报告品种：生猪

调研时间：2024年3月25日-2024年3月28日

调研地点：广东、广西

概要：

广东和广西是中国南部重要的猪肉产区，两地生猪养殖规模庞大，2023年广东广西生猪出栏量均超3700万头。消费量也较高。在广东，生猪养殖主要集中在西翼和山区包括湛江、茂名、阳江，清远等。广东人口众多，猪肉是主要的肉类消费品，是我国主要的调入省。广西盛产优质猪肉且广西猪肉消费量也较高，主要集中在南部的地级市，如南宁、桂林等。

养殖结构上广西广东规模化养殖比较普遍，广西规模化养殖今年预计占80%。散户同比去年减少20%。总体来说，广东广西两地的生猪养殖和消费情况都比较健康，市场需求稳定，广东地区环保政策叠加亏损猪场关闭实际上需要外省调入，但目前实际的量是平衡的，产能端在广东布局扩大。供给充裕，属于产销两旺。

两广地区的猪肉消费以热鲜为主。广东最近规模屠宰偏好120-130公斤，以前体重比这个小，主要原因系人口组成改变，以往广东人口本土化程度高，近几年外来人口增加。广西地区偏好生猪在120-125公斤。大集团场需要综合考虑仔猪分摊成本、栏舍利用效率、保险有效时间、疫情风险，即使后市行情看好，也不会轻易地大幅调整出栏体重。但中规模以及散户在价格的引导下压栏是理性的，且会常态化。但随着气温的提高，因此压栏也面临一定的风险。未来产业端在布局和结构上或进一步调整，比如平原地区育肥，种猪场安排在山地等。另外在近期出栏节奏上三月集团厂出栏数有缩量，某集团计划3月计划470万，实际卖出420万，相应的下个月出栏可能会增加，只是程度上的问题，目前反馈不少集团皆是如此。

整体来讲两广地区的产业偏理性，对下半年的猪价走势持偏悲观的看法，主要是由于南方损失小，后备补充快，集团在广布局扩大，产业投机门槛低，育肥生生不息，行业一致性的看好恰恰可能没那么乐观，偏平稳运行。

正文：

集团养殖A

1、受访企业养殖概况

（1）规模：

23年出栏50-60万头，当前母猪存栏3万头，仔猪均为自繁，今年预计出栏量80万。模式上代养占比90%以上。饲料产能12万吨，不外销，内供江浙地区。

（2）生产效率：

母猪性能：PSY按去年22今年25预计还会提高。MSY16以上。

代养费：220-240；断奶仔猪成本200，目前产能优化中。

养殖成绩：成活率90%以上，差点的成本在15.6元/公斤，料肉比2.6-2.7（代养方案）成本优化中（原料价格便宜以及疫病影响减弱）。

（3）出栏体重：

上周120-130kg，出栏节奏往后压125-135kg，大猪价格贵，节日后考虑是否下调体重。

（4）下游销售：

直供屠宰场；屠宰喜欢115-120kg体重的猪，晚上杀猪，基本来说菜市场是主力军。

2、当地养殖情况

集团情况：南方供给充裕，集团厂在广东布局扩大，近期上调出栏体重。

饲料：低豆粕配方，今年价格跌了会增加比例。

饮食及调运：大部分热鲜为主，内脏及猪头肉基本外运云贵川。冷鲜:猪价卖不动/外地调入（冷鲜规模增速快，但是占比少）。

猪病情况：英德养殖密集，阳江疫区防控不好（政策激励，死猪处理不妥当）其余地区影响很小。

3、行情预判：

北方减少除了资金原因主动减产还含有另一方面是规模养殖战略性转移重心，广东地区集团厂的产能布局扩大加外地调运进入的部分产能，三季度行情赌性大，但总体今年会比去年价格好，总体比较悲观。

屠宰场B

1、受访企业概况

（1）规模：一天屠宰量4000-5000头，全部鲜销。

（2）渠道：

采购：采购全是集团为主，和养殖公司有战略合作。结算模式为毛猪结算，因为猪源稳定的情况下毛猪结算更为透明。不赊账、代宰费45元/头，一刀捅10元/头，下游账期基本十天左右。

销售：商超、连锁生鲜门店、小农贸、食堂为主，不做白条批发。

（3）屠宰体重：

屠宰均重240-250，春节前250-260，常年不低于240，范围为200-280斤。当前小体重出栏少，和中猪价差缩窄，年前最高1.5元/斤，现在差0.8元/斤。

2、当地产销情况

产业格局：集团厂8.5，东北的猪品质好300斤大猪基本贵一块钱左右。各地的猪都有宰量变化，头部企业普遍增重，鲜品增长，基本无冻品。

采购：集团合作为主，竞价交易。

屠宰利润：较为稳定，不好做原因：猪差异较大，买手中间商变多信息透明。

3、行情预判：

年内偏悲观，直观上宰量无明显减少。南方供给充裕，认为今年高点在清明节，如果猪清明节能起来，后续基本稳定，最不看好七八月份，不会有产能缺口，另外价格合适的话自己也会做二育。

集团养殖C

1、受访企业养殖概况

（1）规模：

今年预计出栏增速10%~25%，全部代养，北方育肥厂占仅在10%，目前能繁母猪与去年年未数量相当，后备充足。

（2）生产效率：

成本：代养费200不等，仔猪成本300-350（疫病稳定生产线正常300），料肉比2.59-2.6，PSY23，育肥成本14元/头，2月出栏成本15.5-15.6元/头，摊销了去年疫情冬季损失。

（3）出栏体重：

大多顺势出栏，上周均重123kg，产能庞大且温度基本不压，考虑月出栏进度完成率。担心温度上升，难以压栏。

（4）疫病：

同期相比广东疫病损失比较小，北方的话有分厂，疫病受影响的话集团公司在当地的损失马上从外地调过来，补偿迅速，后备比较充足。

（5）下游销售：

参考MY成交价和成交情况给予一个指导低价，下游竞价交易。

2、行情展望：

两方面：一方面虽然产能明显去化，但猪价还是由猪肉的供应决定，目前行业集中压栏，看增重和扩产的可能性。继续压的话就看增到多少，可能猪肉的供应量并不会减少，有可能会打破九月份高价。另一方面现货涨很大部分都是通过压栏，就是说现货供应挺硬挺上去，但是再考虑消费这一块，消费收缩，下游可能接不住。5月份6月份出栏量理论上会继续减少，应该这个价格还是有支撑的，年内整体来讲价格可能不会太高。

集团养殖D

1、受访企业养殖概况

（1）养殖规模：

年出栏400-500万头，规模与之前持平，布局方面经产母猪广西本地11-12万湖南2万头辽宁4-5万，资金充足。

（2）生产效率：

高成活率94.8%。PSY约为28.5，代养费270-280，80%为代养。满栏率92%，五月份前满栏（各集团皆是）。丹系、丹美系和托佩克都有。

（3）出栏体重：

本周出栏体重123KG左右，多顺势出栏，出栏节奏上计划下个月环比增量2.8%，下下个月环比在5%左右。

2、当地养殖情况：

产能：广西规模化程度高，规模化70%-80%，主要是代养，去年出栏3500万头左右。

出栏体重：当地吃120-125kg比较多，出栏体重微调，年后到117kg现在目前在125kg,上周基本出栏生猪123kg，主要是由于价格，这周回访肥标差回调。

二次育肥：最近零星二育，今年二育明显比去年同期多。

疫病：南方受到影响很小，这个月0.03%（按半年商品猪存栏）万分之三左右，基本上发病率很小，集团厂南方防控做的比较好。

3、后市判断：

消费：消费四月环比三月肯定好转，且四月还会有二育进场。

调运：20-30%运广东，广西基本40%产能外销。

价格：预期上其实四月份价格好于三月，但标肥价差开始倒挂，部分集团出栏四月会增加，加上气温升温，五六月份不一定好。

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