报告品种：铁矿石

时间：2024年6月13日

地点：河北省唐山市

拜访企业：

今日走访企业2家，地点位于唐山市迁安市和迁西市，一家国产铁矿石矿山，一家大型民营钢铁企业。整体来看，当前国产矿山利润空间相对良好，但考虑到铁矿石的累库情况，整体库存偏高，销售并不顺畅。而钢铁企业则由于近期盈利尚可，整体开工和出货都很顺畅，但出于对市场的谨慎判断，并未满产，且当下难见明显的增产行为，低库存成为压低成本的常态。从对后市的判断来看，六月形势并不乐观，但就下半年来说，普遍期待后续政策端的指引，对七月三中全会有较为乐观的预期。

矿山C

企业概况：民营矿山企业，共计两座矿山，员工1100人左右，设计产能350万吨，年铁精粉产量约100万吨。铁矿品味为26-28%左右，销售品味66%-68%的铁精粉。主要销往唐山周边钢厂，目前库存较高，但就当前市场价格来看，利润空间亦尚可。

供应：共拥有两座矿山，设计产能350万吨，年铁精粉产量100万吨左右。年内安全检查较为频繁，刚经历一轮停产整改，整改时间一周。在设计产能时就考虑了超产的部分，因此基本不存在超产。自有选矿厂，产能400万吨左右，相较于自身铁矿产能仍有富余，后续有可能考虑对外选矿。

需求：主要需求方为唐山附近钢厂，公路运输为主，当前矿价尚可，但运费比较高，铁矿石库存高，有价无市。

库存：8万吨左右，几乎是一个月的产量，相较往年，当前库存比较高，销售较为困难。

成本：含税约550元/吨。前期已有投入，当前主要是财务费用和折旧费用。

利润：大约200-300元/吨，利润尚可，但很难出货。

其他：近年来安全、环保检查日益严格，影响企业生产进度，对低碳政策后续落地情况表示担忧。

钢厂D

企业概况：大型民营钢厂，共5座高炉，年设计产能1000万吨，产量750万吨左右，4台高炉在产，1台高炉处于停产状态。自有矿山，配备四台烧结机，铁矿石配矿主要以进口和国产矿混合使用，比例约3:1。公司主产型钢、角钢、钢板桩等钢材，客户遍布华北、华东、华南一带，以内销为主，出口钢材的占比并不大。

供应：目前五台高炉只开了其中四台，当前铁水日均2万吨左右。近期钢材形势不太好，暂时没有打算全开，利润至少超过300元/吨才会考虑继续开第五台高炉。

需求：需求量较大，属于超卖状态，目前超卖已超10万吨。

库存：3.5万吨左右，但都已卖出，属于未发货订单。

利润：吨钢利润100元/吨左右。

成本：铁水成本2620元/吨左右。

1）铁矿石：进口矿和国产矿比例约为3:1，入炉比例为：烧结70%、球团15%、块矿15%，但有小幅波动。烧结矿成本不含税约880元/吨，近年来由于矿价的波动等因素的影响，烧结矿品味整体大约降低1.5%。铁矿石保持10天左右的库存，采购主要通过自有国贸公司集采。

2）焦炭：无焦化厂，已外采焦炭为主。当前焦炭库存约9天。

3）废钢：工艺限制，废钢用量并不大，一天一千多吨，当前库存大约两千多吨，可用两到三天。

后市展望：中性偏乐观，对下半年政策端的预期较乐观，加上下半年美联储有降息预期，短期认为钢价难以出现大幅下滑，更可能是在震荡中配合政策预期有所上行，但低库存将成为很长一段时间的常态。

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