套期保值策略的部分其实现在的理论研究也很多，我们可以在教科书上找到的非常简单的概念，实际上在我们实际业务中，套期保值最大的核心是什么，其实就是期货和现货的匹配关系，在实际当中怎么管理，这个角度我自己把它的策略分成三种。

　　第一种针对具体的现货贸易的保值。就是我们经常说的期货和现货是非常清晰的一对一的关系，可以从方向、数量、从品种、交割时间、还有平仓的时间上检验它的合规性，但是这个中间其实实际情况也要复杂一些。为什么复杂呢，因为一个贸易业务是有买有卖的，我们所说的定义实际上只是针对一端的，我们采购端可以按照这个原则操作，我们的销售端也可以按照这个原则操作，如果采购端和销售端的活动之间不是同步的。最容易去按照这个原则检验的一个情况。

　　第二种对应关系，把企业的整体风险拿出来进行保护。基本上统计企业一段时间的风险总量，一年的产量或者一年的总销售量，然后确定一个百分比，我们所说的保值比例然后进行保值，控制企业的总体成本或者效益收入。这个情况目的是为了企业整体经营业绩的稳定性和服务。就是说避免企业经营业绩随着商品价格的大幅度波动，出现很大的波动。就像当前金融海啸引起很多的尤其有色金属的价格，已经跌到了很多生产企业的产品线以下。如果按照我们刚才谈到的教科书上定义的话，我们很难检验这种行为到底处在什么范围之内，是不是还算是这个范围，我们理解上还是这样一种做法。这种做法当然在生产企业和消费企业里面常见。

　　第三种针对一个具体的资源开发项目的保值。尤其在一些大型的国有企业做得越来越多。因为这几年咱们中国的资源战略就是有一个叫做“走出去”的战略，包括其实很有实力的民营企业，积极到海外开发资源，无论拿油田、有色金属矿等等，当你拿到一块资源以后，实际上有一个成本的，在资源价格高涨情况下，可能拿的价格非常高，如果油价跌到60的时候可能要赔钱，为了保证这个项目的经济效益，对这个项目可能有一个保值的安排，也是一个国际惯例。这是我讲的套期保值的策略，这个策略到了微观层面的话，其实有一些很具体的策略都是值得我们研究的。这个方面一样的感慨，现在的相关研究还是很弱的。