【导语】4月地缘局势及美联储利率扰动，原油前高后低，国际汽油均价环比涨幅明显高于国内汽油，汽油出口利润空间扩大；国际柴油均价继续回落，但国内柴油价格反弹，柴油出口离任村持续收缩。

4月国际油价整体呈现先涨后跌走势，国际汽油价格支撑明显，但国际柴油价格仍延续回落趋势。同期国内汽柴油价格环比反弹，汽油出口利润增加，柴油出口利润空间持续收窄。

地缘局势与美联储降息预期扰动　4月原油前高后低

4月国际油价整体呈现先涨后跌走势。月初欧洲及中东地缘局势升温，市场担忧影响石油供应，国际油价连续上涨，欧美油价分别试探90及85美元/桶上方价位。随后地缘局势降温，且美联储降息预期延后，叠加石油需求疲弱，原油风险溢价回吐。卓创资讯整理数据显示，4月美原油均价84.4美元/桶，较上月上涨4.79%，同比去年上涨6.15%；布伦特原油均价89.0美元/桶，较上月上涨4.95%，同比去年上涨6.64%。

华南柴油均价环比上涨　出口利润同、环比明显收窄

4月国际汽柴油价格延续柴跌汽涨的局面。汽油方面，北半球气温升高，居民踏青及出行自驾游活跃度提升，汽油需求表现良好，支撑国际汽油价格涨势延续。卓创资讯数据整理显示，4月国际汽油月均价为105美元/桶，环比反弹7.79%，同比上涨8.34%。柴油方面，当前供应依旧宽松，且需求端表现不佳，库存压力较大，利空国际柴油价格。卓创资讯数据整理显示，4月国际柴油月均价为102美元/桶，环比下跌1.64%，同比上涨3.22%。值得注意的是，当前国际汽油已反超柴油价格，从月均价分析，4月国际汽油均价为自2021年11月以来，即长达28个月来的首次反超国际柴油均价。

国内方面，国内成品油零售限价历经2次上调，1次下调，涨跌互抵后，标准汽柴油分别上涨330元/吨和315元/吨，带动国内批发环节市场氛围。清明假期提振旅游及消费，汽油逐步步入季节性消费旺季；不过柴油因国内多阴雨天气，终端工程类开工尚不稳定，柴油刚需对价格的支撑力度明显不及汽油。卓创资讯统计数据显示，4月华南汽油均价为9246元/吨，环比上涨4.63%，同比上涨4.44%；华南柴油批发均价为7725元/吨，环比上涨7.84%，同比下跌1.81%。

综上，因国际汽油涨幅更为明显，汽油出口利润正值内继续扩大，而因国际柴油均价回落，但国内柴油价格反弹，柴油出口利润空间仍处于收窄通道内。以华南地区为例，卓创资讯统计数据显示，4月汽油出口月均利润空间为326元/吨，环比上涨48%，同比盈利空间扩大285元/吨；柴油出口月均利润为100元/吨，环比下跌68%，同比盈利空间收窄344元/吨。

后市预测：

国际原油方面，5月美联储利率目标维稳已成定局，美元偏强或抑制以美元为计价单位的原油价格，地缘局势或处可控范围内，对油市支撑影响减弱，月初原油或呈现偏弱运行。下半月关注石油需求提升情况，若去库存良好，则有利于带动原油反弹。国际汽柴油方面，北半球气温升高，夏季高温天气下车用空调用油利好汽油刚需，国际汽油价格依旧有望偏强运行；柴油方面，地缘局势降温，柴油及燃料油消费或回归平稳，预计价格或仍偏弱运行。

国内方面，月初零售限价下跌预期浓厚，对批发环节油价或形成利空，预计月初汽柴油价格或下滑为主。假期期间汽油库存稳步消化，市场或静待价格回调到位后补库；柴油方面，沿海陆续进入休渔期，北方晴朗天气或对柴油有一定支撑，但南方雨水仍偏多，柴油刚需提振有限。因此，综合分析预计5月汽柴油批发价格或前低后高，伴随批发价格跌至低位，中间商大单采购积极性或上升，油价或存在支撑。预计5月国内汽柴油均价环比或呈现回落趋势。

综上所述，预计国内汽油出口利润空间仍有继续增大的可能，柴油出口利润空间有望反弹。

（卓创资讯 徐娜）