将至，市场密切关注节后开工情况。沪铜突破压力69800-70500，短期看高一线。

■锌: 沪锌向上突破，开启新一轮涨势

1. 现货:上海有色网0#锌锭平均价为22740元/吨，涨跌490元/吨。

2.基差：上海有色网0#锌锭现货基差：-100元/吨，涨跌-10元/吨。

3.利润:进口盈利-1014.92元/吨。

4.上期所锌库存123846元/吨，涨跌954吨。

，LME锌库存258925吨，涨跌0吨。

5.锌2月产量数据52.55吨，涨跌2.3吨。

6.下游周度开工率SMM镀锌为58.06%，SMM压铸为50.65%，SMM氧化锌为60.63%。

■工业硅：

1.现货：上海有色通氧553#硅(华东)平均价为13250元/吨，相比前值上涨0元/吨；上海有色不通氧553#硅(华东)平均价为13050元/吨，相比前值上涨0元/吨，华东地区差价为200元/吨；上海有色421#硅(华东)平均价为14000元/吨，相比前值上涨0元/吨；

2.期货：工业硅主力价格为12135元/吨，相比前值下跌120元/吨；

3.基差：工业硅基差为915元/吨，相比前值上涨80元/吨；

4.库存：截至4-07，工业硅社会库存为37万吨，相比前值累库0.5万吨。按地区来看，黄埔港地区为3.3万吨，相比前值累库0.1万吨，昆明地区为4.2万吨，相比前值累库0.0万吨，天津港地区为3.9万吨，相比前值累库0.4万吨，广东交割库为3.7万吨，相比前值降库0.1万吨，江苏交割库为3.7万吨，相比前值累库0.0万吨，昆明交割库为3.7万吨，相比前值累库0.0万吨，上海交割库为3.7万吨，相比前值累库0.0万吨，四川交割库为3.7万吨，相比前值累库0.0万吨，天津交割库为3.7万吨，相比前值累库0.1万吨，新疆交割库为3.7万吨，相比前值累库0.0万吨，浙江交割库为3.7万吨，相比前值累库0.0万吨；

5.利润：截至2-29，上海有色全国553#平均成本为15316.77元/吨，对比上海有色553#均价的即时利润为-37元/吨。

6.总结：广期所交割新规预计近期发布，基本面上内蒙古出现减产但减产力度不大，供应过剩格局没有继续加剧但也难言明显改善，还需看到产能进一步滑落。此外，库存绝对数值和相对位置都比较高，需求没有出现真正向好的带动。

■双铝：

1.现货：上海有色A00铝锭(Al99.70)现货含税均价为20300元/吨，相比前值上涨120元/吨；上海有色氧化铝价格指数均价为3297元/吨，相比前值上涨0元/吨；

2.期货：沪铝价格为20460元/吨，相比前值下跌120元/吨；氧化铝期货价格为3344元/吨，相比前值下跌28元/吨；

3.基差：沪铝基差为-160元/吨，相比前值上涨165元/吨；氧化铝基差为-47元/吨，相比前值上涨28元/吨；

4.库存：截至4-11，电解铝社会库存为85.4万吨，相比前值下跌0.9万吨。按地区来看，无锡地区为29.69万吨，南海地区为26.47万吨，巩义地区为13.25万吨，天津地区为3.3万吨，上海地区为5.12万吨，杭州地区为4.7万吨，临沂地区为1.56万吨，重庆地区为1.2万吨；

5.利润：截至4-02，上海有色中国电解铝总成本为16808.35元/吨，对比上海有色A00铝锭均价的即时利润为2771.65元/吨；截至4-11，上海有色氧化铝总成本为2748.5元/吨，对比上海有色氧化铝价格指数的即时利润为548.5元/吨。

6.氧化铝：山西部分氧化铝企业复产时间未定叠加云南电解铝尚未完全复产，需求明显仍有增量，氧化铝期货价格坚挺，但国内矿开始小规模恢复，氧化铝产能部分恢复，复产进程虽然缓慢但仍然有推进迹象，现货供应开始增加或将制约期价上行空间, 预计5月之前价格仍偏强运行。

7.电解铝：目前基本面因素弱化，宏观情绪反复变动。从短期交易角度，目前多头止盈线破即考虑离场，不需追多；从长期资金角度，宏观品种趋势的延续性较强，目前盘面对基本面的利空并不敏感，但是作为一个供给约束确定、需求时不时出现结构性亮点的品种，在供需矛盾并不突出的前提下，价格如此强势的上涨仅靠宏观支撑是不够的，这轮宏观利好出尽后或将迎来一波回调，时点上参考金银等贵金属的价格作为领先指标、铜价作为同步指标对铝价进行预判，回调后仍可考虑做多。

■螺纹：反弹高度取决于终端的承接能力

1、现货：上海3560元/吨（30），广州3800元/吨（0），北京3580元/吨（20）；

2、基差：01基差-40元/吨（-27），05基差10元/吨（-32），10基差-53元/吨（-30）；

3、供给：周产量209.95元/吨（-2.68）；

4、需求：周表需286.59元/吨（10.65）；主流贸易商建材成交18.3487元/吨（5.5）；

5、库存：周库存1078.5元/吨（-76.64）；

6、总结：黑色板块继续反弹。一方面是对宏观以旧换新政策对钢材拉动效应的反馈，另一方面则是对周内铁水反弹+低库存带来的预期传导，加上碳元素的走强带来成本支撑，部分下游开始接货，贸易商积极出货，螺纹加速去库带动盘面继续反弹。此番反弹是超跌后根据国内外形势和产业内部情况的估值修正，后续反弹上方空间取决于终端市场对此番价格推涨的承接能力和钢厂生产情况。

■白糖：上方遭遇压力

1.现货:南宁6740(0)元/吨，昆明6565(-5)元/吨

2.基差:南宁1月575；3月632；5月175；7月216；9月247；11月425

3.生产:巴西2月下半月产量环比继续减少，巴西榨季基本结束，产季总产量同比增加25%以上，预估超前预期；印度和泰国减产兑现，但是总体产量好于预期。国内广西甘蔗种植面积恢复性增长，广西云南已经在收窄开始阶段，在推迟压榨的情况下产糖总体进度和去年持平。

4.消费:国内情况，需求端进入淡季，季节性需求利多驱动消失。

5.进口：1-2月进口139万吨，同比增加51万吨，本产季进口总量307万吨，同比增加42万吨，预计一季度进口总量同比增加。

6.库存：3月483万吨，同比增加48万吨，库存从同比减少转变为同比增加。

7.总结：国际市场巴西压榨进入尾声，市场对印度和泰国减产的兑现的交易基本完毕，国际糖价上行遇到压力，持续偏弱运行。国内仓单总量较低，虚实比较高，近期现货端利空缺乏，近月发生较大幅度反弹后，假期期间外盘有所回调，继续观察郑糖跟随情况。