期货界名人吴洪涛，业内称其为“豆粕王”，在豆粕交易上赚取过亿，下面分享一下他的交易策略，希望对大家有所启发。（以他自己第一人称讲述）

一.投资理念

我的投资哲学深深植根于价值投资的理念之中，这并非如大家所想象的那样遥不可及或充满神秘色彩。在我看来，投资的关键在于把握两个核心要素：价值与机遇。机遇是稀缺的，而市场，尤其是期货市场，却往往蕴含着某种规律，这种规律甚至超越了其他行业的范畴。

我认为，股票市场并非价值的源泉，而商品期货作为实物，其价值来源于其种植成本、生产成本以及开发成本。这些成本构成了商品期货的固有价值，其价格波动很难超出其利润点的数倍。正如大海中的波浪，无论多么汹涌，最终都会回归平静的海面，商品期货的价格也会周期性地回归其真实价值。有时这种回归可能需要一年，有时可能需要三年、五年。既然巴菲特能够等待八年进行投资，我们为何不能耐心地等待一年、两年呢？这其中的关键，便在于我们对商品价值的认知深度。

在期货投资的世界里，价值可以分为两种类型：成本价值投资与未来价值投资。成本价值投资，顾名思义，关注的是期货商品的价格是否已经达到或低于其生产成本。在经济危机或周期性变化的影响下，商品价格可能会跌至生产成本以下，此时便是我们捕捉价值的机会。以大豆为例，如果其在美国的生产成本大约在850左右，而市场价格跌至900以下，这便是我们建立仓位的理想时机，因为此时的风险已经显著降低。

在期货市场中，我倾向于采用稳健的投资策略，很少设置止损。我更加注重寻找安全边际，深入挖掘商品本身的价值。当价格接近或跌破成本时，我会逐步建立基础仓位，通常为总仓位的5%至8%。然后，我会持有这些仓位，因为根据历史规律，最长的底部盘整时间通常在6至10个月之间。只要我选择的合约到期日在6、7个月之后，我赚钱的概率就会显著提高。

总的来说，我的投资理念是基于对商品价值的深刻理解和对市场规律的精准把握。我坚信，只有当我们真正理解和尊重商品的价值，才能在期货市场中稳健前行，实现长期的投资收益。

期货交易，如同行走在钢索之上，一边是心态的沉稳，一边是责任的重大。责任，就是在期货的舞台上，你是否已做好承担风险的准备，你的每一个决策都将对家庭产生深远的影响。我曾遇到许多人，他们在投资中遭受重创，向我寻求援助。我虽无法为他们分担痛苦，但我可以分享我的方法与技巧。因为每个人的内心都是一片独特的海洋，我无法完全解读，也无法改变。但我要告诉你，如果你在期货交易的道路上徘徊多年，或者在你的人生旅途中已走过三四十年，却仍停留在原地，那么，是时候审视和改变你的思维了。

期货交易，不仅仅是一场数字的游戏，更是一场心灵的博弈。博弈，这个词常被误解为贬义，然而，细细品味，博代表着博学多才，弈则象征着棋局的智慧。若想在期货市场中如鱼得水，你必须深入了解这个市场的规则与逻辑。

当我踏入期货市场时，我首先摒弃了高杠杆的诱惑。我视自己为一位剑客，追求的是在战斗中击败对手，而非盲目冒险。在期货的战场上，我始终秉持着稳健的策略，像剑客一样，在击败对手后，将他们的智慧融入自己的剑术之中。我热爱比赛，因为在比赛中，你可以更清晰地认识自己的欲望，更准确地判断市场的走势。

在期货市场中，我始终将其视为现货交易来对待。有些人追求暴利，但在我看来，真正的关键在于你是否能把握住市场的脉搏。正如我之前所说，即使你本可以收获30%的利益，也不要盲目追求复利增长。因为在这个市场中，复利并不存在。巴菲特虽被誉为复利的典范，但他也曾多次面临巨大的亏损。大户与散户的起跑线并不相同，因此，我们在期货市场中，更需保持清醒的头脑和稳健的步伐。

期货，这个充满变数的金融工具，如同一把双刃剑，利弊共存。它的魅力在于，杠杆的运用如同舞者轻盈的舞步，让我们在市场的舞台上自由挥洒。我可以根据自己的步伐，随时调整杠杆，无需付出额外成本，更无需浪费时间。相较于现货，期货带来的利益更为丰厚。我根据自己的策略，稳健下单，将杠杆调至最低，或许有人质疑，如此低的杠杆，能否盈利？然而，盈利与否，并非杠杆高低所能决定，而在于心态。心态稳健，自然盈利；心态失衡，则难免亏损。因此，在交易中，降低杠杆，调整心态，是成功的关键。随着盈利的累积，再逐步增加杠杆，如同舞者逐渐加快舞步，优雅而从容。

在期货日报的比赛中，我通常保持50%-60%的仓位，稳健操作。虽然这可能导致我的收益曲线并非一帆风顺，甚至有些波折，但我深知，真正的盈利，并非在于曲线的平滑，而在于资金的增值。我曾以5万起步，赚至4000万，又从中撤出3000万，剩余的1000万在去年亏损至300万。看似亏损，然而整体而言，我依然是盈利的。这正是因为我始终坚守稳健的操作策略，不被一时的盈亏所动摇。

在期货市场中，我们首先要做的，就是降低杠杆，确保资金的安全。对于那些追求刺激的投资者，我建议将5%的仓位作为下单的基准点，稳健而又不失灵活性。其次，我们要学会控制自己能够做到的，以及控制自己不能做到的。在这个充满变数的市场中，我们无法掌控一切，但我们可以掌控自己的资金、交易量、交易频率、开仓比例以及止损等关键要素。只有这样，我们才能在市场的风浪中稳健前行，实现长期的盈利。

二.具体交易策略

在策略布局上，你们是基于何种理由进行买入的？打算投入多少资金？又能承受多大的风险？这其中，对风险的评估尤为关键。许多人在涉足期货市场时，总是以赌博的心态对待，仿佛是在下一场豪赌。然而，我要告诉你的是，你在这场游戏中押上的，不仅仅是你个人的未来，还有那些与你息息相关的亲人。或许有些人尚未全面思考过这一点。

如果是我，我会在我的经济承受范围内谨慎行事。赢得的资金，我会用来满足我真正的需求。此外，我也会为自己和家人购买充足的保险，以确保在任何情况下都能有备无患。事实上，即使有一次我在期货市场上亏损了七百多万，但由于我良好的资金管理，这并未给我带来毁灭性的打击。

自我涉足期货市场以来，我从未从家中拿过一分钱。我是在工作之余，用每月工资的零头来投资。经过多年的积累，我逐渐将这些资金投入到期货市场中。无论是盈利还是亏损，我都独自承担，从不向家人透露，以免给他们带来不必要的担忧。即便有一年我赚得了一千万，我也选择保持沉默，一方面是想给家人一个惊喜，另一方面也是不确定这笔财富最终是否能真正落袋为安。在期货市场中，只要资金还在账户里，那它就并未真正属于你。

对于期货投资，我们需要精心规划，明智地布局未来。在尚未形成稳定的盈利模式之前，我们必须严格控制仓位。对于单一品种，我建议仓位不要超过15%；对于多品种投资，仓位不应超过20%-30%。尽管这样的仓位已经存在一定的风险，但如果能进一步降低，当然会更好。例如，我会将某些仓位的控制精确到5%。在介入时，我通常会先以2%的资金进行试探性投资，然后根据情况逐渐增加，再投入2%，最后投入剩余的1%。这样的策略使我能够更好地观察市场动向。如果在逐渐介入的过程中发现某个品种连续下跌两次，那么我最后的1%资金就不再追加。这就是我在期货市场中的交易原则。

资金管理同样重要。一旦投入的资金开始亏损，就不应再继续追加。盲目投入只会导致交易策略失衡。此外，我们还需要明确在何时加减仓位、何时止损。这些都是投资前必须深思熟虑的问题。至于市场行情，我认为它更像是一场掷硬币的游戏，输赢各占一半。我们不能完全依赖市场行情来做出决策，而应将其作为参考之一。真正的策略布局才是决定胜负的关键。

三.资金管理策略

在期货市场中，资金管理如同航船中的舵手，掌握着航向与航程。场内资金管理，犹如调整船帆的角度，使船只在风浪中稳稳前行，延长账户的“生命周期”；而场外资金管理，则如同锚定，确保船只停泊在安全的港湾，让家庭更幸福，心态更平和。

以我个人经历为例，在近期行情中，我初始投入150万作为比赛资金。我深知稳健之道，预留了50万作为风险缓冲。当行情在4月1号回调9%后，我敏锐地捕捉到市场动向，果断在突破2430点时加仓。此时，我的150万资金已膨胀至270万左右，我毫不犹豫地将仓位加满。因为我深知，行情刚刚突破时，正是最安全的时刻，此时不加仓更待何时？

我将所有盈利都投入到加仓中，能加两手绝不手软，直至2600点才停下脚步。同时，我迅速出金，确保仓位和总资金的比例维持在40%。有人或许会认为，滚雪球般越滚越大的资金才是王道，但雪球总有破碎的一刻。雪球越大，一旦摔落，亏损越惨重，心态也愈发崩溃。而力度的掌握更是微妙，稍一用力便可能支离破碎，过轻则难以挪动。

因此，在第一次出金时，我选择了稳健的策略，取出了500万，留下近400万资金在账户中按兵不动。从2600点一路涨至2800点，每当突破关键点位，我便加仓并适时出金。这样的操作让我始终保持平和的心态，即便市场出现波动，我也能从容应对。

请记住，在市场中，不要贪图一时的暴利而盲目滚雪球。因为随着仓位的不断扩大，即便有1000点的行情，也只需100点的回调就可能面临爆仓的风险。我习惯将盈利落袋为安，因为名和利不过是过眼云烟，真正属于自己的只有手中的现金。

大家或许可以看到，我的每个账户都是在盈利后适时出金。一旦账户资金超过400万，我便会取出部分盈利，因为我无法预测未来的市场走势。在期货市场中，无论你是拿着5万、100万还是1000万，最终的结果或许相同，但过程中的心态和体验却天壤之别。

我身边有许多朋友都是从5万起家，对于他们来说，这5万或许只是小试牛刀，赚了固然好，亏了也无伤大雅。然而，当资金规模扩大时，心理压力也会随之增大。而轻资产操作的优点在于，即使亏损也不会对心理造成太大影响，从而能够保持冷静的头脑和清晰的思路。

有人曾质疑我两年内赚取两次十倍的暴利是否过于频繁，其实这只是我将首次盈利的经验不断复制的结果。因此，我建议大家在资金规模较小时开始尝试期货交易，当你从5万赚到20万、100万时，相信你已经掌握了其中的诀窍。记住，轻仓操作或许会带来意想不到的暴利，而过大的资金规模则可能成为你的负担。

四.操作技巧

在操作之前，我们需要深思熟虑，预见所有可能出现的问题。市场如同一位千变万化的舞者，时而上升，时而下降，时而保持平稳。在这其中，还有真突破与假突破的精妙舞步。真突破中，有突破后不回调的、有回调的、有横盘的，甚至横盘后再突破的。而假突破则如同孩子的变脸游戏，一会儿多，一会儿空，让人捉摸不透。

行情的每一个变化，都如同天空中的云彩，形态各异，需要我们提前制定策略，如同为云彩备好画笔，才能在变化来临时从容应对。如果只在行情出现后再思考策略，就如同在雨中寻找雨伞，为时已晚。

我擅长捕捉大规模的行情，但对于震荡行情，我则如同盲人摸象，难以捉摸。去年市场的持续横盘让我付出了不小的代价。有人曾询问我是否愿意做他们的指导，我坦言，如果你们不怕亏损，愿意跟随我，那我愿意一试。因为我深知，主力如同导演，他们的成本决定了剧情的走向。震荡洗盘，不过是导演为了更精彩的剧情所做的铺垫。洗盘次数越多，离真正的突破越近。许多人在震荡中失去了耐心，最终错过了行情的起飞。

对于真突破还是假突破，我个人的观点是，在行情突破的那一刻，无论真假，我都会以同样的热情去追逐。因为真相，只有在行情走完之后才会揭晓。比如豆粕行情一突破2450点，便一往无前地涨了200点。又如棉花突破后也未回调，如果你在市场中过于纠结真假，恐怕会错过许多机会和金钱。

因此，我的交易哲学是：突破即跟进，错了即止损。这是我在市场中的信条。对于回调的情况，我同样抱有信心。回调，如同乐曲中的间奏，为接下来的高潮做铺垫。这就像现在的豆粕行情，去年的高点3000点附近，许多人认为利空了，但我认为这可能是突破后的回调。如果真的是这样，那么接下来的行情将如何演绎，我们还不得而知。所以，我现在谨慎地持有多单，一旦跌破低点，我会坚决止损。以轻仓1%、2%的仓位参与，即使市场如何洗盘，我也能够从容应对。

在止损点以上，我通常会保留6%的仓位。当行情再次突破前期高点时，我会逐步加仓至4%，完成10%仓位的布局。这是我理想中的交易状态。此外，我还设有两道止损线，如同对待三个孩子，犯错的是哪个就惩罚哪个，避免一错再错。

止损，不仅是为了保护资金，更是为了延长账户的生命周期。不止损，可能一次失误就会让你付出惨痛的代价。许多行情在上涨之前都会有假突破，这如同跳水前的下蹲屈膝，是为了更好地起跳。当行情出现假突破时，我会坚决止损。

然而，如果行情继续上涨，我会继续参与。每次交易的仓位都是固定的，虽然资金在增长，但仓位比例保持不变。这样，即使资金增加，也能保持交易的节奏和心态。

最后，我建议大家观察自己的资金曲线，这是你的赚钱模式。如果资金曲线上升缓慢而下降迅速，那么你可能需要停下来反思和调整。记住，市场如同大海，时而平静如镜，时而波涛汹涌。只有做好准备，才能在其中游刃有余。

对于逆势加仓，我原则上持保留态度，然而，存在两个特殊情境下，我会考虑此策略。其一，当市场处于相邻的震荡区间，尤其是价格触及下沿时，这是一个绝佳的逆势加仓时机。你不仅能在较低的价格区间买入，还能更准确地设定支撑点。其二，当市场呈现大周期内的回调时，即所谓的“顺大势，逆小势”。期货市场中，行情若未突破30天或60天的大周期，每当价格回调至这些大周期附近，都是加仓的好时机。此时，我们应摒弃对基本面的过度关注，因为市场的真实走向往往由资金决定，而非人言。

我倾向于独自分析行情，因为期货市场中盈利者寥寥无几。在一群人中，可能只有5%的人能够盈利。过多地与他人讨论，只会扰乱自己的思路，增加亏损的可能性。因此，做期货决策时，我们应独立思考，制定明确的交易计划。这个计划应详细记录每个加仓点、减仓点以及平衡点。一旦通过计划实现了显著的盈利，就可以复制这个策略。

当然，投资过程中难免会遇到挫折。去年，我也曾遭遇困境，但最终还是实现了盈利。若发现自己频繁出错，应适当降低交易频率。我们无法控制市场的走势，但可以掌控交易量、交易频率以及持仓比例。一旦发现问题，应及时调整策略。通过不断地记录与总结，我们可以逐渐将加仓、减仓、止损、止盈等操作变得机械化，离成功盈利也就不远了。

在投资的征途上，止损是一道难以回避的关卡，我也和大家一样，对此深感纠结。毕竟，眼睁睁地看着资金流失，确实让人痛心疾首。然而，有一种策略是，通过缩小仓位来减轻止损的压力。这并非完全忽视止损，而是将止损点设定在一个相对宽裕的范围内，从而保持良好的心态。想象一下，如果你在2300点卖出，而在3500点止损，以100万资金中的2%的仓位进行10手交易，即便这一轮行情下来亏损了11万，你仍有90万的资金可以赚取11万，这比只剩下10万要赚回90万要容易得多。

当盈利的曙光初现时，我们必须敢于加仓。我会以1%的仓位进行轻仓操作，基本上不设置止损。但有一个原则，那就是当大周期趋势发生改变时，我们必须果断离场。另一种策略是设置双重止损。首先设定一个止损均价，然后在这个均价上下浮动设定两个止损价位。一旦突破第一个止损价位，我们就先退出部分仓位。例如，如果我们认为3000点是阻力位，并计划在破位时砍仓，但主力却突然将价格打到2800点，这时我们砍仓后可能就会发现市场已经见底。然而，如果我们设置了两个止损位，以原来的2900点为基准，一旦价格跌破2900点，我们先减仓50%或40%，以降低风险。剩下的50%仓位则设定在2860点或更远的位置。这样，两部分仓位加起来差不多就是在原来的2880点的位置上。这样一来，即使市场波动，也有一半的仓位能够避免被洗出。

正如我们之前讨论的加仓策略一样，无论是真突破还是假突破，一旦突破发生，我们就先进场3%的仓位。这就像是在实际交易中砍掉1万相对容易，但砍掉20万就让人难以接受了。止损对于所有人来说都不是问题，问题在于如何在资金量较大时依然能够保持冷静和理智。有些人建议进行模拟交易，但我并不赞同。我认为，即使只做一手豆粕也比模拟交易更有实际意义。这就像是将手放在桌子上，无论你怎么用筷子戳都不会有事，但如果你放上一把刀，你的心态就会完全不同。在没有任何心理压力的情况下，大家都能赚钱，但一旦进入真实市场，面对风险时，很多人就会暴露出问题，导致亏损。因此，我认为模拟交易并没有实际意义。

五.行情波动特征归纳和应对方法

前两部分是关于交易方式和技巧的归纳，这一部分是对行情的归纳。就像认识一个人一样，陌生人你张口就跟别人借钱，别人根本不会搭理你。认识几十年的朋友，大家相互间都非常熟悉，这时候就能借钱。行情也是一样，一个不熟悉的行情就敢把钱往里投相当于你把钱借给了一个陌生人。所以你要对行情特别了解，吃的很透很透才有可能暴利，一波行情走了多少，下个阻力位在哪心里都要很清楚。行情的归纳首先看行情的顶部和底部是怎么形成的。像农产品的顶部比较难找，不用着急去摸顶，少的时候可以做一个月，多的时候可以做三个月。底部少说三个月，多则半年。在低位也是跌了就买，价格升高了就平，这样的短线操作也能赚到钱。等做完两三个月再找长线的机会就不会着急，像去年的底部做了六个月，要是一直拿着长线都被折磨死了心态也坏了。或者这两三个月索性不做，把资金去别的品种里找机会。但是黑色的顶部和底部70%在三天结束，有时候甚至一天，所以做黑色就要发现不对赶紧跑。

总而言之就是要对各个品种的行情进行归纳，各个行情的顶部底部都是不一样的，打开好几个画面拿只笔慢慢看，就看出性格了。第二是对最大波动和最小波动的判断。最大波动指的是每月波幅，每季度波幅和每年波幅。在每年的三四月份是什么用，在五六月份是什么样心里都要有素，从这个盘整区到那个盘整区是多少个点都要记清楚。就拿豆粕来说，每轮小波段是200点，像在2250到2450震荡；再大一点波段是400点，从2300走到2700；一波行情一年平均涨幅在1000点左右。我一直说到3500了，现在的行情已经走出了六年的平均值1100点，现在已经1200点了，这也是我在3500拼命减仓的原因。第三是季节波动的归纳。做空做五月，做多做九月。因为五月是所有利空消息产生的时候，美国进口、到港率、南美产量确定、小猪小牛小羊消费上不来，应该做空。而在九月美国进口的已经用的差不多了，小猪小牛小羊都长大了，再不好的需求也会成为一个价格的高点。2015年行情虽然不好，价格也是从六月涨到了八月，涨了500点。要是股市再配合说不定能上3000，但是那时候刚涨两天股市就跌停。那会儿很多主力都是跨市场用资金，股市跌停再补进去就抽期货市场的资金，就拖累了行情，但是这种系统性风险我们也没办法预测。

如下图中的高点分别是2008年7月，2009年7、8月，2010年8月，2011年8月，2012年9月，2013年9月，2014年8月。这就是季节性高点，几乎都产生在7、8、9月，因为这会儿是需求旺季。所有企业都要从5、6、7月准备从国外大量进口，到港、分销都需要时间，要准备满足7、8、9月的需求。你吃透了这些就会产生暴利，并不是因为人残暴贪婪仓位重，而是因为我真正吃透了这些。行情这么大，我不会因为要复利30%，一到我就不玩了。当你踩对了行情的时候一定要把行情吃透，为下一波点背亏钱做准备。这一把赚30%，下一把亏30%就白玩了。这一把赚十几倍，把大部分利润提出，留20%的资金再利用，就算亏没了还是赚钱的。有大行情该赚钱的时候就一定要把行情抓到最后，别认为我今天完成30%、50%的任务就结束。如果这一次没吃透，下一次行情可能要一两年才出现。

这个图形（图二）是我去年年底做的，当时我就分析市场上第一个压力位是2700,3000,3500，大家可以看2700这个点位是多少个低点形成的，而3000这个点位是多少个低点和相对高点形成的。这图形并不是我随便画的，每个高点和每个低点都对应着当时的基本面，再回溯可能找不到，但是确实是当时的基本面创造了图形。3500点是区间高点，回踩3000点，我就是用这种划格型的方式来找每一个区间。因为粮食的产量受当时的生产成本、生产资料决定，所以经常呈块状。如果这一波在3000点撑住了，就很有可能在3000点到3500之间走。

我不知道大家如何界定时间周期，是不是拿上一个月叫短线，拿上一个月就叫长线？其实不是这样，期货市场的行情特别快，有时行情就走一个月多，所以不要把时间固定，而要把收益固定，如果短期获得暴利，超过两倍就算暴利，就一定要减仓。这里指的不是总资金，而是在使用的资金，拿5%的仓位想赚总资金的两倍那不可能，拿10%的资金在短短一周内赚了30%那就是暴利，这时要记住千万不能疯狂的加仓。我加仓是这样，突破之后再突破我不会加仓，除非再形成盘整，图形呈收敛型我才会加仓。从大周期加仓可以多加一些，小周期少加一些，假如通过日线加仓可以加100手，通过4小时K线图就加50手，2小时K线图就加20手。时间周期越短，加仓比例越小，因为周期越长准确率越高。

在期货市场上把什么都归纳好，什么时候加仓，什么时候减仓，不要怕市场不给你机会。账户经历的时间越长，你对市场看的越透彻。有时候虽然没赚钱，但是经历了这么多年你就会慢慢看的懂行情。只要活下来，手上有资金，哪怕五万、十万、二十万都没关系。做期货赚钱和亏钱跟你的资金规模没关系，有一百亿该亏还是亏，五万该赚还是赚。此外，不要把自己明确划为长线或者短线，有时候拿着长线，行情走着走着又回头了。我之所以总结豆粕区间是200点，是因为200点正好爆仓，400点是半仓交易正好爆仓，800点是10%的仓位爆仓，所以主力算的很清楚，不会浪费一点子弹。包括铜从这个盘整期到那个盘整期刚好5000点，一个30%的仓位正好爆仓。橡胶从这一轮行情到那一轮行情就是10%的仓位爆仓。棕榈油2013、2014年每轮行情500点，一轮行情一个人爆仓了赶紧跑。去年股指空头就打了10%，往下一调，从5100点调到4800点，五倍杠杆的人就爆仓了，一平仓四倍杠杆的人也爆仓了，四倍一抗不住三倍的也受不了，最后大家包括连私募都受不了。好多砍完仓大家都不做了，一来利多的消息又集体做多，价格又往上走了。所以交易中第一不要让自己仓位太大，不能亏钱，第二是要落袋为安，不能把盈利转为亏损。

4.26-30，吴洪涛老师带队调研鸡蛋，感兴趣可以报名