■玻璃：需求端支撑动力偏弱

1. 现货:沙河市场-河北望美浮法玻璃5mm大板白玻日度市场价1664.8元/吨(0),华北地区周度主流价1630元/吨(18)。

2. 基差：沙河-2409基差：78元/吨。

3. 产能：玻璃周熔量119.51万吨(-0.66)，日度产能利用率85.2%。周开工率83.2643%。

4. 库存：全国浮法玻璃样本企业总库存5813.65万重量箱，环比0.14%；折库存天数24.7天，较上期0.2天；沙河地区社会库存380万重量箱，环比0.34%。

5.利润：浮法玻璃（煤炭）利润154.37元/吨(5.38)；浮法玻璃（石油焦）利润305.31元/吨(37.14)；浮法玻璃（天然气）利润-61.11元/吨(7.15)。

6.总结：需求端支撑动力偏弱，部分地区进入梅雨季节，场内信心一般，中下游刚需采买，逢低拿货，预计今日价格弱稳运行，运行区间1650-1653元/吨。

■纯碱：需求表现弱，情绪谨慎

1.现货：沙河地区重碱主流价2200元/吨，华北地区重碱主流价2350元/吨，华北地区轻碱主流价2150元/吨。

2.基差：沙河-2409：124元/吨。

3.开工率：全国纯碱开工率88.27，氨碱开工率88.48，联产开工率89.98。

4.库存：重碱全国企业库存42.29万吨，轻碱全国企业库存46.52万吨，仓单数量6286张，有效预报993张。

5.利润：氨碱企业利润538.74元/吨，联碱企业利润796.1元/吨；浮法玻璃（煤炭）利润154.37元/吨，浮法玻璃（石油焦）利润305.31，浮法玻璃（天然气）利润-61.11元/吨。

6.总结：供应提升，需求表现弱，情绪谨慎，现货价格松动，成交重心下移。昨日国内纯碱市场走势一般，情绪不佳，成交零散。装置运行稳定，个别企业负荷波动。下游需求不温不火，按需为主，价格阴跌，采购谨慎。贸易商出货，价格下调，持货意愿弱。

■纸浆：盘面小幅反弹，下游淡季拖累浆价

1.现货：漂针浆银星现货价6350元/吨（0），凯利普现货价6400元/吨（0），俄针牌现货价5800元/吨（0）；漂阔浆金鱼现货价5600元/吨(-50)，针阔价差750元/吨(50)；

2.基差：银星基差-SP09=414元/吨（-30），凯利普基差-SP09=464元/吨（-30），俄针基差-SP09=-136元/吨（-30）；

3.供给：上周木浆生产量为14.86万吨（0.42），其中，阔叶浆生产量为11.7642万吨（0.42），产能利用率为80%（2.86%）;

4.进口：针叶浆银星进口价格为840美元/吨（0），进口利润为-632.58元/吨(0)，阔叶浆金鱼进口价格为770美元/吨（0），进口利润为-807.37元/吨(-50);

5.需求：木浆生活用纸均价为7020元/吨（-40），木浆生活用纸生产毛利45.3元/吨（45.32），白卡纸均价为4239元/吨（0），白卡纸生产毛利305元/吨（10），双胶纸均价为5660元/吨（0），双胶纸生产毛利-38元/吨（26），双铜纸均价为5835.71元/吨（0），铜版纸生产毛利404.5元/吨（22.5）;

6.库存：上期所纸浆期货库存为473196吨（684)；上周纸浆港口库存为182.3万吨（3.2)

7.利润：阔叶浆生产毛利为2167.58元/吨（-1.02），化机浆生产毛利为17.92元/吨（-0.73）。

8.总结：纸浆昨日下跌，现货价格坚挺，针阔价差750元/吨(50)。据外电消息，巴西对外贸易秘书处(Secex)公布的出口数据显示，巴西6月前两周出口纸浆998709.98吨，日均出口量为99871.0吨，较上年6月的日均出口量72710.4吨增加37.35%。本月预计新产能投放，对阔叶浆市场造成一定压力。但供应端整体依旧从量和价两个维度强势支撑浆价，量上4月份发运季节性回落，再加上海外供应扰动，6月进口也会偏紧，而价上，欧洲低库存和复苏的消费是其高位挺价的底气。另一方面，下游纸厂持续亏损，高价原料承接能力差，多按需采购为主，拖累浆价上行。从港口数据看，近期港口库存总体保持稳定，小幅波动，呈现出供需紧平衡格局。因此，基本面依旧呈现僵持的格局，维持09纸浆合约震荡走势判断。

■尿素：出口放开暂无消息

1.现货：尿素小颗粒山东现货价2250元/吨（-10），河南现货价2240元/吨（-20），河北现货价2270元/吨（-30），安徽现货价2280元/吨(-20)；

2.基差：山东小颗粒-UR09=172元/吨（-28），河南小颗粒-UR09=162元/吨（-38）；

3.供给：尿素日生产量为17.913万吨（0.105），其中，煤头生产量为13.648万吨（0），气头生产量为4.265万吨（0.1）;

4.需求：上周尿素待发订单天数为4.88天（0.12），下游复合肥开工率为36.14%（-2.55），下游三聚氰胺开工率为63.48%（2.09）;

5.出口：中国大颗粒FOB价格为340美元/吨（0），中国小颗粒FOB价格为330美元/吨（0），出口利润为-171.04元/吨(-26.8);

6.库存：昨日上期所尿素期货仓单为1738张（-317)；上周尿素厂内库存为26.64万吨（-0.44)；上周尿素港口库存为15万吨（-0.3)

7.利润：尿素固定床生产毛利为-87元/吨（-150），气流床生产毛利为461元/吨（-80），气头生产毛利为410元/吨（0）。

8.总结：尿素盘面由涨转跌，各地现货价格下跌10-30/吨。随着复合肥开工大幅下滑和农需空档，前期一直预见的基本面转弱趋势来临。目前尿素日产量回升，本周预期在18-18.8万吨的附近，供应增加显著。而需求端则陆续放缓，需求支撑重心逐渐从工业向农业偏移。复合肥高开工本月逐步结束，而农需追肥未顺利衔接。工厂库存开始累库，但目前整体库存低位，即使基本面有所转弱，短期现货价格仍有一定支撑。目前市场缺乏利好刺激，整体情绪较为悲观，再加上基本面边际转弱，因此尿素预计偏弱震荡。关注农需情况以及出口政策变动。

■玉米：现货有所松动

1.现货：持稳。主产区：哈尔滨出库2300（0），长春出库2320（0），山东德州进厂2370（0），港口：锦州平仓2450（0），主销区：蛇口2480（0），长沙2580（0）。

2.基差：锦州现货平舱-C2407=8（-6）。

3.月间：C2409-C2501=67（1）。

4.进口：1%关税美玉米进口成本2083（1），进口利润397（-1）。

5.供给：6月20日，博亚和讯数据显示，山东地区深加工企业门前到车剩余数256辆（-47）。

6.需求：我的农产品网数据，2024年6月13日-6月19日，全国主要149家玉米深加工企业（含淀粉、淀粉糖、柠檬酸、酒精及氨基酸企业）共消费玉米128.92（-5.57）万吨。

7.库存：截至6月19日，96家主要玉米深加工厂家加工企业玉米库存总量480.7万吨（环比-2.71%）。截至6月20日，18个省份，47家规模饲料企业玉米平均库存31.21天，周环比-0.44%，较去年同期+19.79%。截至6月14日，北方四港玉米库存共计329.9万吨，周比-17.4万吨（当周北方四港下海量共计25.8万吨，周比+8.7万吨）。注册仓单量73254（-5980）手。

8.小结：国内玉米现货市场进入余粮消耗期，持粮主体挺价心理较强，东北地区供应紧张预期最为强烈，“青黄不接”迹象初显，但目前仍以持粮主体主观惜售为主，最终仍需趋紧预期兑现，提防小麦替代、政策粮拍卖超预期。连盘玉米主力合约上周再度冲击2500压力位，依旧遇阻回落。在强基差支撑下，9月合约预计回调空间有限，策略上继续持有9-1正套机会。

■PP：对做阔L-PP价差单子进行适度高抛低吸

1.现货：华东PP煤化工7680元/吨（+0）。

2.基差：PP主力基差-71（-4）。

3.库存：聚烯烃两油库存76万吨（-1.5）。

4.总结：聚烯烃二季度的上涨主要在交易供应缩减逻辑，考虑到聚烯烃生产利润修复将会带来存量装置开工回升，供应缩减逻辑无法持续大幅驱动盘面价格上行，结合目前估值相对偏高，盘面阶段性或有回调压力。但从中长期走势看，供需层面，三季度聚烯烃没有大幅累库风险，PE受益于供应端无新增装置冲击，还有去库预期，加之成本端原油也无趋势坍塌风险，一旦偏高估值得到修复，可以再次介入聚烯烃尤其是PE的多单。套利方面，7-8月L-PP价差维持回调做阔的大思路，阶段性可以紧盯SC与LPG的比价情况，根据其相对短的领先性指引，对做阔L-PP价差单子进行适度高抛低吸。

■塑料：成本端驱动向上

1.现货：华北LL煤化工8420元/吨（-0）。

2.基差：L主力基差-169（-13）。

3.库存：聚烯烃两油库存76万吨（-1.5）。

4.总结：成本端，近两周国内外原油价格持续从低位回升，油价的上涨既在反应宏观风险偏好的好转，也有基本面边际改善的作用。整体在三季度供给维持收缩，全球原油平衡表给到去库预期的背景下，后续将大概率看到盘面与近端月差的共振上行，只是行情启动的节奏把控，还取决于汽油端何时出现大幅改善。

■短纤：PX-MX价差继续单边上行空间受限

1.现货：1.4D直纺华东市场主流价7515元/吨（+40）。

2.基差：PF主力基差19（+20）。

3.总结：上游PXN价差，PXN可以分解为两方面研判，一方面是反应供需端逻辑的PX-MX价差，另一方面是反应成本端逻辑的MXN价差。前段时间PXN的走强主要就是由反应供需端逻辑的PX-MX驱动，但随着5-6月份PX-MX价差的持续修复，起到边际调节作用的短流程装置利润上行，PX开工率将会持续抬升，反过来又会限制PX-MX价差的向上，从PX供需端指标如PX上下游开工率差值对PX-MX价差的领先指引看，PX-MX价差继续单边上行空间受限，可能将转入宽幅震荡阶段。而反应成本端逻辑的MXN价差，在美国汽油裂解价差的领先性指引下仍旧向下，综合看PXN的修复也将告一段落。

■铜：调整，中期转为区间运行

1. 现货:上海有色网1#电解铜平均价为79480元/吨，涨跌1015元/吨。

2.基差：上海有色网1#电解铜现货基差：-270元/吨。

3. 进口:进口盈利-121.8元/吨。

4. 库存：上期所铜库存330753吨，涨跌-6211吨，LME库存161925吨,涨跌3225吨

5.利润：铜精矿TC0.87美元/干吨，铜冶炼利润-2472元/吨，

6.总结：铜的上涨逻辑没变：美国经济复苏，二次通胀抬头，加上铜精矿供应偏紧。精炼铜高供应增速在二季度下降，铜价上涨对下游开工有抑制得到证实，但6月开工率将好转。铜价下方的空间也不大，高位转区间运行。沪铜加权区间下限：77000-78000 ，特别极端条件下才会考验74500支撑；区间上限：86000-88000；观察调整过程中形态的构筑。

■锌: 沪锌调整，转区间运行

1. 现货:上海有色网0#锌锭平均价为23730元/吨，涨跌130元/吨。

2.基差：上海有色网0#锌锭现货基差：-40元/吨，涨跌-5元/吨。

3.利润:进口盈利-622.92元/吨。

4.上期所锌库存125408元/吨，涨跌-1745吨。

，LME锌库存244375吨，涨跌-2725吨。

5.锌4月产量数据53.62吨，涨跌3.16吨。

6.下游周度开工率SMM镀锌为63.42%，SMM压铸为54.04%，SMM氧化锌为58.22%。

7. 宏观转弱，锌价高位区间运行。区间下限：21800-22500，上限：24800-25800。

■白糖：原糖上方遇压

1.现货:南宁6480(0)元/吨，昆明6255(0)元/吨

2.基差:南宁1月689；3月710；5月726；7月279；9月435；11月631

3.生产:巴西5月上半月产量环比和同比继续增加，预估超前预期，新产季制糖比维持高位预计让产量也维持高位，总体产量预计维持在4000万吨以上；印度和泰国减产兑现，但是总体产量好于预期。国内广西甘蔗种植面积恢复性增长，全国糖厂压榨结束，本产季全国最终产量可能增加到1000万吨。

4.消费:国内情况，需求端暂时正常，下游备货进入平淡季节。

5.进口：1-4月进口125万吨，同比增加23万吨，本产季进口总量313万吨，同比增加34万吨，预计二季度进口总量处于历史低位区间。进口配额外空间即将打开，关注后续进口买船和到港情况。

6.库存：5月337万吨，同比增加66万吨，库存从同比减少转变为同比增加。

7.总结：国际市场巴西压榨进入新产季，市场关注点来到巴西产量的兑现，对印度和泰国减产的兑现的交易完毕，国际糖价偏空弱势走势，巴西压榨月度数据同比增加，新糖上市预计让原糖价格偏弱运行。近期外盘持续低位震荡，买盘给予国际糖价支撑，当前进口糖尚未大量到港，盘面先行交易预期并跌破前支撑位，总体郑糖走势预计继续跟随外盘震荡，但短期内仍然面临阶段性的支撑。近期，国产糖南方产地降雨时间较长，观察天气对甘蔗生长的影响。