报告品种：螺纹钢

六月受到部分区域天气情况影响以及成品材需求迟迟未能兑现，供需矛盾难以修复，在此情况下，全国高炉厂库存持续增加，利润情况逐步下降。根据Mysteel最新数据统计全国高炉厂利润率为49.78%，库存较5月底增加3.6%。接下来，笔者将简要分析高炉厂盈利、库存以及近期检修复产情况。

六月成材价格以及原材料呈现双弱格局，钢厂利润从全年高位回落

图一：2024年高炉厂盈利情况走势图

由于成材价格的回落，钢厂生产积极性不高，原材料价格也受到明显抑制。其中铁矿石保持累库趋势，目前港口总库存在1.5亿吨左右，处于年内新高，且后市或继续维持高供给情况；焦炭受到情绪面的走弱以及钢厂亏损倒逼原料端降低价格，短期价格偏弱势运行。高炉厂盈利率由前期高位52.81%回落至49.78%。

钢厂库存累库幅度逐步增加，钢厂或谨慎生产

图二：2024年全国高炉厂库存走势图

由于南方雨季影响以及期货盘面弱势运行，市场需求释放受阻，导致全国钢厂库存由前期连续的下降转变为小幅回升且增幅逐步扩大。从5月30开始连续三周的库存增幅分别为0.4%、0.76%、2.8%。

近期全国高炉厂检修以及复产情况

表一：6月高炉检修复产情况

数据来源：我的钢铁网

截至6月14日，本月新增9座高炉检修，7座高炉复产。具体来看，华北以及东北区域前期检修高炉在近期复产，而检修高炉多集中于西北区域，主要是现货价格短期下降明显，资源消化有限，多数钢厂选择减产缓解供需以及盈利矛盾，其他区域根据自身情况均有不同程度的复产以及检修。

最后，目前钢材下游处于需求淡季，需求较差以及库存的累库对于现货价格形成明显抑制，不排除后市高炉厂利润继续收窄，钢厂检修停产意愿增加，铁水产量仍有一定下行预期。

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