【导语】近5年来，由于浮法玻璃产能的调整滞后于市场需求的变化，导致企业库存起伏较大，与价格呈负相关。2024年以来，市场需求持续疲软，产能供应过剩下，导致企业库存增至高位，企业采用降价以达降库目的。下半年，浮法玻璃市场需求或阶段性好转，但持续性或显一般，产能维持偏高位运行下，预计价格先涨后跌，企业库存有望震荡缩减。

近5年来，浮法玻璃价格波动相对频繁，影响价格波动的因素较多，例如国家政策、社会环境、生产技术等因素，但最终市场间的供需博弈引发了价格的涨跌变化。而库存能较为直观的反应市场的产能和需求变化情况，以及预测企业调节价格和产能的意向。

根据基钦周期理论，库存周期分为4个阶段。一是主动补库存，产品供不应求状态下，促使价格上涨，利润走高，企业加大生产的意向增加，库存增加；二是被动补库存，当产业利润攀升至高点时,商品价格也达到阶段性顶峰,过高的价格市场接受程度下降,需求开始萎缩，产能处于高位，导致库存增加；三是主动去库存，当市场需求持续低迷，导致价格下跌，同时企业通常采取缩减生产规模等主动防御策略，库存下降；四是被动去库存，当市场需求逐渐开始复苏，供需结构好转，价格触底反弹，企业库存继续维持下降。

历史情况概述

近5年国内浮法玻璃企业库存变化波动较大，库存与价格呈负相关。据卓创资讯数据显示，库存历史最高峰出现在2020年4月，国内样本企业库存合计9316万重量箱，主因是受公共卫生事件的影响，市场需求持续疲软，导致企业库存增至高位。伴随市场需求延后统一释放，企业库存迅速下降，推动成交价格上扬。2021年企业库存整体处于偏低位，供不应求情况下，价格升至高位（3151.83元/吨），企业扩大生产规模的意向增强，由主动去库向被动补库转化。2022年攻强需弱格局下，库存涨至次高位（7425万重量箱），再次进入由被动补库向主动去库阶段转化。2023年伴随在产产能缩减，市场需求逐渐复苏下，逐渐进入被动去库阶段，下半年至保交楼等利好政策支撑下，市场需求增加，带动价格上扬，产能逐渐增加，年底企业库存降至偏低位，企业主动补库意向增强。

2024年市场情况概述

2024年供强需弱格局下，导致价格持续下跌，行业综合利润持续走低，倒逼产能出清，库存震荡缩减，但产能、库存仍处偏高位。生产企业在2023年供需结构相对较好情况下，进一步扩大生产，2024年2月在产产能增至近5年高位，日熔量共计17.66万吨。但年后房地产竣工进程放缓，加之中下游以消化年前储备库存为主，因此重点监测省份生产企业的库存在4月初涨至高位（6189万重量箱）。此后，由于浮法玻璃价格逐渐贴近成本线，中下游采购积极性好转，加之产能逐渐回落，企业库存压力有所缓解。据卓创资讯数据显示，截至5月30日，全国浮法玻璃5mm均价为1675.89元/吨，较4月底下跌1.45%，同比下跌20.42%；重点监测省份生产企业库存总量为5381万重量箱，较去年年底增加79.67%，同比增加7%。

预测：预计下半年价格先涨后降

需求方面，当前受房地产竣工面积、新开工面积持续下跌的影响，加之深工厂资金回笼压力尚未消除，导致整体接单情况一般，难达满负荷开工，因此市场对浮法玻璃的消耗速率偏缓，预计7月市场需求难有明显好转，但根据往年历史规律，以及部分存量待竣工和保交楼剩余项目，浮法玻璃在8、9月份的季节性消费需求将有所增加，将推动价格逐渐企稳回升。四季度看，浮法玻璃消费淡季，加之多数企业年前存降库需求，或使价格偏弱运行。此外，根据十四届全国人大二次会议指出，未来平急两用公共基础设施建设和城中村改造或是浮法玻璃新的需求点，因此，深加工的资金回笼和订单情况尚需持续关注。

供应方面，当前共38条超十年及以上的在产产线，日熔量约2.58万吨，下半年预计7条存冷修计划，日熔量约6100吨。在建/拟建产线共计26条，日熔量约1.85万吨，其中预计年内6条新建产线存点火投产计划，日熔量约3565吨；或有4条产线存复产计划，日熔量约3000吨。但考虑到，当前市场产能仍偏高，行业综合利润较低，因此预计后期产能弹性较大，若供需结构持续偏弱，不排除冷修/停产产线增多，点火产线延期投产。

综上所述，2024年下半年浮法玻璃市场需求或阶段性好转，但持续性或显一般，产能预期维持偏高位运行下，预计价格先涨后跌，企业库存有望震荡缩减。

（卓创资讯 唐珊珊）