报告品种：玻璃、纯碱

调研时间：2024年5月13日

调研企业：沙河玻碱期现商、纯碱期现商

企业二：YFWC 沙河玻碱期现商

1、园区情况：

（1）园区面积 5.7 万平米，玻璃可以放 12 万吨。一号库 1 万平；2 号库 4 家占了 1.5 万 平；3 号库 2 万平，4 号库 1 万平。

（2）园区70%是做期现的库存，整个沙河 70%以上的期现套保的量都在这个园区，入驻的都是沙河最大的期现商。湖北的期现商数量只占沙河期现商的 3 成左右。

（3）没有 5 万吨以上，期现上赚不到什么钱。

2、库存情况：

（1）园区内纯碱玻璃的库存都不少，纯碱更多些，因为放了13 万吨阿拉善的纯碱。目前还有 1.5 万吨库容就满了。 

（2）公司是玻璃纯碱都做，玻璃库存 X 万吨左右，今年 2 月库存有 3 万吨，基差走强了，就卖。公司纯碱库存有 5000-6000 吨，其他人多的有几万吨。

（3）目前沙河玻璃的期现库存有8-9 万吨，纯碱库存 10-20 万吨，到处都是库房，加上附近交割库，有 30 万吨以上，加上野库的量有大几万吨，不在期现里面的有 5-6 万吨。

（4）地产建筑类玻璃，上中游显性库存，有5000-6000 万重箱，同比下降。 

（5）沙河贸易商合计库容 80 万吨，目前 6 成库存，中等水平。沙河期现商库容 20 万吨。

3、需求情况：

（1）今年投机少，都是期现，同比没有弱多少，投机库存小，厂库也没有太大累积，需求稍微弱一点，没有减太多。目前有基差-20 就做的，平水就卖，本公司基差-50 才有做的意愿。

（2）目前 130 平方米的三居室，需要用到 70 平方米的玻璃，窗户 30 多平米，目前北方多三层玻璃。

（3）出口变动不大。

（4）期现拿货多以大板为主，代管 5 毛钱每吨每天。

（5）下游需求的亮点：以前多是两片的中空玻璃，现在多三玻两腔，相当于增加了30%的 玻璃用量，对于当前的新房交付是标配；公共翻新，酒店翻修，以前一个房间用 15 平米玻 璃，现在用 20 平米玻璃。

4、下游深加工情况：

（1）支持垫资的区域，下游深加工玻璃原片库存有6 成，河北的深加工库存不到 3 成。

（2）深加工订单和去年基本持平，同比稍微差一点。

（3）深加工回款不好。

5、后市展望：对玻璃持中性态度。

6、玻璃基础知识：玻璃原片30 度高温遇水一个小时就发霉不能用了。

企业三：沙河纯碱期现商 

1、纯碱贸易行业现状：目前碱厂直接对玻璃厂销售情况增多，纯碱贸易空间不断缩小，逼着纯碱贸易商转型成期现商。

2、库存情况：

（1）预估目前全国上中下游纯碱总库存不少于170 万吨，公司目前零纯碱库存，库房从去年就退掉了，做不了现货，现在主要在期货盘面做些低吸高抛操作，基本面后市看空，价格最高看到 2500 元/吨。

（2）沙河目前不含阿拉善，有25 万吨纯碱，今年的库存是最高的。 

（3）本轮期现操作，从 1850 开始套，现在套不动了，没有价差了。之前有些期现商期货升水 10-30 元/吨就愿意套了。

3、需留意：金山还有一条200 万吨的产能置换线，应停未停，上报的是小苏打产能，产的是纯碱。

4、纯碱基础知识：

（1）建筑玻璃轻碱重碱都能用。

（2）联碱法出氯化铵，氨碱法以前比联碱贵 50 元/吨，氨碱质量好于联碱和天然碱，放一年都没事，天然碱和联碱放 3 个月后就容易结块。

（3）氨碱法是小米粒，天然碱是长条状。

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