重点关注

期指、碳酸锂、白糖

期指：当前沪指回落至3000点下方的基本面，处于货币政策工具与资本市场制度建设优化期，稳增长政策二次落地与三中全会召开等待期，地产需求与实体动能修复酝酿期。近两周由于市场所关注的会议与政策多数弱于预期，市场风险偏好偏低，亦降低了对后期政策预期的期待。当下而言，短期驱动变量不明显，行情或受部分行业与板块影响显著。如周末茅台降价消息再度出现，或对茅台权重偏大的IH扰动更明显。近期美股苹果、英伟达走低，也可能对国内板块映射带来扰动。整体上，在没有超预期外力扭转市场情绪的情况下，预计期指在3000点位置弱势震荡为主，同时关注3000点下方国家队入市的可能性。

碳酸锂：碳酸锂期货合约价格震荡下行，收于91900元/吨，创下了近期的新低。供给端来看，进口碳酸锂、锂辉石大幅增长，资源供应充沛。盐湖企业销售价格以期货价格作为结算基准，使得现货价格回调。需求端来看，国内碳酸锂库存超过10万吨，在重要的半年报季前，产业链上下游企业均处于去库状态，电芯和正极材料企业去化产成品库存和降低原材料库存，锂盐企业将库存转移至贸易商的需求较强。由于7月下游需求表现预计弱于6月份，价格依然维持偏弱运行走势，行业库存累库速度增加。随着半年报季的结束，成本和销售价格倒挂的外购锂辉石和锂云母企业预计将出现减产，从而在7月中下旬形成价格底部。期货主力合约下跌过程中，基差走强，跨期走弱。随着交割期的临近，基差将逐渐收敛，预计盘面贴水3000元/吨的格局难以为继。

白糖：低位偏强整理。宏观方面，美元走强，商品氛围偏空，农产品价格普跌；行业方面，市场在23/24印泰减产幅度低于预期与24/25巴西预计略微减产之间摇摆，印泰库存增加与巴西压榨进度加快是弱现实，而价格已经跌破印度和泰国生产成本，叠加巴西5月压榨进度低于预期，印度季风降水偏低，纽约原糖价格低位偏强整理为主。国内23/24榨季供应宽松，供应成本边际下移，市场基本面偏弱；糖浆和预拌粉进口规范化和高基差等给国内价格提供了相对偏强的支撑。趋势上郑糖跟随原糖，但略强于原糖。

所长早读

沪指回落至3000点下方震荡整固

观点分享：目前的基本面，处于货币政策工具与资本市场制度建设优化期，稳增长政策二次落地与三中全会召开等待期，地产需求与实体动能修复酝酿期。近两周由于市场所关注的会议与政策多数弱于预期，市场风险偏好偏低，亦降低了对后期政策预期的期待。当下而言，短期驱动变量不明显，行情或受部分行业与板块影响显著。如周末茅台降价消息再度出现，或对茅台权重偏大的IH扰动更明显。近期美股苹果、英伟达走低，也可能对国内板块映射带来扰动。整体上，在没有超预期外力扭转市场情绪的情况下，预计期指在3000点位置弱势震荡为主，同时关注3000点下方国家队入市的可能性。

今日早评

黄金：震荡反弹

白银：价格回升

铜：美元上升，价格承压

铝：阶段底部磨盘，预计窄幅震荡

氧化铝：同样偏窄幅震荡，更倾向区间低位买

锌：供需双弱，区间震荡

铅：多空交织，震荡运行

镍：镍价区间震荡，内外库存边际分化

不锈钢：需求消化能力待修复，成本底部空间清晰

锡：震荡调整

工业硅：库存再次累库，基本面弱势依旧

碳酸锂：偏弱震荡

铁矿石：震荡反复

螺纹钢：预期不佳，弱势震荡

热轧卷板：预期不佳，弱势震荡

硅铁：控能耗预期分歧，宽幅震荡

锰硅：多空博弈加剧，震荡反复

焦炭：焦钢调价博弈，震荡反复

焦煤：震荡反复

动力煤：水电发力明显，高位震荡

玻璃：中期震荡市

对二甲苯:供应回升，趋势偏弱

PTA：关注聚酯减产可能性，趋势偏弱

MEG：供应回升空间有限，震荡市

橡胶：震荡偏弱

合成橡胶：高位震荡

沥青：供需均延续弱势

LLDPE：中期震荡市

PP：不宜高看反弹空间中期震荡市

烧碱：中期震荡市

纸浆：震荡运行

甲醇：震荡偏弱

尿素：震荡格局延续

苯乙烯：高位震荡

纯碱：中期震荡市

LPG：供应短线扰动，运价震荡回落

短纤：短期偏强，中期区间震荡

PVC：弱势延续，价格小幅下探

燃料油：震荡走势仍在延续，短期成本定价逻辑为主

低硫燃料油：暂时企稳，高低硫价差小幅上移

集运指数（欧线）：暂时仍是多头思路

棕榈油：预期马来6月供强虚弱

豆油：美豆远月创新低将形成负面影响

豆粕：美豆收涨，反弹震荡

豆一：偏强震荡

玉米：区间运行

白糖：窄幅整理

棉花：基本面缺乏驱动受商品市场情绪影响

鸡蛋：等待低位做多机会

生猪：近月弱势持续

花生：等待新驱动