油粕

产业消息：

1、中国至6月14日全国主要油厂大豆压榨量（万吨）前值：196.81；公布：190.43。

2、美国政府气象预测机构预计7月到9月份期间出现拉尼娜的可能性达到65%，并且很可能贯穿北半球冬季。拉尼娜天气及其对美国大豆作物的影响很可能成为未来几个月的关键扰乱因素。考虑到8月份正值美国大豆关键单产形成期，而玉米是从7月底开始收获，所以预期出现的拉尼娜对大豆作物的影响可能要更为显著。

观点总结：

USDA6月报告落地，下调巴西大豆产量行为符合市场判断，但幅度不及预期，美豆期初和期末库存均小幅上升，压制大豆上行，短期在报告落地后，关注巴西出口情况与美豆种植区域的天气情况，6月底的种植面积报告将对中长期价格方向产生影响。

国内豆粕在美豆调整背景下，下跌幅度有限，显示出一定的抗跌性，如果后续美豆价格企稳或者有小幅反弹，那么国内豆粕将趁机回升。

橡胶

方向：沪胶，观望；20胶，观望；合成胶，观望。

现货和盘面：RU主力09合约报收15040点，下跌-195点或-1.28%；日本JRU主力11合约报收338.3点，下跌-4.7点或-1.37%。截至前日12时，销地WF报收14750-14800元/吨，越南3L混合报收15150-15200元/吨，泰国烟片报收18800-18900元/吨，产地标二报收14200元/吨。

NR主力08合约报收12635点，下跌-235点或-1.83%；新加坡TF主力完成换月，09合约报收174.3点，下跌-4.6点或-2.57%。截至前日18时，烟片胶船货报收2300-2350美元/吨，泰标现货或近港船货报收1770-1780美元/吨，泰混现货或近港船货报收1780-1790美元/吨，马标现货或近港船货报收1765-1775美元/吨，人民币混合胶现货报收14600-14650元/吨。

BR主力08合约报收15220点，下跌-120点或-0.78%。截至前日18时，山东地区大庆石化顺丁报收15300-15400元/吨，齐翔腾达顺丁报收15300-15400元/吨。华东市场扬子石化顺丁报收15300-15400元/吨，大庆石化顺丁报收15300-15400元/吨。山东地区抚顺石化丁苯1502报收15300元/吨，华东地区扬子石化丁苯1502报收15400元/吨。山东地区丁二烯报收13700-13850元/吨，江浙地区丁二烯报收13800-13850元/吨。

逻辑：截至2024年6月9日，中国天然橡胶社会库存127.7万吨，较上期下降2万吨，降幅1.57%。 中国深色胶社会总库存为76.6万吨，较上期下降1.38%。中国浅色胶社会总库存为51万吨，较上期下降1.84%。 泰国胶水杯胶持续高位，6月产量能否得到充分释放是后续盘面博弈的重点。产地干旱情况有缓解预期，但今年大概率的出现拉尼娜现象或对产地割胶造成影响。NR远月或有大量进口，供应增加，远月偏空。合成橡胶受月底仓单注销影响，需关注盘面持仓量变化。

策略：RU主力09合约少量试空，宜在15830点近日高位处设置止损；NR主力08合约观望，远期偏空。合成胶盘面资金扰动，需关注持仓变化。

棉花

方向：CF2409偏空运行为主。

逻辑：本年度供需疲软的现实逐渐兑现。终端疲软利空的持续积累逐渐在棉花供需端体现，内地纱厂开工持续下滑，且保税港、内地储备库进口棉充裕，截至5月底全国棉花商业库存量达377.41万吨，同比增28.13万吨。新疆市场方面，随着内地-新疆价差走弱，铁路运费恢复，疆棉出疆进度放缓，本年度尾声疆棉供应偏紧预期有所松动，疆内基差高位偏稳运行。

策略：CF2409合约择机在15000压力位附近逢高沽空为主。

风险提示：全球棉区天气、宏观因素。