报告品种：棉花

“由于今年新疆棉花播种机械化程度高且天气较好，再加上‘干播湿出’植棉技术的大面积推广，今年新疆棉花播种质量高、出苗齐。”闫氏德海农业科技有限公司副总经理闫旭告诉期货日报记者，整体来看，新季新疆棉花播种总面积略有下降，但当前苗情较好，预计新季我国棉花生产形势较好。

新疆棉花播种基本结束，棉苗发育较好

据悉，目前新疆地区棉花播种已进入扫尾阶段。从多地棉农反馈的情况看，今年新疆棉花播种高峰时天气整体较好，土地墒情适中，棉花出苗与长势普遍比较好。

“今年新疆棉花播种出现了一些新特点：一是播种快、质量高，主要是‘干播湿出’植棉技术得到了广泛应用，同时新疆还全面推广使用了北斗卫星导航的精量播种机；二是种植成本稳中有降，尿素等农资价格、电费价格、地租价格均有所下降，但地膜、水费、机械费、人工费却出现了上行态势；三是新疆农民植棉积极性较高。”闫旭表示，眼下，新疆棉花产业链越来越完善，棉花附加值不断提高，农民种植棉花没有后顾之忧，市场前景值得期待。

据期货日报记者了解，虽然近年来新疆有不少次宜棉区退出，把棉田改为小麦、玉米田，但对新疆棉花总产量冲击不大。究其原因，一是棉花单产不断提高，弥补了种植面积下降的不利影响；二是棉花核心产区种植面积没有下降，利于棉花总产量保持稳定；三是新疆水资源分配与使用更加科学，提高了棉花种植效率；四是新疆生产的籽棉质量快速提升，最终有利于提高皮棉的优品率和商品率，有利于提高有效供应量。

业内人士表示，使用北斗卫星导航的精量播种机，可以使覆膜、铺设滴灌带、下种、覆土一次性完成。与传统播种方式相比，不仅节约棉种50%以上，还提高3%的土地利用率，方便棉苗长大后进行全程机械化田间管理和机械化采摘。与此同时，新疆多地针对水资源紧缺、盐碱地多的实际情况，因地制宜推广“干播湿出”种棉技术，可以切断“盐随水走”通道，减少土壤盐分集聚，将棉花的出苗率从80%左右提高到90%以上，进一步节省水资源、降低种植成本。

闫旭表示，新疆棉花苗期一般为4月底至5月底，苗期长根、长茎、长叶。在此期间，气温是决定棉花苗情的主要因素，其中棉苗生长的适宜温度为20度至25度，低于17度会严重影响棉苗生长。低温或气温不稳定，则幼苗长势弱、抗逆性差，易出现病害、死苗等情况。

美棉扩种不及预期，基金净多头持仓占比不断下降

“从全球棉市来看，产业方面的核心因素是面积、天气和资金博弈。”来自北京的一位棉花贸易商老钟表示，目前虽然美国德州土地墒情良好，但美国棉花扩种面积不及市场预期，令美国新季棉花丰产预期下调。与此同时，在国际棉花期货市场上，基金净多头持仓占比不断下降，对棉花价格的影响正在显现。

美国商品期货交易委员会（CFTC）最新公布的数据显示，截至4月30日，ICE棉花期货市场非商业性期货加期权持仓净多单18435张，较前一周减少10690张；期货非商业性持仓净多单19222张，较前一周减少9637张；商品指数基金净多单68765张，较前一周减少684张。

老钟说，“五一”假期期间，美棉期价下跌2.5%左右，我国配额内进口棉花利润日前扩大到1450元/吨左右，预计郑棉将震荡寻底。从交易逻辑分析：第一，基金净多头持仓占比不断下降，但预计机构投资者调仓利空已基本释放完毕；第二，如果后期切换为产业定价，出口强劲和紧张的旧作库存可能驱动美棉反弹；第三，我国棉市进入需求淡季，在进口利润过高时，如果美棉反弹，郑棉未必跟涨，而如果美棉不涨，郑棉则会下跌，具本操作上可关注进口利润的增减情况、内外正套机会。

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