报告品种：花生

报告导读：

5月20日-5月24日我们对河南花生主产区进行走访调研，经过了郑州、新乡、鹤壁、开封、驻马店等地区，调研主要情况如下：

2024年新季花生种植面积继续恢复性增加。据了解，走访地区花生面积预期增加10%-20%，春花生和夏花生（麦套、蒜茬、麦茬花生）均有增加。面积增加核心因素是花生种植收益相较于玉米、大豆和红薯相比偏高，转种花生比例较高。

余货方面，河南花生余量至少与往年同期持平。部分反馈市场余货仍有20-30%。当前冷库存放货源前期多为被动入库，基本会到7月中旬出货，届时若叠加新季花生米预期丰收，可能会形成集中出货踩踏的情况。

油厂收购意愿降低。油厂持续下调收购价核心因素在于榨利较差。2023/24作物年度，花生榨利持续偏弱。原料端，花生米价格位于高位，原料成本较高。需求端，走访油厂存在花生粕胀库问题。同时花生油消费偏弱，反馈两广地区猪油以及其他油脂替代花生油用量。

新季花生米价格不乐观。由于预期新季花生种植面积增加幅度较大，市场对新季花生米预期偏弱，开秤价格普遍4.5元/斤左右，随后价格大概率走弱。旧作花生米季节性存在反弹可能性，但价格不看高，主要因为下游需求偏弱，市场供需相对偏宽松。

一、调研结论：新季花生种植面积增加，当前市场购销清淡

2024年新季花生种植面积继续恢复性增加。河南和东北地区花生种植面积变化对市场具有较强指导作用，其中河南地区是国内花生最大产区，占全国花生产量30%以上。当前时间节点（5月下旬），全国春花生播种已经播种完毕，麦套花生正在播种过程中，麦茬花生待小麦收割结束即将播种（预计6月初）。2024年新季花生播种面积到6月中下旬可以初步确定，现阶段对种植意向和部分地区种植情况可以进行了解。据了解，走访地区花生面积预期增加10%-20%，春花生和夏花生（麦套、蒜茬、麦茬花生）均有增加。面积增加核心因素是花生种植收益相较于玉米、大豆和红薯相比偏高，转种花生比例较高。河南地区干旱天气对豫北地区影响不大，当地灌溉条件较为完善；豫南地区南阳、驻马店等地灌溉条件较豫北地区稍差，干旱对播种进度稍有影响，但基本不会影响最后播种作物。中央气象台数据显示，5月25-26日，河南地区迎来降雨，有利于后续播种。同时，在调研过程中我们发现，河南部分老产区例如正阳县，花生近年来受到病害情况较为普遍，因此虽然花生种植效益较高，仍然有农户不会增加其播种面积，后续可能形成预期差。

余货方面，河南花生余量至少与往年同期持平。通过走访，无论是贸易商还是油厂均无法对当前市场花生余量进行数据匡算，即使有也是部分地区大致数据，部分反馈市场余货仍有20-30%。通过市场行为反推，现阶段市场余货同比去年偏多，与往年同期相比，至少与往年同期持平。去年同期市场基本不上货（产量偏低），今年基层仍然有余货，同时企业花生果食品加工需求下降明显。普遍反馈吉林地区余货较多。当前冷库存放货源前期多为被动入库，基本会到7月中旬出货，届时若叠加新季花生米预期丰收，可能会形成集中出货踩踏的情况。

油厂收购意愿降低。油厂持续下调收购价核心因素在于榨利较差。2023/24作物年度，花生榨利持续偏弱。原料端，花生米价格位于高位，原料成本较高。需求端，走访油厂存在花生粕胀库问题，主要因：1）养殖需求偏弱。花生粕主要用于水产饲料，水产养殖需求整体偏弱，目前花生粕主流报价3600-3750元/吨，和豆菜粕相比没有性价比；2）国产花生米压榨花生粕毒素较高。同时花生油消费偏弱，反馈两广地区猪油以及其他油脂替代花生油用量。后续来看，关注主力油厂是否停收，进入6月油厂季节性停收，油厂持续压价收购对市场心态影响较大，价格偏弱运行可能性大。若后市油厂停止收购，对市场心态则有改善作用。

新季花生米价格不乐观。由于预期新季花生种植面积增加幅度较大，市场对新季花生米预期偏弱，开秤价格普遍4.5元/斤左右，随后价格大概率走弱。旧作花生米季节性存在反弹可能性，但价格不看高，主要因为下游需求偏弱，市场供需相对偏宽松。

二、企业详情

1、企业A：期现公司

新季种植面积：市场预期东北地区的花生种植面积会增加30%，但实际调研结果显示增加的比例在10%-15%左右，低于市场预期。春花生在河南地区的种植面积相对较小，占河南花生总种植面积的比例大约10%。与去年相比，春花生的种植面积有所增加，增幅10%。

当前干旱天气对花生种植影响：干旱会影响花生的种植时间。河南地区的花生种植受到干旱的影响，导致种植节奏被打乱，目前短期影响有限，小麦还未全面收获。

余货：驻马店地区，可能只有1万多吨的余货。南阳地区的冷库存储能力较强，贸易商也较为活跃，可能有大约10万吨的余货，高于去年的水平，与正常年份持平。统计数据显示种植面积和亩产量都在增加，但实际观察到的收获和出货高峰期并没有出现，这导致了对数据准确性的怀疑。冷库贸易商8个筛精米5.2以上建库，仓储成本10600元/吨，预计7月中旬-8月将出清。

交割：04合约交割过程中违约率较高，面临很多不确定性因素。交割品的品质是一个重要考量因素，品质不达标可能导致交割失败或额外成本。单一品种的交割品在市场上更容易流通和销售。比较成型的交割品类别有：花豫23色选通货，主要流向两广油料市场；白沙、大花生，主要流向食品厂以及油厂；多品种花生掺兑，主要流向磨酱加工。由于后期塞内花生到港量有限，国内花生的价格以及质量并不稳定，加上资金以及仓储成本的叠加，导致10合约交割品对标较难。

后市价格：新季花生开秤：春花生4.8元/斤，麦茬4.5左右价格新旧衔接，新花生8.10日起陆续上市。若未来油厂停收，加之多数货源已进入冷库，市场出货节奏或将发生改变，对成品价格将有利好支撑，但冷库货源偏多或将制约成品花生价格上涨空间，后期持续关注天气变化以及市场需求情况。

2、企业B：油厂

种植面积：该产区附近种植玉米居多，往北沙地种花生较多，麦茬花生多在6月10日之前播种。近期豫北天气偏旱，由于当地地势问题，并未有良好的灌溉条件，若长期延续干旱天气将对花生播种以及生长有所影响。目前干旱可能会影响蒜茬出苗，东北产区花生种子售卖情况良好，预计将有所增加。从种植意向来看，花生相较于玉米、小麦整体种植收益可观，河南春米有一定的小幅增长，预计夏花生呈现恢复性增长。

余货：难以判断。根据反馈，全国不超3成。农户基本没有，要有就在贸易商。怀疑国内可耕种面积减少，没有明显的收货和卖货高峰期。

收购情况：压榨企业收购较为被动，一方面花生油压榨利润一直处于亏损状态，而花生油受其他油脂冲击，花生油消费受到影响，该企业的花生油销售量也呈现明显减少。另一方面，今年养殖行业需求低迷，菜粕供应量充足冲击花生粕消化进度，部分区域花生粕出现了黄曲霉毒素超标的问题，导致企业库存压力大，当前油厂开机率处于低水平。

后市看法：未来油脂需求仍表示悲观，油厂花生油低库存运行或将成为常态，2023季花生价格不排除继续下滑的可能。后期继续关注天气对新季花生的影响，预计当地新季开称价格在4.5元/斤左右。

3、企业C：贸易商

种植面积：延津县有100万亩土地耕种面积，其中有60万亩种植花生，麦茬花生占到90%，蒜花生占到10%。目前正处于种植出苗期（当地主要为套种），目前播种进度50%-60%,部分小麦成熟晚，影响了播种季度，预计当地今年播种面积增加10%左右。存在玉米转种花生的情况。

天气方面：近期天气干旱，但当地已普及地下水灌溉技术，干旱对当地花生影响有限。地下水免费，只需要交付电费，1度电0.75元，1小时用5.5元可灌溉一亩地。

单产和种植成本方面：当地种植品种多为花豫，豫花系列，由于地势优越，花生品质较高，出口居多。去年当地亩产在750斤花生果，折合花生米为500斤，往年水平在450斤米，8个筛达到60%，2023年属于增产季，虽发生补苗情况但并未影响最后单产。由于当地多为自用土地，无法计算人工成本。在此情况下每亩地种植成本在531元/亩（具体测算见下表）。

后市方面，当地花生基本结束，多数腾库存留给小麦，贸易商仅有5%的余量。目前花生种植面积增加预期较高，天气因素暂无法支撑花生价格。后期仍需关注市场需求变化以及油厂收购与动态。

4、企业D

种植情况：豫北产区每年种植面积较为稳定，浚县（位于豫北）的春花生种植面积相对较小，占比不超过5%。花生米亩产至少400斤，其产量高于正阳、南阳。当地花生品质优越，做交割品具有天然优势。种植品种多为天府3号和花育23号。目前种植成本在含人工、不包含地租的情况下，每亩成本在800－1000元/亩。

天气及面积方面：虽然当地有干旱迹象，但当地的灌溉设施完善，短期对花生影响有限。目前麦茬花生还未种植，因为农户种植意向颇高，春花生预计增加10％左右，通过种植意向上来看，种植面积今年减少的可能性偏小。

产区余量方面：产区余量模糊，预计比往年偏多，部分企业花生果食品加工需求下降明显，同比下降50%。

后市方面：该负责人认为目前宏观情绪拉动明显，花生价格正处于盘整阶段，5月油厂停收概率较小，或将继续影响产区价格，7月份冷库货也会陆续出库，花生价格仍有下探预期，许多人可能会选择在7-8月出货，这可能会导致市场供应过剩。对23季行情持并不乐观。预计新季花生开称价格在4.3元/斤左右。

5、企业E：油厂

种植面积：河南省的花生种植面积比去年要大，尤其是商丘、漯河、淮阳等地区，濮阳地区的种植面积不大，但比去年有所增加，预计河南地区种植面积同比增加10%-20%。东北地区的种植面积今年增幅较大，预计30%。主要还是因为花生对比玉米种植收益高。

余量：20-30%。和正常年份差不多。东北余货多。

收购：会持续收购。需求方面，花生粕销量不好，价格高于豆粕。花生油产量和去年同比持平。花生油库存常态1万多吨库存，一般存油。花生油中秋节需求量大，未提货合同增加。

后市看法：旧季油料米价格偏弱。新花生米开秤5块左右。关注7-8月花生价格。油厂停收油料米不会再涨。

6、企业F

种植面积：种植面积增加。春花生价格高，面积增20%左右。目前还没有确切的种植面积数据，因为麦收后才开始种植，所以具体数据还需进一步调研。

余粮：比去年多，现在农户还在陆续卖货。冷库的货8月中旬之前出掉。

后市看法：油厂可能会停收，对现货利好，没有油厂提供方向。终端适量补库，随采随用。余货在贸易商，被动入库。商品米没人要，价格低，后面可能反弹。季节性上，每年6-7月会涨价。新季开秤价不看高，不超5元/斤，面积增加，对价格有冲击。

7、企业G：油厂

种植面积：播种面积增加。周末南阳、正阳有雨，种植没问题。玉米种植收益低，同时存在红薯改种花生现象。具体增多少要到6月中旬。

余货：基层还是有货，销售时间较往年拉长，6月份还能收。东北有货。有割完小麦再出货的习惯。春节前建库量也比较大。

收购：现阶段供大于求，油厂收不完。油厂收购不会完全停。持续压价收购。需求不好，花生油需求被其他油脂替代。新季可能推迟收购，现阶段收购量够了。进口油数量需要关注。

后市看法：今年结转库存高，价格不会高开。预计开秤4块4左右，落3毛农户可以接受。价格不低于4块不影响农户卖货积极性。

8、企业H：贸易商

种植面积：开封当地灌溉条件很好春花生长势喜人。祥符区之前种红薯多，今年价格极低，改花生。套种花生为主，生长周期长。干旱对南阳、驻马店可能有影响，浇水不太方便，但目前看5月25号有雨。东三省花生面积增15-20%。

余量：当地仍有部分余量，东北预计还有三成左右。今年两广地区花生米入市压力较大，主要因为当地人员流动减少，整体市场消费不佳，终端市场需求差。加上近两年海外油脂供给充足，对当地花生油市场消费起到一定冲击作用。

后市看法：成品米回归5.3元/斤难度较大，市场需求能否恢复存疑，往年情况并不相同，不排除开秤价格下探风险，重点还需关注新季花生上市后，农户是否存在惜售情绪以及产量与品质问题。预计开秤价格在4.5左右。

9、企业I：贸易商

种植面积：正阳当地种植意愿增加。今年预计播种面积同比增长20%，恢复到2021年水平。

余量：当地仍有部分余量，年后贸易商建库较多，冷库中多为高价被动库存。

后市看法：预计开秤价格在4.5左右，随后价格走弱，最低可能到3.8元/斤附近。

10、企业J：贸易商

种植面积：正阳当地面积增加，可能恢复到2021年水平。自种地种植成本500-600元/亩。亩产400多斤花生米。

余货：余货成品库存大，春节前后存货没有传导到下游。吉林地区库存多。

后市看法：开称价不会很便宜，连续两年年后价格上涨。但价格后续走弱可能性大。

七禾带你去调研，最新调研活动请扫码咨询

更多调研报告、调研活动请扫码了解