近期集运市场上游涨价幅度较大，目前上游几大航司仍在上调 6 月初欧基港的运费报价。SCFIS欧线指数环比上涨，基差较上周明显缩窄。截至5月末，SCFI综合指数上涨至3044.77点，周度环比上涨12.63%；上海欧洲运价上涨9.7%至3740美元/TEU。

自红海危机以来，上游主要航司的涨价持续落地。5月初，20GP箱型和40GP箱型的价格区间已涨至3200~4200美元/TEU、5600~6800美元/FEU水平，涨幅接近六成。在按运力排序的前10名航司中，马士基Maersk、地中海MSC、达飞CMA 三家之和占总运力的55.1%，对集运市场拥有较大的影响力。在对这三家航司的报价进行简单的去极值处理后，马士基、地中海、达飞在第22周的分箱型平均报价对比各自在第18周报价涨幅分别为69.3%、71.7%、49.8%、80.5%、71.6%、52.8%。船司报价涨幅基本与SCFIS和SCFI欧线指数涨幅一致。此外，从未来3周报价走势来看，航司的提涨力度暂时没有减缓迹象，若月末报价最终落地，20GP和40GP的上限分别在4200美元/TEU、8000美元/FEU以上。

从绕航的具体情况来看，截至5月28日，苏伊士通行船只数量虽较上一年同期水平下降了54.2%，但按吨量统计的缺口计算却达到了68.0%（约370万吨）。这一对比反映出部分仍选择通过苏伊士运河的船只除了吨位下降，或存在一定的空箱现象，原因是港口拥挤而导致的工作效率下降、集装箱空箱库存短缺等。虽然主要航司今年的信用评级有望随着高企的运价而上行，但利润分配方面仍值得关注。具体来看，往年对船坞投资力度较高的航司或在当前集装箱空箱短缺日益显著的市场中转变策略。

此外，好望角的通行船只数量和吨量虽较上年同期水平分别增长69.0%和52.8%，但在弥补吨量缺口上仍有一定距离。

图为EC合约历史行情

为填补因红海绕航造成的运力缺口，部分航司将注意力集中到国内集运船只租赁市场上。航运咨询公司Alphaliner近期的市场周报显示，集装箱租船市场过去两周表现得非常活跃，有大量的船舶定下租约。以大型船中的好望角型船为例，截至5月31日，该船型的租赁价格上升到了27345美元/天，在其5年同期水平中仅次于2021年（30976美元/天）的水平。船型方面，市场虽对各种尺寸的船舶都有需求，但大多数租约交易都是在中小型船舶上达成的，这主要因为目前市场上可供租用的大船较少。据业内分析机构Linerlytica估计，尽管未来两个月有60万TEU的新船交付，但其中只有不到10艘新船可供租赁，运价上行的空间依旧存在。

Xeneta近日表示，疫情过后部分进口商决定尽早发货以维护其供应链稳定，一些企业早在5月份便开始为圣诞节发货。由于船舶延误和运价上涨影响了市场情绪，导致越来越多的托运人考虑提前发货，以避免供应链中断。当前，全球港口堵塞中亚洲最严重，其中东南亚港口占26％，东北亚港口占23％。2024年前四个月，新加坡港完成集装箱吞吐量共1336万TEU，同比增长8.8%。集装箱船的延误和集装箱吞吐量的增加，导致集装箱船在新加坡港等待泊位的时间变长。新加坡港务集团（PSA）为了缓解拥堵，重新启用了已经废弃的吉宝码头（Keppel Terminal）旧泊位和堆场，同时还增加了大量人力来应对集装箱积压问题。在采取了这些措施之后，新加坡港每周可处理的集装箱量从77万TEU增加到82万TEU。但据Linerlytica分析，全球约有200万TEU运力在港口外滞留，相当于全球集装箱船运力的6.8％。Linerlytica指出，拥堵迫使一些船公司不得不取消原定的新加坡港靠泊计划，预计会加剧下游港口的问题，这些港口将不得不处理额外的集装箱。

展望后市，EC近远月合约的分化表现或持续。近日， 6月和8月合约价格走势维持在较近水平，6月遵循的是到期基差收敛逻辑，而8月则由于近期缺少地缘方面的情绪驱动，表现较为平稳。依照当前对6月末的报价数据来看，欧线20GP和40GP箱型分别在3700~4200美元/TEU和7000~8000美元/FEU徘徊。若该报价区间落地，将对近月合约提供充分支撑。

远月方面，此前达飞和马士基曾分别表示，当前运力短缺问题将在年末显著缓解。短期基本面逻辑不改，后续关注欧美夏季补库存的持续性，以及6月航司涨价的落地程度和下游接受度。短期主力合约预计维持在4000点以上偏强运行，以逢回调低多思路为主，前期多单注意仓位的风险管理。