重点关注

铜、锡

铜：长周期的利好持续发酵，推升铜价走强。首先，在海外宏观数据改善和再通胀预期的驱动下,有色价格普遍上涨，资金对铜等商品的投资热情不断高涨。其次，从微观上看，铜矿供应持续紧张，而且铜矿供应扰动不断增强，未来铜矿供应可能持续承压。同时，消费端持续向好，电网投资同比增加，预计后期将形成工作量，带动电线电缆和铜杆需求的回升；3月空调内销和外销强劲增长。需求端相对较弱，但消费端最终会向需求端传导，促进下游企业补库和社会库存去化。交易策略上，单边推荐多头格局，套利上关注期限正套和内外反套。风险点是，精废价差走高，可能会导致废铜供应大幅增加。

锡：本轮上涨的主要驱动来自全球宏观预期增强以及中东动荡局势升温，在再通胀交易情绪浓厚的情况下，附有工业属性和金融属性的有色金属板块受到市场青睐，叠加锡在供给端有持续收紧预期，曼相矿区复产时间未定，印尼复产不及预期，引发市场对供给紧缺的担忧。除此之外，海外库存持续去化、国内期货库容已满无法交仓等问题，使得锡价逼仓情绪浓厚，我们认为锡价将继续保持强势。

所长早读

口风大变，纽约联储主席提“加息”

观点分享：周四，有“美联储三把手”之称的享有FOMC永久投票权的美国纽约联储主席威廉姆斯发表讲话，一改之前几次讲话的态度，明显偏鹰甚至提到了“加息”。他警告称，如果数据显示，美联储需要加息以实现目标，那么美联储就会加息。威廉姆斯几天前表示，不认为最近的美国通胀数据是转折点，他更多强调了降息的前景，“如果通胀继续逐步回落，美联储可能会在今年开始降息。” 威廉姆斯讲话立场的“转变”，与本周美联储主席鲍威尔公开讲话相呼应。鲍威尔表示，通胀缺乏进一步进展，让高利率在更长时间内发挥作用可能合适。从美联储高官的表态来看，美联储前景展望发生明显转变，这似乎打破了市场对他们可能“先发制人”降息的希望。

大类资产盘点

今日早评

黄金：高位回落

白银:跟随跌落

铜：库存增加，限制价格上涨

铝：开始高位震荡

氧化铝：保持高位震荡

锌：波动加剧

铅：供应偏紧，支撑价格

镍：宏观情绪扰动，下游高价接受度偏弱

不锈钢：宏观提振预期，现实需求有待修复

锡：高位震荡

工业硅：弱势格局依旧，尚难言价格起色

碳酸锂：基差走强，上方承压

铁矿石：震荡反复

螺纹钢：预期向好，震荡偏强

热轧卷板：预期向好，震荡偏强

硅铁：需求缓慢回升，震荡上行

锰硅：成本支撑，偏强震荡

焦炭：二轮提涨开启，震荡反弹

焦煤：竞拍氛围回暖，震荡反弹

动力煤：淡季现实背景下，震荡偏弱

玻璃：短线偏强二季度仍有压力

对二甲苯：多配品种

PTA：6-9正套

MEG：5-9反套

橡胶：震荡运行

合成橡胶：震荡格局

沥青：震荡延续，关注油价

LLDPE：区间震荡

PP:短期震荡二季度仍有压力

烧碱：短期震荡，后期仍有压力

纸浆:震荡运行

甲醇：继续震荡

尿素：政策压力再现，震荡格局延续

苯乙烯：注意止盈

纯碱：短期略偏强中期震荡市

LPG:维持震荡

短纤：趋势偏弱

PVC：弱势仍在，关注后续供应变化情况

燃料油：夜盘跟随原油转弱，仍然强于低硫

低硫燃料油：短线转弱，高低硫价差再次小幅下探

集运指数（欧线）：高位震荡

棕榈油：展开调整关注产地产量

豆油：自身基本面仍然缺乏上涨驱动

豆粕：美豆收跌，偏弱震荡

豆一：反弹震荡

玉米：区间运行

白糖：持续下行

棉花：技术形态转弱

鸡蛋：博弈持续，等待逢低做多远月机会

生猪：交易阶段见底预期

花生：震荡格局