自6月开始,苯乙烯期、现价格呈现出震荡走弱趋势,再次下探至支撑点。分析发现,当前苯乙烯自身基本面驱动不足,仍要依托原料端发力才能走出下一波行情。 部分装置降负运行 近期,苯乙烯单品种的亏损不断扩大,上周甚至出现原料纯苯比苯乙烯更贵的情况,部分装置降负运行或停车检修。截至6月21日,苯乙烯生产企业开工率在68.72%,环比下滑了3.87个百分点,处于同期绝对低位水平。 从2024年上半年来看,苯乙烯实际供应量并无增长,基本与去年持平。一方面新增产能压力大幅缓解,另一方面行业低估值持续压低开工表现,因此阶段性检修反而给价格提供一定利好支撑。虽然三季度有可能投放一套68万吨新装置,但开工仍难以有效提升,供应端仍无明显压力,并非市场博弈重点。 淡季消费难获提振 直接下游方面,苯乙烯的走弱给下游让渡了部分利润,下游绝对利润不高,但近两周环比有所修复。此外,在运营压力偏高背景下,“三S”厂商对库存管理较为严格,原料和成品周转效率较高,并无库存压力,因此下游整体开工持稳。 终端消费方面,家电和汽车行业产量增长放缓。汽车内销转淡,出口预期转弱,而家电后续排产下降,且库存明显偏高,整体终端难以提供正向反馈。 最新一期数据显示,苯乙烯上游厂库在14.09万吨,华东主港库存在5.35万吨,华南港口库存在1.1万吨,均处于低位区间。上半年,在供需两弱格局下供应缩量更多,总体库存去化,当前预估供需两端仍难以出现较大驱动和矛盾,库存或延续低位运行。 纯苯估值及远端走弱 原油6月至今呈现探底反弹走势,Brent主力合约自77美元/桶附近上行至85美元/桶左右,处于近两年中位水平,目前原油市场多空因素交织,难以出现大驱动、大行情,预计中短期维持震荡运行。成品油方面,旺季效应偏淡,裂差难有起色,芳烃的调油逻辑支撑偏弱,更多交易自身基本面逻辑。 原油、汽油并非油化工品种近期交易的主线,苯乙烯的涨跌更多时候要看纯苯的“脸色”。即将回归的供应和下游检修期的来临使得纯苯市场预期转弱,因此纯苯估值和远月均以下行为主,苯乙烯跟随回落。 后市来看,苯乙烯极低估值要修复有赖于原料走弱让出利润,纯苯7月前后供应集中回归,下游检修集中,供需偏紧格局有望阶段性缓解,在此过程中苯乙烯价格继续以偏弱为主。然而长期纯苯供需缺口无法解决,其突出矛盾会继续为苯乙烯提供强支撑。 责任编辑:唐正璐 |
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