沪胶自7月23日开始显现强势的特性，期价一路上扬至24000元/吨附近，日内成交活跃，总持仓已达到415688手。短期内沪胶反弹可能仍会延续，但上涨动能略显不足，后期将逐步进入压力区。

宏观经济环境有所好转，提振市场投资热情

近期国内外经济数据表明整体经济处于回暖态势。欧洲方面数据普遍向好，欧元区的经济或正从欧债危机的阴霾中走出。国内经济虽增速放缓，但增长势头良好，并且A股市场走势也提振投资者信心。

供应面

目前现货商惜售情绪明显，国内外橡胶库存在反复中持续下降。交易所现有库存量仅够维持一家大的橡胶加工厂1个月的用量，而国内大大小小的轮胎厂有300多家，再加上沪胶一直与现货价格倒挂，现货商不愿将手中的成品货抛入期市中，因此便导致了库存只减不增的局面，价格上涨在所难免。

进口胶方面，青岛保税区美金胶多以远期船货为主，现货可流通货源不多。目前烟片胶3200 美元/吨以上的虚高价格，相对于标胶3000美元/吨价位，仍有200 美元/吨的差价，这使得标胶需求相对较好。

进入7月以来，持续性干旱天气使得海南橡胶的产胶量明显减少，且持续的高温干旱天气为害虫的大量繁殖创造了良好条件，今年橡胶树介壳虫危害大面积爆发，造成大面积的橡胶树掉叶或枯萎现象，许多橡胶园被迫停割。泰国方面因降雨终断割胶，天胶市场到货量较少，整体供应偏紧。

需求面

据中汽协最新数据，上半年汽车销量901.6万，同比增47.7%，虽然我国目前的汽车产销量环比出现下滑，但产销数据的回落是市场正常化的表现。从汽车销售的季节性规律来说，一般是在3月份达到峰值，在7、8月份达到低点。8月份之后产量将会出现增长。销量方面也符合这样的产业周期，在8 月之后到年底，销量可能出现增长。所以，后市汽车产销数据有望回暖，为胶价提供了进一步的支撑。

今年以来，轮胎投资热迅速在全国蔓延，全国轮胎企业新上项目多达40个，作为轮胎的上游原料，天胶的市场需求也必然会大大增加，胶价也会有支撑。

复合胶与国产胶的高升水已经导致国内库存的大幅下降，上期所当前仅1万多的橡胶库存实属罕见。而低库存也支撑了近期沪胶期价维持强势，如果库存不能有效持续增加，那么其仍将继续支撑价格保持强劲。

需要注意的问题

首先，合成胶的替代。中国橡胶工业协会与中国合成橡胶工业协会共同主办的轮胎用合成橡胶市场发展研讨会于7月22号在京召开。会议主要提议用合成胶代替天胶来应对目前天胶价格不断攀升、轮胎企业难以为继的现象。由此可以看出天胶高价格现象并不得到足够认同，一旦轮胎企业大范围使用合成胶来代替天胶，那么对本身需求疲软的天胶市场来说可谓是雪上加霜。

其次，随着新胶的集中上市，市场会受到一定的冲击，并且若下半年国内汽车的高库存得不到有效的缓解，供需矛盾将会压制胶价进一步上涨。

盘面分析

从K线图上来看，最近胶价走出三连阳，此形态是一个较强的市场走势。但由于此处蜡烛线伸展过长，同时配合RSI指标到达80区间，胶价一直处于布林通道上轨等其他技术指标，市场已出现超买迹象，本周交易时需注意这点。

总结

综合来看，沪胶1101合约将延续上涨态势，短线支撑位23400元/吨，近期上涨动能消耗过快，可能面临调整。中期看来 22000元/吨一线支撑力度较强，回调后可看到25000元/吨附近。