核心内容: 1、A氧化铝企业: 1)本地铝土矿不让开。2)铝土矿:外购山西、广西及贵州的矿,平均价540~550元/吨,原料库存18万吨。3)氧化铝:三条线年产能140万吨,目前开两条,一天2700吨,1月之前开三条,去年106.9万吨。4)成本:完全成本3100元/吨,维持盈利。5)碳酸锂:在建年产3500吨碳酸锂生产线预计6月投产。 2、B氧化铝企业: 1)本地铝土矿不让开,周边资源枯竭了,即使开量也少,对氧化铝价影响也很小。2)铝土矿:河南其他地方的为主,山西全停了,加运费价格也不划算,没有贵州广西过来的,进口矿暂时没用,按照氧化铝3400元算没利润,不亏现金流,库存80万吨。3)氧化铝:5.5条线年产能280万吨,去年利用率75%,现在只开了两条线,预计100多万吨。4)成本:氧化铝之所以开主要靠镓支撑。 3、C氧化铝企业: 1)本地矿没开。2)铝土矿:山西也停了。3)氧化铝:去年产量40万吨,停产几个月了一直在停产。 4、D氧化铝企业: 1)本地矿没开。2)铝土矿:山西停了,主要用平顶山和进口矿,库存不到50万吨,进口矿可以用到下月中,进口矿到厂600+元/吨。3)氧化铝:四条线总产能210万吨,23年产量190万吨。目前开三条线,平顶山可满足两条线,剩余用进口,如果进口矿没了就会减一条线。4)成本:完全成本3200元/吨。去年亏损。5)锂年产能5000吨,一个月几十吨,进口矿及山西矿锂都很少,改用进口矿后,上个月停了。 核心观点: 1、铝土矿:河南三门峡周边铝土矿去年停产以来一直没复产,山西因煤矿安全事故也全部停产。两地矿石储量已大幅下降,品位及品质也持续下降。即使复产,量也很小,对氧化铝价影响有限。中国铝土矿67%依赖进口,未来占比会进一步提高。 2、氧化铝:河南氧化铝企业的铝土矿库存极低,进一步复产难度高,后续不排除进一步减产。使用周边矿完全成本在3100~3200元/吨,当前氧化铝价基本无利可图。进口铝土矿折算到氧化铝3400元/吨也没利润,氧化铝涨价未导致河南氧化铝复产主要因铝土矿也在上涨。河南山西已无竞争力,沿海布局或出海成为大势所趋。 结论 过去十年,国产铝土矿从200元/吨涨至620元/吨。随着国内资源日渐枯竭和进口已经主导国内供应,铝土矿的资源价值仍被资本市场显著低估。 七禾带你去调研,最新调研活动请扫码咨询 更多调研报告、调研活动请扫码了解 |
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