重点关注

期指、镍、生猪

期指：近期市场结构分化显著，红利策略、顺周期品种持续出现超额收益，对权重指数支撑更为明显。背后依然体现出宏观展望偏弱，资金追求具有稳健现金流收益的类债券类蓝筹资产。而新国九条的落地，又进一步强化了鼓励分红，价值投资导向。未来红利策略风格的扭转，除技术面休整带来的短期整固外，趋势来看，需要地产出现向上弹性改善宏观预期，或成长主题概念投资机会重燃，目前看均仍需要等待。海外降息预期骤降，科技巨头大跌拖累美股跌幅加大。因下周召开美联储议息会议，美联储官员本周进入噤声期，市场鹰派预期或已有所消化。预计指数受外盘拖累有一定回调，但内部局部热点活跃的特征依旧，构造整体指数的整固分化行情延续。

镍：宏观预期逻辑支撑，节前补库中期受压。从宏观角度来看，国内经济数据利好，与海外宏观形成共振。海外经济数据超出预期，叠加政治层面的冲突加剧，资金面以再通胀交易思路为锚拉涨有色盘面。镍作为前期涨幅相对较少的有色品种，或存在一定的补涨可能。从基本面看，累库格局在边际转而小幅去化，需求看似良好，但是其主要原因在于五一假期前的刚需补库，而下游对高价的接受度实则有限，现货升水维持疲软状态。高价与利润或刺激电镍增产的意愿，若2024年电镍投产计划全部兑现，过剩格局或给予盘面较大压力。短期镍价或在宏观与基本面博弈格局下高位震荡运行，中长期或有一定的回调空间。

生猪:4月中上旬市场持续交易集团抛售降重预期，现货价格震荡调整，盘面出现一定收远月升水的动作。然而，官方公布的存栏数据进一步印证，二三季度供应逐步下降的预期，上行趋势并未证伪，且本轮抛售结束后集团可以再度进行压栏调节，因此，盘面预期抢跑，远月合约上涨，后续驱动在于现货印证，关注月底现货能否超预期上涨，将决定远月合约能否突破调整区间。此外，关注本轮雨季是否会造成疫情影响，或影响5月现货价格运行情况及远月估值。

大类资产盘点

今日早评

黄金：高位震荡

白银:跟随跌落

铜：库存减少，支撑价格

铝：有所回落，回调深度存疑

氧化铝：现货止跌反弹，但推涨动能有限

锌：高位波动加剧

铅：供应偏紧，构成价格支撑

镍：海外宏观情绪扰动，国内现实有所拖累

不锈钢：宏观与消息扰动，高位库存有待消化

锡：警惕挤仓风险

工业硅：基本面仍处弱势格局

碳酸锂：价格承压

铁矿石：预期博弈加剧，宽幅震荡

螺纹钢：预期向好，震荡偏强

热轧卷板：预期向好，震荡偏强

硅铁：需求缓慢回升，震荡上行

锰硅：成本支撑，偏强震荡

焦炭：二轮提涨开启，高位震荡

焦煤：竞拍氛围回暖，高位震荡

动力煤：低位震荡

玻璃：短线偏强二季度仍有压力

对二甲苯：多配品种

PTA：6-9正套

MEG：5-9反套

橡胶：震荡偏弱

合成橡胶：震荡格局

沥青：成本走跌，供需双弱

LLDPE：短期偏强，中期震荡市

PP:短期震荡二季度仍有压力

烧碱：短期震荡，后期仍有压力

纸浆:震荡运行

甲醇：继续震荡

尿素：多空博弈，震荡格局

苯乙烯：短期偏强

纯碱：短期偏强中期震荡市

LPG:仍是震荡市

短纤：趋势偏弱

PVC：弱势难以摆脱，关注后续供应变化情况

燃料油：夜盘低开，仍然强于低硫

低硫燃料油：弱势难以摆脱，高低硫价差再次小幅下探

集运指数（欧线）：高位震荡，关注涨价落地程度

棕榈油：关注产量、出口和预期的差异

豆油：关注美豆在前低附近的支撑

豆粕：阿根廷收获落后，偏强震荡

豆一：反弹震荡

玉米：区间运行

白糖：偏弱运行

棉花：缺乏利多下行寻底

鸡蛋：等待逢低做多远月机会

生猪：偏强震荡

花生：震荡格局