报告品种：生猪

调研时间：2024年3月25日-3月29日

地点：山东、河南等多地

产业用户：集团场、中小规模养殖场、屠宰场、二育、散户、合作社等

一、济南集团场和散户情况

1、债务

说到猪企，最先想到的是债务问题。猪价低迷养殖亏损，加上近期银行收紧产能过剩行业的贷款，资金紧张是所有猪企面临的问题，无非是多与少。

最近我们走访集团场，据他们介绍，近期猪价上涨，尤其是仔猪价格加速上涨，一头7kg的仔猪价格涨到600元。

集团场现销售仔猪一头有200-300元的利润，和育肥利润差不多，这会极大地缓解出去资金紧张的压力。

2、产能

第二个是产能的问题，去年下半年的生猪疫病给河南河北山东等地生猪产能造成不同程度的损失。

有的受到疫病被动去产能，有的是主动去产能，主动去产能的集团场，据了解目前还是空栏，近期有补栏的计划。

那这个时间段主动或者被动地去产能，都会影响未来生猪供给量，形成断档期。

3、压栏

另外关于压栏的情况，据集团场介绍，他们不会压栏的，体重一般在110-130，如果超过130公斤出栏以上会被处罚的，所以他们不会因为肥猪价格高就压栏。

4、散户

集团场去年仔猪销售中有20%是散户，今年散户占比很少很少，据他们推测散户的退出率比我们想象的还要高。

对此呢，我又通过其他方式向济南的散户了解了一下情况。

济南这位养猪朋友，今年养200-300头生猪，他说他目前对猪价已经失去信心了根本看不到一点希望；除了猪价低迷之外，去年的那一波疫病对他们来说是重创。

现在养猪又担心价格，又担心疫病，心力憔悴。

据他介绍，他们周边母猪的去化有70%，很多人都去转行干别的了。

关于最近仔猪600＋元的价格，育肥的话他们成本至少八块钱，考虑到未来猪价的不确定性，他们采购高价仔猪会非常非常的谨慎。

另外关于压栏和二育，天气越来越热，肥猪有下跌的风险，同时大猪料肉比高，他们不敢压，二育更是慎之又慎。

去年那波疫情对散货影响，不仅仅是经济层面的，更是在信心层面的。

二、泰安二育

山东泰安这个地方的生猪养殖是典型的打短线，据了解，因为气候偏冷，仔猪育肥损失大。所以很少做仔猪育肥，多数是购买80-90公斤以上的小标猪，育肥到130kg就出栏了。

而且育肥300斤以上的大猪也很少，主要是300斤以上的猪当地市场需求小，个别养这种大猪大的都销往广东等南方。

也正因为这个区域生猪养殖是打短线，育肥时间不会太长，有利润就走，使得当地散户退出率很少，或者说很少有散户退出。

那目前他们当地二育补栏情况怎么样呢？

据了解，他们目前二育补栏在30-40%，比我们了解的其他地方要偏高一点点。

关于补栏价格，现在15+的价格，他们育肥成本能做到15以内，预期猪价能上16以上，至少有1块的利润。

但是如果猪价继续涨超过8块，就不补了，也担心成本高的风险。8块是他们当地二育是否继续入场的重要参考价。

近期3月份补的猪，计划在5月份出栏。

他们当地很少会压栏，当问到如果5月份猪价不好，会不会压栏赌7月份的行情？

回答是非常坚决的，肯定会的，因为他们认为下半年猪价能到18元。

基于对下半年猪价看好预期，如果短期猪价波动没有利润，就会选择压栏等价格。

三、菏泽屠宰企业

最近几天走访了两家屠宰企业，一家是集饲料、养殖、屠宰、食品加工，甚至已经开始布局预制菜的一家生猪全产业链企业，另一家是以鲜品为主的屠宰企业。

他们有些共性的问题：

1、一直亏损，近期猪价上涨了，养殖亏损缓解，但是白条价格上涨速度追不上生猪价格上涨速度，使得屠宰还是深陷亏损中。

虽然亏损，但为了维护下游客户关系，亏损也得做，只能是尽可能少宰点，少亏点。

据介绍，他们目前屠宰量和去年同期相比，一家减少了有一半，另一家减少一半以上。

2、采购猪源中散户猪源减少，现在都主要采购集团场猪。

去年采购猪源中散户占比约30%，今年几乎没有。

3、目前采购生猪主要来自集团场，有好处也有坏处。

据介绍，好处是集团场的猪标准、体型好、出肉率高；散户的猪出肉率相对较低，主要是控料做得不好。

坏处就是价格方面，集团场市场份额大，影响力强，有较强的市场定价权，尤其是muyuan进入屠宰行业后，在采购生猪的价格方面，屠宰企业很被动，往往每天会参照集团场报价。

4、关于冻品情况，近期猪价上涨后，他们冻品出了一点。关于后期冻品计划，他们态度是：出库积极，入库无动力。

四、产业用户对猪价预期

2023年下半年山河地区的生猪疫病，造成了当地约70%的散户退出，另外集团厂也有不同程度损失，这波疫情造成的损失，在随后的很长一段时间里都会影响到生猪的供给，进而影响到猪价的波动。

我们可能会关心这个疫病造成的影响有多大？以及影响持续的时间？什么时候这个产能可以恢复？

关于这些问题我们和当地产业用户进行了深入的交流，疫情造成的影响，我们已经看到了，在疫情之后的几个月，不断地出现河南领涨全国的情况，河南本来是一个产区，猪价相对较低，经常变成高价区的，更多的是受到疫情的影响。

当然，这波猪价的上涨中，除了疫情的影响之外，还有一部分原因是市场预期。

市场对未来猪价的看好预期，加上生猪疫病确实造成了山河地区生猪供给的减少，在年后消费淡季猪价出现了淡季不淡。

从生猪的生产周期看，10到11月份仔猪的受损会影响到2024年三到四月份标猪的供给，母猪损失可能会影响到2024年十月份生猪的供给量。

那我们可能会想，如果疫情一发生，母猪受损，是不是可以立马补母猪恢复产能？

据产业用户介绍，产能恢复需要一个时间，在疫情刚刚结束，或者说还不稳定的情况下没有哪家企业敢去补的。

行业内能做到快速补母猪也只有MY，他在防非方面确实是领先。

如果MY最早12月补母猪，育肥标猪出栏时间最早也要到2024年的十月份。

其他的猪企这个时候是不敢补母猪，因为周边疫病风险还很大，有部分散户抢补抢配的，疫情反反复复，也不一定能留的下来。

另外，关于下半年行情的预判，他们个人是相对看好的，预计高点在18块钱。如果夏季南方再次出现疫病的话，10月11月份猪价不排除有刹不住车的可能。

五、养猪战术发生变化

非瘟对养猪人来说是噩梦，一夜间从富翁变为负翁绝对不是梦。所以古话有，家财万贯，带毛的不算。

疫病风险给养猪人带来巨大的不确定性，养猪人也在调整养猪方式来适应这种不确定性。

据当地产业用户反馈，现在养猪的打法也在发生变化，以前是长线，现在是打短线。

以前的养法是，从自繁自养- 仔猪育肥，或者外购仔猪育肥，基本上都是从小猪养到大猪，时间周期也长，所以叫长线。

和长线相比，短线就完全不同，从后备母猪养到带肚母猪，价格合适就卖了，然后进行下一轮；带肚母猪养到产仔猪，仔猪一卖，再进行下一轮。

仔猪育肥，以前会养到120公斤上下，或者会很大，现在不一定，养到80-90公斤的小标猪，价格合适就卖了。

从小标猪到标猪，大猪，同样有价差利润就卖了。

总之，很多养户的打法变了，以前是长线打法，现在是短线打法，相比长线，短线风险相对较小。有利润就走，必要的时候，短线也会转长线。

六、商丘淘汰母猪场

商丘屠宰场主要屠宰淘汰母猪，全国各地的淘汰母猪多数会运到这里，这个地方的淘汰母猪情况可以帮助我们侧面了解产能情况。

据了解，这家屠企现在每天亏损200-300元每头，屠宰量也由去年同期的2k+头/天，下降到现在的1300-1400头/天，粗略估算每天亏损在20-30万。

对于屠企来说，猪源价格关乎成本，淘汰母猪分割品销售情况关乎收入。

淘汰母猪价格从年后的4-5，到现在6元，价格持续上涨意味着成本的增加；同时，分割品消费低迷，价格增长速度赶不上猪价增长速度，亏损也就继续；另外了解了下他们猪源情况，去年入屠宰场的猪中，散户占比有20-30%，而今年几乎没有。

据说：当地散户手上现在是真的没有猪。

七、北方仔猪不充裕？

1、北方仔猪不充裕

最近15公斤仔猪价格700元，甚至有地方开始报800了。

关于仔猪的情况，据当地一生猪产业用户介绍，他们在年前就向集团长全款预订了80万头15公斤仔猪，单价530，约定交仔猪时间是2024年3月15日，实际预计在四月底才交付仔猪，时间是推迟45天。

订80万头，只能交付60万头，和预订的数量相差了20万头，这20万头最后协商按200元每头进行赔偿。

关于仔猪的体重，预订的是15公斤的，实际交付是7到25公斤的都有，他们推测可能是仔猪不够，就等新批仔猪，这样体重就有大有小。

根据交货时间推迟，数量不够，体重拼凑，推算集团场可能是真的缺仔猪。

关于赔偿，对于集团场来说一头赔偿200块钱约定530元/头的价，这样他在外面至少卖730元以上才划算。

违约还有信誉问题，下一年大家可能会想一想敢不敢订你家了。如果不是缺，应该不会选择违约这种方式。

当然，集团厂也有自己的计划，年出栏量的任务，所以他们有自留的需求，自留之外估计不是很充裕。

2、南方买仔猪风险大

那北方缺仔猪，是不是可以从南方买呢？

据反馈他们最近从广西江西这些地方拉回来的仔猪，到地非瘟阳性检出率达到40%，多数也就是拉回来五天之后，出现大面积死亡，所以现在当地禁止从广西、江西采购仔猪。

对于想补仔猪的养殖户来说，买外地仔猪风险大，更倾向于选择集团场仔猪，哪怕高价。

3、当地仔猪卖方意愿低，买方高价接受度低

这样当地市场，仔猪卖方提价，买方愿意接受，价格就涨了。

卖方仔猪不是很充裕，卖出意愿不强，报价高点，成不成交无所谓。

不过据我们了解市场能接受高价仔猪的并不多，主要原因是育肥成本太高，预期利润能不能兑现，或者说可能有风险。

但今我惊讶的是，这位产业用户说：如果15kg仔猪价按700元/头，现在饲料成本降低，他们能做到育肥成本在6.95元，也就是14元/kg以下。不知道大家能不能做到这个成本？

所以他认为，仔猪700的价格仍然有上升空间？

难道是800，1000吗？这价格是不是太吓人了？

八、关于压栏的另一种声音：屠宰企业偏好

生猪出栏体重增加，无论是资讯公司数据，还是社会统计数据，我们看到最近出栏体重都有增加。

市场更多解释是压栏，大体重猪价格相对较好。

这次调研，我们听到了另外一种声音。

疫情之后，形成一种共识：小体重的猪就是不好的猪。

目前屠企偏好120-150公斤的猪，肉质好，白条好卖。对于收购120公斤以下的猪会罚款。

主要是这个原因导致了出栏体重的普遍增加。

另外我们注意到，生猪期货合约生猪交割标准，体重最小由90公斤，提高到100公斤，也正是为了满足市场需求。

集团场通过期货市场卖的猪，多数是最差的。

好点的猪在市场先卖，剩下一些小的，体型不怎么好的，就通过期货市场交割卖出，因为交易所交交割标准是满足最低要求就行。

市场上不一定能卖到这个价，在期货上卖更划算

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