■PP：渤化园区全停

1.现货：华东PP煤化工7650元/吨（+30）。

2.基差：PP主力基差-88（-28）。

3.库存：聚烯烃两油库存74.5万吨（-3.5）。

4.总结：天津渤化氢气爆炸，其主要装置及产能包括60万吨/年烧碱、80万吨/年氯乙烯、80万吨/年聚氯乙烯、10万吨/年双氧水、180万吨/年甲醇制烯烃、30万吨/年聚丙烯、20万吨/年环氧丙烷和45万吨/年苯乙烯等。目前据悉渤化园区全停，包括60万吨/年MTO和45万吨/年苯乙烯。受次消息影响，PP价格出现反弹，观察后续持续性。

■塑料：美国汽油裂解反弹持续性目前还不确定

1.现货：华北LL煤化工8450元/吨（-0）。

2.基差：L主力基差-81（-49）。

3.库存：聚烯烃两油库存74.5万吨（-3.5）。

4.总结：成本端原油，后续行情的节奏把控，还取决于汽油端。从新加坡复杂炼厂利润对美国汽油裂解很短的领先性可以看到，新加坡复杂炼厂利润在加速探底后迅速迎来反弹，相应的美国汽油裂解也出现止跌。从美国汽油近端月差对美国汽油库存的两周反向领先性看，美国汽油库存在5月中旬至6月中旬进入累库周期，但随后将再度迎来去库，事实上最近一期的EIA汽油库存数据也出现去库。从对美国汽油裂解几天到几周的领先指标看，美国汽油裂解现阶段将会出现止跌反弹，原油盘面的反弹也在一定程度计价汽油持续累库风险的缓解。但反弹的持续性目前还不确定，还需等待后续指标的指引。

■短纤：化纤挺价会议影响发酵

1.现货：1.4D直纺华东市场主流价7800元/吨（+50）。

2.基差：PF主力基差28（-26）。

3.总结：短纤盘面价格的上涨，主要是受到近日短纤挺价会议的影响。据悉，本次化纤挺价会议是由新凤鸣集团公司提议，并由中国化纤协会监督主办，于2024年6月22日在浙江桐乡举行，江浙所有涤纶短纤厂家均参与了该会议。会议中心主题：持久长效的保护短纤的加工费，保护企业利益。操作流程：各化纤企业每天根据聚酯现货原料成本，PTA+MEG，然后在此基础上+1300元，协会允许企业有+-30元左右的报价幅度，如果有任何某家企业私下低价销售，低于该区域范围，并且有人举报至化纤协会，协会有关领导会直接给化纤企业领导一把手打电话发出警告，并且根据有关信息，短纤厂家会效仿长丝，将加工费调涨至+1500元。

■纸浆：Arauco报价下调，成本支撑下移

1.现货：漂针浆银星现货价6250元/吨（0），凯利普现货价6300元/吨（0），俄针牌现货价5800元/吨（0）；漂阔浆金鱼现货价5550元/吨(0)，针阔价差700元/吨(0)；

2.基差：银星基差-SP09=294元/吨（-68），凯利普基差-SP09=344元/吨（-68），俄针基差-SP09=-156元/吨（-68）；

3.供给：上周木浆生产量为14.86万吨（0.42），其中，阔叶浆生产量为11.7642万吨（0.42），产能利用率为80%（2.86%）;

4.进口：针叶浆银星进口价格为840美元/吨（0），进口利润为-418.26元/吨(329.41)，阔叶浆金鱼进口价格为770美元/吨（0），进口利润为-921.2元/吨(-50);

5.需求：木浆生活用纸均价为6940元/吨（0），木浆生活用纸生产毛利-0.02元/吨（0），白卡纸均价为4239元/吨（0），白卡纸生产毛利335元/吨（10），双胶纸均价为5660元/吨（0），双胶纸生产毛利-64元/吨（0），双铜纸均价为5835.71元/吨（0），铜版纸生产毛利382元/吨（0）;

6.库存：上期所纸浆期货库存为473333吨（1342)；上周纸浆港口库存为182.3万吨（3.2)

7.利润：阔叶浆生产毛利为1906元/吨（-0.14），化机浆生产毛利为16.79元/吨（-0.1）。

8.总结：纸浆昨日止跌反弹，现货价格下跌50元/吨，针阔价差700元/吨。Arauco银星和明星6月的报价下降20美元，针叶从840下调至820美元，阔叶从770下调至740美元。UPM和Mesta则报价持平。成本支撑有所下移。整体基本面还是供需僵持，但有所转弱，纸浆预计近期偏弱震荡。重点关注下周新一轮外盘报价。关注宏观资金、商品市场情绪。

■尿素：短停装置增多，印度招标消息刺激盘面上涨

1.现货：尿素小颗粒山东现货价2290元/吨（0），河南现货价2270元/吨（0），河北现货价2300元/吨（0），安徽现货价2320元/吨(20)；

2.基差：山东小颗粒-UR09=145元/吨（-72），河南小颗粒-UR09=125元/吨（-72）；

3.供给：尿素日生产量为17.913万吨（0.105），其中，煤头生产量为13.648万吨（0），气头生产量为4.265万吨（0.1）;

4.需求：上周尿素待发订单天数为4.88天（0.12），下游复合肥开工率为36.14%（-2.55），下游三聚氰胺开工率为53.02%（0）;

5.出口：中国大颗粒FOB价格为331美元/吨（0），中国小颗粒FOB价格为321美元/吨（0），出口利润为-171.04元/吨(32.51);

6.库存：昨日上期所尿素期货仓单为0张（0)；上周尿素厂内库存为26.64万吨（-0.44)；上周尿素港口库存为15万吨（-0.3)

7.利润：尿素固定床生产毛利为-17元/吨（0），气流床生产毛利为481元/吨（0），气头生产毛利为390元/吨（0）。

8.总结：尿素短停装置增多，短期内日产量下滑明显，以及晚间印度发布了新一轮尿素的招标信息，刺激盘面转涨。尿素日产频繁的设备故障使得目前日产量又回落至18万吨以下，一定程度形成支撑。而需求端则陆续放缓，复合肥高开工本月逐步结束，农需较为分散且需求有限。但目前整体库存低位，即使基本面有所转弱，短期现货价格仍有一定支撑。但国内尿素市场的供需关系正逐渐变得宽松，目前也不太可能依赖出口市场的放宽来推动价格上涨，缺乏持续上涨的核心动力。

■纯碱：盘面跌幅收窄

1.现货：沙河地区重碱主流价2150元/吨，华北地区重碱主流价2350元/吨，华北地区轻碱主流价2150元/吨。

2.基差：沙河-2409：127元/吨。

3.开工率：全国纯碱开工率89.45，氨碱开工率88.33，联产开工率92.59。

4.库存：重碱全国企业库存39.87万吨，轻碱全国企业库存49.78万吨，仓单数量3866张，有效预报1400张。

5.利润：氨碱企业利润489.37元/吨，联碱企业利润674.1元/吨；浮法玻璃（煤炭）利润166.57元/吨，浮法玻璃（石油焦）利润323.89，浮法玻璃（天然气）利润-47.54元/吨。

6.总结：上周国内纯碱市场弱势下移，市场成交气氛一般。纯碱企业装置大稳小动，综合供应高位震荡，企业新订单接收一般，下游需求不温不火，低价成交为主，高价存抵触，观望情绪浓郁，刚需补库为主。短期市场博弈下，纯碱市场或延续弱稳震荡。盘面跌幅收窄，短期有企稳迹象，等宏观转暖后可尝试多单。

■玻璃：现货降价

1. 现货:沙河市场-河北望美浮法玻璃5mm大板白玻日度市场价1624.8元/吨(-40),华北地区周度主流价1620元/吨(-10)。

2. 基差：沙河-2409基差：74元/吨。

3. 产能：玻璃周熔量118.7万吨(-0.81)，日度产能利用率85.2%。周开工率82.9214%。

4. 库存：全国浮法玻璃样本企业总库存5982.7万重量箱，环比2.91%；折库存天数25.5天，较上期0.8天；沙河地区社会库存364万重量箱，环比-0.28%。

5.利润：浮法玻璃（煤炭）利润166.57元/吨(12.2)；浮法玻璃（石油焦）利润323.89元/吨(18.58)；浮法玻璃（天然气）利润-47.54元/吨(13.57)。

6.总结：下游需求一般，中下游操作偏谨慎，多以刚需为主，对原片价格支撑一般，预计本周价格偏弱运行，运行区间1640-1645元/吨。短期看，盘面继续下跌的空间不大，近期调整为主。

■豆粕：美豆新低，关注升贴水表现

1.现货：张家港43%蛋白豆粕3160（-10）

2.基差：09日照基差-175（-36）

3.成本：7月巴西大豆CNF 482美元/吨（+3）；美元兑人民币7.29（+0.01）

4.供应：中国粮油商务网数据显示，第24周全国油厂大豆压榨总量为210.93万吨，较上周增加1.71万吨。

5.需求：6月24日豆粕成交总量15.92万吨，较前一日增加5.01万吨。

6.库存：中国粮油商务网数据显示，截止第24周末，国内豆粕库存量为96.7万吨，较上周的84.2万吨增加12.5万吨。

7.总结：美国大豆产区天气依旧未出现扰动因素。美国大豆种植率为97%，市场预期为97%，去年同期为99%，五年均值为95%；出苗率为90%, 上年同期为95%，五年均值为87%；优良率为67%，市场预期为68%，上年同期为51%。目前产区大豆在出口下滑而本土消费亮眼的状态下寻求平衡，CBOT盘面大跌后关注现实端南美升贴水表现。关注美元强势下美豆低位表现。国内下游对豆粕绝对价格接受度高，但油料豆高到港量预期一致，行情较弱致使下游延续随用随采策略。豆粕提货较差，豆粕胀库风险下油厂普遍催提。高温天气巴西豆不耐存储，压榨节奏难以放缓，但油厂大豆买船或放缓以支撑榨利，或对国际大豆支撑减弱。目前油厂挺油态度更多。预计短期依旧偏弱。

■棕榈油/豆油：高频数据显示马棕供需双弱

1.现货：24℃棕榈油，天津7790（-80），广州7800（-80）；山东一级豆油7830（-100）

2.基差：09合约一级豆油96（-58）；09合约棕榈油江苏110（-44）

3.成本：7月船期印尼毛棕榈油FOB 902.5美元/吨（-5），7月船期马来24℃棕榈油FOB 872.5美元/吨（-7.5）；7月船期巴西大豆CNF 482美元/吨（+3）；美元兑人民币7.29（+0.01）

4.供给：MPOA数据显示，马来西亚6月1-20日毛棕榈油产量环比下降6.3%，其中马来半岛产量下降5.28%,东马来西亚产量下降7.18%，沙巴产量下降7.58%，沙捞越产量下降6.42%。

5.需求：AmSpec Agri数据显示，马来西亚6月1-25日棕榈油产品 口量为891570吨，较5月同期的1073429吨减少16.9%。

6.库存：中国粮油商务网监测数据显示，截止到第24周末，国内棕榈油库存总量为34.4万吨，较上周的34.1万吨增加0.3万吨。国内豆油库存量为109.1万吨，较上周的107.8万吨增加1.3万吨。

7.总结：海外机构数据显示，6月份截止目前，马棕出口低于上月同期，或因菜葵油低价挤压马棕买船需求，6月印度棕榈油进口存在环比下降可能。而产量方面，MPOA数据显示6月上半月马棕产量同比小降。近期海外柴油价格快速上涨，收复6月前半月跌幅，对植物油市场形成支撑。人民币表现弱势，棕榈油进口利润小幅倒挂或使内盘表现偏强。国内棕榈油库存低位回升。预计棕榈油依旧处于板块内偏强状态。

■玉米：增仓放量向上突破

1.现货：深加工、北港上涨。主产区：哈尔滨出库2300（0），长春出库2320（0），山东德州进厂2410（0），港口：锦州平仓2460（10），主销区：蛇口2510（0），长沙2600（0）。

2.基差：锦州现货平舱-C2409=-48（-3）。

3.月间：C2409-C2501=83（3）。

4.进口：1%关税美玉米进口成本2037（-7），进口利润473（17）。

5.供给：6月24日，博亚和讯数据显示，山东地区深加工企业门前到车剩余数339辆（+98）。

6.需求：我的农产品网数据，2024年6月13日-6月19日，全国主要149家玉米深加工企业（含淀粉、淀粉糖、柠檬酸、酒精及氨基酸企业）共消费玉米128.92（-5.57）万吨。

7.库存：截至6月19日，96家主要玉米深加工厂家加工企业玉米库存总量480.7万吨（环比-2.71%）。截至6月20日，18个省份，47家规模饲料企业玉米平均库存31.21天，周环比-0.44%，较去年同期+19.79%。截至6月14日，北方四港玉米库存共计329.9万吨，周比-17.4万吨（当周北方四港下海量共计25.8万吨，周比+8.7万吨）。注册仓单量73254（-5980）手。

8.小结：国内玉米现货市场进入余粮消耗期，持粮主体挺价心理较强，东北地区供应紧张预期最为强烈，“青黄不接”迹象初显，但目前仍以持粮主体主观惜售为主，最终仍需趋紧预期兑现，提防小麦替代、政策粮拍卖超预期。同时，新季玉米生产方面，接连遭受华北播种期干旱及东北持续降雨低温天气影响，引发单产下降预期，增强市场看多情绪。连盘玉米主力合约周二增仓放量突破2500，技术上上方空间打开，上方压力位在年线。策略上继续持有9-1正套。

■白糖：原糖上方试探

1.现货:南宁6440(-20)元/吨，昆明6235(0)元/吨

2.基差:南宁1月613；3月629；5月669；7月280；9月371；11月561

3.生产:巴西5月下半月产量同比有所减少，但新产季制糖比维持高位预计让产量维持高位，总体产量预计维持在4000万吨以上；印度和泰国减产兑现，但是总体产量好于预期，新产季种植面积预期增加。国内全国糖厂压榨结束，本产季最终产量接近1000万吨。

4.消费:国内情况，需求端暂时正常，下游备货进入平淡季节。

5.进口：1-5月进口127万吨，同比增加21万吨，本产季进口总量315万吨，同比增加31万吨，预计二季度进口总量处于历史低位区间。进口配额外空间即将打开，关注下半年进口买船和到港情况。

6.库存：5月337万吨，同比增加66万吨，库存从同比减少转变为同比增加。

7.总结：国际市场巴西压榨进入新产季，市场关注点来到巴西产量的兑现，对印度和泰国减产的兑现的交易完毕，国际糖价总体偏空弱势走势，巴西压榨月度数据同比增加，原糖价格偏弱运行。近期外盘有反弹迹象，主要是买盘给予国际糖价支撑。当前国内进口糖尚未大量到港，盘面先行交易预期并跌破前支撑位，总体郑糖走势预计继续跟随外盘震荡，但短期内上方仍然有压力。近期，国产糖南方产地降雨时间较长，观察天气对甘蔗生长的影响。

■螺纹：偏弱震荡

1、现货：上海3480元/吨（-10），广州3600元/吨（-10），北京3630元/吨（-20）；

2、基差：01基差-124元/吨（-2），05基差-163元/吨（-8），10基差-52元/吨（0）；

3、供给：周产量230.53万吨（-1.88）；

4、需求：周表需235.77万吨（8.66）；主流贸易商建材成交11.6829万吨（1.06）；

5、库存：周库存775.66万吨（-5.24）；

6、总结：一方面，随着淡季预期的不断强化，建筑业淡季表征明显，长期雨季和终端需求难见起色成为螺纹疲软的主要导火索，钢厂在减产的前提下库存存在反复，盘面已经回到弱现实逻辑，螺纹则是钢材中较弱的一环，而周内焦煤价格有所走弱、焦炭涨价难，铁矿石高库存压制上方空间，整体看原料估值的降低加剧了螺纹的弱势地位。另一方面，宏观预期利好在盘面已有走弱趋势，海外降息周期的推迟、国内政策真空期的到来都影响市场情绪，专项债发行不及预期使基建投资增速扭头向下，虽然地产松绑政策接踵而至，但前期市场交易的几波地产相关政策预期在低碳政策出台后开始转弱，且短期内难见开工端改善（地产开工的用钢量较大）。因此，七月三中全会的政策性指引至关重要，突破支撑位后，螺纹有下行预期，短期内预计维持震荡偏弱态势，后续将继续关注国家政策、产业链内开工和价格波动情况。

■工业硅：

1.现货：上海有色通氧553#硅(华东)平均价为13000元/吨，相比前值下跌50元/吨；上海有色不通氧553#硅(华东)平均价为12550元/吨，相比前值下跌100元/吨，华东地区差价为450元/吨；上海有色421#硅(华东)平均价为13550元/吨，相比前值下跌50元/吨；

2.期货：工业硅主力价格为11305元/吨，相比前值下跌340元/吨；

3.基差：工业硅基差为1245元/吨，相比前值下跌5元/吨；

4.库存：截至6-21，工业硅社会库存为41.1万吨，相比前值累库1.2万吨。按地区来看，黄埔港地区为3.2万吨，相比前值累库0.1万吨，昆明地区为3.5万吨，相比前值累库0.1万吨，天津港地区为3.6万吨，相比前值累库0.0万吨，广东交割库为4万吨，相比前值降库0.1万吨，江苏交割库为4万吨，相比前值累库0.0万吨，昆明交割库为4万吨，相比前值降库0.1万吨，上海交割库为4万吨，相比前值累库0.1万吨，四川交割库为4万吨，相比前值累库0.0万吨，天津交割库为4万吨，相比前值累库0.0万吨，新疆交割库为4万吨，相比前值累库1.2万吨，浙江交割库为4万吨，相比前值降库0.1万吨；

5.利润：截至5-31，上海有色全国553#平均成本为14513.33元/吨，对比上海有色553#均价的即时利润为-1013元/吨。

6.总结：现在除开成本支撑外，基本面上短期是利空的，长期还有新能源的爆发和国家双碳政策可以聊。但短期来看，丰水期西南复产+新疆产能和开工率一直抬升，需求端多晶硅进入减产（光伏链条上目前工业硅是唯一还能挣钱的环节，且美国对我国加收光伏产品出口关税后，部分多晶硅外需受到影响），目前DMC和铝合金都进入了自身的需求淡季，尽管DMC会有部分产能去释放，但很难弥补多晶硅缺失的需求以及跟上工业硅产量的增速。从产业角度没有看到较为明显的价格方向，除开强力的环保限制政策、突发的大规模减产等因素刺激价格走强外，或延续探底的过程。但需要注意的是，12月开始实行新的交割规则，对杂质的要求趋严且421#升水从2000元/吨降为800元/吨，导致12月合约相比11月升水2600元/吨。从目前的交割库里的货物品质来看，大部分是能满足新规要求的，因此12月合约因为热度和资金的问题，估值略微偏高。11月底，工业硅仓单将会有一批集中注销，需符合3个月内生产且满足新规要求才能复注。按照去年，仓单集中注销当日盘面出现明显大阴线，可关注今年注销情况。

■双铝：

1.现货：上海有色A00铝锭(Al99.70)现货含税均价为20200元/吨，相比前值下跌60元/吨；上海有色氧化铝价格指数均价为3903元/吨，相比前值上涨0元/吨；

2.期货：沪铝价格为20325元/吨，相比前值下跌60元/吨；氧化铝期货价格为3825元/吨，相比前值上涨32元/吨；

3.基差：沪铝基差为-125元/吨，相比前值下跌25元/吨；氧化铝基差为78元/吨，相比前值下跌32元/吨；

4.库存：截至6-24，电解铝社会库存为76.1万吨，相比前值上涨0.5万吨。按地区来看，无锡地区为25.94万吨，南海地区为26.74万吨，巩义地区为8.6万吨，天津地区为2.9万吨，上海地区为3.92万吨，杭州地区为4.1万吨，临沂地区为1.84万吨，重庆地区为2.2万吨；

5.利润：截至6-18，上海有色中国电解铝总成本为17966.04元/吨，对比上海有色A00铝锭均价的即时利润为2383.96元/吨；截至6-25，上海有色氧化铝总成本为2819元/吨，对比上海有色氧化铝价格指数的即时利润为1084元/吨。

6.氧化铝：目前供需双增难出单边上涨行情，高位震荡的走势也是宏观热潮退去后重回基本面的必然选择。欧洲宣布降息后，短期内氧化铝或跟随部分资金的撤退出现回调，但基本面上依然偏强，矿山没有完全复产之前氧化铝价格也将呈现偏强走势。且氧化铝极少有散货在贸易商手里，可供交割的货物基本通过长协直供下游铝厂，长期来看易涨难跌。再加之，产业链上铝厂盈利水平较好，在原料矿石紧缺的前提下可向氧化铝厂让渡部分利润，预计回调完毕后氧化铝的强势走势仍能延续。

7.电解铝：短期来看，目前处于宏观+基本面双空的状态。由于欧元区已经进入降息，预期兑现后部分宏观资金撤退，导致整体市场情绪回落，铝价也跟随回调。而基本面上，目前主要矛盾在复产产能的增加（云南复产即将进入尾声，但还有最后一轮复产预期），需求进入传统淡季，迎来供需错配，导致基本面是偏空的，给价格造成一定压力，预计回调能延续到7月初至7月中旬。考虑到短期内市场的不稳定性，采取相对保守的交易策略可能更为稳妥。

■锌: 沪锌调整，转区间运行

1. 现货:上海有色网0#锌锭平均价为23490元/吨，涨跌-140元/吨。

2.基差：上海有色网0#锌锭现货基差：-50元/吨，涨跌-5元/吨。

3.利润:进口盈利-570.4元/吨。

4.上期所锌库存128107元/吨，涨跌2699吨。

，LME锌库存240200吨，涨跌-200吨。

5.锌5月产量数据53.62吨，涨跌3.16吨。

6.下游周度开工率SMM镀锌为57.31%，SMM压铸为54.54%，SMM氧化锌为59.79%。

7. 总结：宏观转弱，矿供应偏紧加剧，需求回落有度，锌价高位区间运行。区间下限：21800-22500，上限：24800-25800。