报告品种：菜籽、菜油

2024年4月川渝菜系调研背景：2024年初油脂市场油脂盘面价格起伏动荡大，并且原油动荡，菜系起伏如雨中浮萍。今年菜系延续表现大供应局势。菜油需求消费恢复增长但表现相对弱与供应，随着天气逐渐转暖，菜粕逐步进入水产旺季，加之油厂压榨利润波动，为深入了解2024年菜系种植、生产、加工、 收购、仓储、进出口等产业链现状和发展情况，进入川渝主产区和主销区，调研市场情况。

Mysteel农产品通过与企业沟通，了解到供应方面国内新菜籽将于今年五月中下旬上市，川渝长势稳定，产量同往年相差无几，因品种以及种植等情况不同地区差异较大，与田间管理有关。农村田地较大，加之其他收入较少，多以种植农作物为主，管理更加精心，种植规模大，产量要比成都周边要高，亩产在400斤。然而种植成本较高收益少。种植补贴会根据地区差异有区别，200-400元不等，但补贴真正效益一般，年轻劳动力外出打工增多，种植农户多以年长者为主，因此种植农户逐渐减少，荒废土地情况严重，土地流转800-1200一亩，加之种植菜籽利润不高。水稻与菜籽以及小麦轮作，小麦种植难度低于菜籽，菜籽对机收承受度有限，会导致菜油返青，导损耗，小麦机收损耗较低，因此川内产量每年递减。

进口菜油成本提高，中欧班列现在成本相比之前高两百多，补贴600现在400左右；进口菜籽到港大量稳定，并且海南工厂产能可以辐射至川渝地区。

需求方面四川作为油脂消费大省，今年消费改变较大，四川饮食习惯重油，餐饮对于油脂消费有所增加，但仍然表现不理想，部分消费难以转化成需求；并且国内无论进口菜籽还是菜油9月之前供应依旧宽松，而9月后买船情况有待考量，需求或将仍然弱于预期的供应，川渝基差预计稳定，上下起伏较小，然而对产业来讲与其基差盈利，更多会关注对未来的判断趋势，以及把握一口价的机会。

库存方面国内菜油持续累库，伴随前期大量买船未来菜籽大量到港，沿海开机提升，或将出现油厂催提情况，基差仍有下行空间。

价格情况国产菜籽多用于小榨，相较于进口转基因菜油影响小，并且自22年后榨利动力有所减弱，川内更多偏向小榨居多，小榨菜油价格在16000元/吨左右，国产菜籽价格仍是小榨菜油价格的主要影响因素。每个含油相差三到四分钱，需要靠看实际含油水平。开称价格难以预期，油厂难以控制，需要关注上市的报价，以及油厂的全年需求。预计今年会延续去年保守操作，农民出货节奏与地区有关，菜籽质量差异明显，川菜籽到内蒙种植，难以种出和本地一样的品质，和土壤土质有关系。

菜籽精炼成本，国产菜籽小榨加工费250-300来算，与大榨工艺不同，小榨只能做自然沉淀、过滤，不进精炼车间，否则会破坏其浓香风味。

企业负责人表示一豆一菜价差达到平水，才会刺激菜油的消费，但目前川渝库存高企，短期内价差难以给到平水水平。豆油、一级玉米油等等选择较多。后面没有很大的一个菜油需求量，藤椒油全年八万吨，若一豆和一菜平水，藤椒油需求还会增加，因为只能用颜色漂亮的一菜萃取。

对于后期看法，个人认为菜油原料端国内菜籽买船供应充足，国产菜籽即将上市，国内过高的库存以及未来充足的菜籽到港难改大供应局势，并且国内豆油、玉米油等相关品种对于菜油替代再次消耗菜油需求空间，因此菜油下行空间尚存。

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