沙河地区玻璃调研记录

报告品种：玻璃

基本情况记录

调研时间：2024年4月8日-10日

调研厂家：期现商1家、贸易商1家、压延厂1家、深加工1家。

一、现货认知

1、浮法玻璃期货5mm交割品，生产时间必须为2个月内的产品。

2、压延玻璃，也是平板玻璃的一种只是生产工艺不同，主要用于高档小区室内装修如淋浴间、隔断等。

3、lwo-e玻璃，这种玻璃是通过浮法玻璃原片深加工而成主要应用于建筑外立面，除此之外深加工玻璃还有钢化玻璃，夹层玻璃等。

二、沙河地区玻璃情况简介

1、上游玻璃厂：当前沙河地区玻璃厂供给持续高位，浮法玻璃生产线约为24条。单线日溶量为800-1300t/d。当前沙河地区浮法玻璃天然气生产成本约为1600-1650区间，煤制气生产成本约为1400元/吨，石油焦生产成本约为1210元/吨。库存方面沙河地区玻璃厂清明节及节后出现了一个大的去库，主要是贸易商拿货，据了解贸易商拿货将近占了玻璃厂库存的50%，还有一些被经销商消化，拿货的主要原因是前段时间玻璃下跌严重已经下跌至达煤制成本端，贸易商因此进行了一波大的补库。

2、中游贸易商：走访了一家大型贸易商“XX玻璃”通过聊天该厂负责人透露，他们也是节前进行了一波集中的补库，他们仓库容量大概为5000吨当前还有近5成的玻璃原片尚未销售，节后产销方面日产大概200-300包（一包3吨）但最近下游订货意愿又不太乐观。该负责人透露当前玻璃贸易商生产压力较大，上个月平均每吨亏损20-30元，因为之前再玻璃厂拿的货积压到仓库但现货持续掉价使得库存变成了不良资产，对于后市贸易商的态度明确认为价格还会继续下跌，本轮的上涨难以持续，但为了维系下游的客户还会进行小幅的补库但会把仓库使用率控制到5成左右。

3、下游深加工企业：本次走访了一家深加工企业，该企业是负责生产low-e玻璃，为正大玻璃厂附属企业。该深加工企业负责人称当前的产销数据不良，只能接到一些少量的订单。目前该厂玻璃原片还有7天左右的库存，往年这个时间至少会有10-15天的原片库存，本应放置玻璃原片的仓库如今堆满了low-e玻璃，该负责人表现生产完当前的库存原片后将会停产停线，等去库后再考虑进玻璃原片。

4、期现商：当前期现商在沙河地区众多，有一个玻璃科技园办公室里边基本都是玻璃期现商的办公室。如今的沙河地区期现联系十分紧密，期现商只要发现有20-30的差价就会进行套利。通常在沙河地区扮演一个助涨杀跌的角色，所以玻璃厂十分痛恨期现商，有部分玻璃厂放话称不允许贸易商卖货给期现商否则将会大额罚款。

三、沙河地区停产冷修情况

玻璃因为行业特殊性，导致生产线一旦点火就会不间断进行生产。当前沙河地区浮法玻璃生产线停产冷修一次的费用接近上亿，导致玻璃厂宁愿互相内耗都不愿意率先关停，呈现一个死道友不死贫道的局面。（冷修并不是传统理解上的关炉停产在点火，而是全系列的设备机器耐火砖重新换新除了外围的厂房和高炉。此外停产冷修和点火都需要报备政府，政府同意后才可以进行）

2011年至今沙河地区一共发生过4次冷修事件

1、2011年-2012年冷修（原因：亏损严重）

2、2016年冷修（原因：环保要求）

3、2018-2019年停产（原因：政府主导、退市还园）

4、2022年冷修（原因：跌破成本）

根据业内人士称沙河地区并不是不会停产冷修，只是都想要维护自己的利益，毕竟之前玻璃厂还有着高额的利润，当前的亏损还在承受的范围内。

四、后市看法

关于当前的行情上、中、下游都保持悲观的情绪。目前沙河产能及全国产能都位于历史的最高峰值。高位供给低位需求下库存的累库是必然会发生的，因此目前还没有到逢低做多的时候。当前的策略仍旧以逢高做空为主，此次去沙河地区2天现货发生了4次抬价的情况，但贸易商认为本次的抬价行情即将结束了，下游不再接受更高的玻璃原片。沙河地区贸易商认为当前现货冲击1600都十分困难，盘面05上涨至1600时做空的安全程度很高，切换到09合约为1550点的位置。向下看大家认为本次弱势探底的情况还会继续发生，预计将会下跌至煤制成本端约为1300点的位置。倘若继续下行的话最好到了1200附近的位置建立多单，此时的天然气制造亏损400多元/吨，这个时候停产冷修的概率将大大增加，冷修的性价比也将提升，行情可能出现反转现象。