【导语】 焦炭一季度呈现出价格重心持续向下的状态，节前焦炭市场需求转弱后，开启下行模式，节后下游需求恢复未及预期，焦炭缺乏支撑，供需两弱价格进入持续下行区间。二季度来看，随着下游与终端需求在持续回暖，钢厂焦炭库存消化后刚需开始释放，二季度焦炭市场或将迎来回暖。

一季度焦炭市场价格持续下滑

焦炭一季度价格整体呈现震荡下行的状态，河北地区准一级焦一季度均价2143.6元/吨，环比下滑6.75%，同比下滑18.13%，山西焦煤一季度均价2259.4，环比下滑4.38%，同比下滑6.29%，可以看出双焦市场无论是短线环比还是同比来看，一季度均进入下行区间。

元旦前双焦价格随着冬储的节奏价格涨至高点，元旦过后随着下游采购节奏逐步恢复正常，供需格局逐步放宽，双焦价格震荡向下。春节前后双焦价格维持稳定，但2月下旬下游与终端需求恢复缓慢，市场开始产生降价情绪，下游钢厂成材出货不佳，库存偏高，对焦炭转为控量采购，焦企也逐步减少焦煤采购，双焦价格进入持续下行区间。

一季度下游需求偏弱，焦企开工降至低位

2024年一季度焦炭累计淘汰520万吨，新增550万吨，净新增30万吨，产能变化不大。预计全年淘汰1350万吨，新增3600万吨，净新增2250万吨，产能预计继续增加。

由图二可以看出，随着焦炭价格的持续回落，焦炉开工也在不断下滑，截至4月12日由于西南、东北、西北等地区焦企焖炉保温增多，焦企开工甚至跌破近三年低点。由于终端需求偏弱导致下游钢厂成材出货不佳，累库较多，对焦炭采购减少，导致焦企出货压力增大；另一方面由于焦炭价格持续下滑，焦企利润亦陷入亏损，出货与利润的双重影响下导致焦化开工明显回落，焦炭市场呈现出供需两弱的局面。

二季度下游与终端需求恢复中，焦炭市场或将迎来回暖

二季度来看，随着下游钢材价格开始逐步回升，钢材利润开始修复，高炉开工稳中有增，检修高炉也开始进入复产节奏。另一方面终端亦开始逐步回暖，中间商询单增加，成材去库进行中，下游与终端的需求在不断恢复，焦炭下行的主要矛盾点解除后，市场情绪开始提振。同时近期钢厂焦炭库存稳中有降，叠加日耗增加，开始产生补库需求，贸易商询单亦有增多，焦企产生惜售情绪，发货减少，有存货待涨现象，部分焦企计划近期开启提涨。综合来看，焦炭市场逐步由供需宽松转为紧平衡状态，随着需求的释放，焦炭市场有望在二季度迎来回暖。

（卓创资讯 傅高一）