1、国际市场纯碱需求及分布

从全球纯碱终端需求分布来看,玻璃依旧是纯碱最主要的消费领域。2020年全球玻璃市场占纯碱的消费比例高达53.2%。其中,平板玻璃占比28.7%,玻璃包装容器占比19.5%,其他玻璃占比5%。除此之外,无机化学品、肥皂与洗涤剂占据全球纯碱需求端的第二大、第三大消费领域。2020年,以上两个板块占据全球纯碱需求端的比例分别为13.8%和11.8%(见图1)。

过去10年,受益于中国、欧盟和美国三大经济体前景改善、建筑行业和汽车工业的规模快速增长,玻璃需求被大量刺激,进一步引领全球纯碱消费量出现快速增长。近几年,中国、欧洲等地区对新能源板块的大力支持促进电动汽车产业规模快速增长,碳酸锂需求快速增长也促使纯碱需求出现新的增长点(见图2)。过去5年,全球碳酸锂板块对纯碱需求增长拉动的年度平均增速达到18%,主要地区集中在阿根廷和智利。　　

图1 全球纯碱需求板块分布及其占比

资料来源:Ciner、光大期货研究所。

图2  全球纯碱需求量及其同比变化

资料来源:Ciner、光大期货研究所。

国际纯碱需求市场主要集中在亚洲、欧洲和北美,以上三个地区的纯碱消费量占全球80%以上的消费比例。亚洲是纯碱需求最高也是需求增长最快的区域,最高占全球纯碱总需求的近60%,需求主要集中在中国、印度、韩国和日本;东南亚区域纯碱消费主要依赖进口,约占全球总需求的5%。中国是全球最大的纯碱消费市场,占比达到43%。近几年,中国纯碱需求市场的不断扩大在很大程度上都得益于国内城镇化的推进以及新能源及光伏产业的发展壮大。

欧洲的纯碱需求量仅次于亚洲,占全球总需求的20%以上。由于欧洲纯碱产能产量缓慢下降且产能利用率较低,需求却持续上升,因此纯碱消费需求需要部分进口。

北美地区纯碱产能占全球比例的近20%,但需求仅占据全球纯碱消费的11%,且消费区域主要集中在美国。北美地区剩余一半的产量用来出口。

图3  全球纯碱需求分布

资料来源:Genesis Alkali、光大期货研究所。

2、近几年全球纯碱需求的变化

2020年初,新型冠状病毒疫情暴发,全球纯碱市场需求受到较大影响,出现价格大幅下降、库存快速累积、全球多个大型纯碱工厂暂停生产等现象。由于纯碱是生产一些生活必需品的基础原料,生产、贸易及采购等阶段性停滞给全球纯碱需求带来了极大的负面影响。

首当其冲的便是在全球纯碱消费中占近29%的平板玻璃行业。2005年前后,平板玻璃超越玻璃包装容器成为全球最大的纯碱终端消费行业。由于平板玻璃行业与地产行业、汽车行业是高度相关的上下游关系,彼此之间也出现了负面的连锁反应。

汽车工厂暂停生产导致全球不少平板玻璃工厂生产延期、项目搁置,进一步导致纯碱消费出现明显下滑。好的方面是,全球平板玻璃需求中汽车制造行业仅占10%,因此汽车制造对纯碱的需求缺失幅度有限。不好的方面是,汽车行业的下滑同时导致轮胎的需求下滑,而轮胎需求的下滑又导致其原料之一硅酸钠生产的下滑,硅酸钠作为纯碱下游需求之一,在汽车行业受损之时也对纯碱行业产生负面影响。除此之外,近些年因电动汽车规模增长而导致需求大幅攀升的碳酸锂行业,在疫情期间的增长速度也受到了抑制,也成为削弱纯碱需求的因素之一。

全球建筑行业受到的影响较汽车行业小,且市场未来发展趋势仍未明朗。一方面,行业发展前景将受制于经济下滑导致的投资减少的风险;另一方面,各国政府的激励政策将如何降低公共卫生事件对建筑业及其需求的影响还有待观察。与此同时,太阳能玻璃作为新能源板块,受全球经济停滞的影响相对较小。

与平板玻璃行业不同的是,玻璃包装容器的需求在美国、欧洲等地区最初宣布封锁之后反而出现增长。一方面,居民居家办公、禁止外出等政策刺激消费者对玻璃包装的商品和饮料的储备需求;另一方面,碎玻璃和可回收玻璃的短缺也导致在生产玻璃包装容器之时工厂对纯碱消耗量的提升。但玻璃包装容器行业的增长并未持续,在全球酒吧行业、餐饮业以及旅游业几乎停滞、工厂劳动力严重紧缺等因素影响下,玻璃包装容器行业的生产规模和消费都开始萎缩。尽管部分需求因消费者在家中消费啤酒、饮料等,但以玻璃容器为主的酒精及饮料消费近两年整体是下滑的。与此同时,印度和南非还出台了严格的禁酒令,进一步削弱以上地区玻璃容器对纯碱的需求量。据不完全统计,全球玻璃包装容器整体需求下滑了5%~10%。

肥皂和洗涤剂行业展现出的是与其他纯碱下游工业不同的景象。在经济封锁和停滞阶段,出于对卫生及消毒的考量,全球消费者开始大量储备肥皂及洗涤剂等清洁用品,需求量大幅攀升,刺激纯碱的消耗量明显提升。尤其是在发展中国家,以纯碱为原料的粉末类洗涤产品的使用频率远远高于不以纯碱为原料的液体洗涤产品,但在欧洲和美国等发达地区,肥皂和洗涤产品的需求增长被酒店行业的需求缺失所抵消。

尽管纯碱下游各行业受到影响的程度不同,但全球纯碱需求却在两年多的时间里出现了明显下滑,尤其是2020年4月到5月全球纯碱行业经历了最低迷的市场行情。部分大型生产企业为了适应需求萎缩而被迫降低产量。例如,美国的Genesis Alkali将其在怀俄明州的天然碱工厂的停产时间从最初的停至9月份延迟到了停产至年底,美国其他纯碱工厂、土耳其和欧洲的纯碱生产商也都出现了不同程度的减产。